中国神华、中煤能源：花旗调整评级及目标价

　　花旗报告指出，因动力煤需求接近见顶，今年需求增幅放缓，煤矿库存达多年高位，预计今明年煤价将下降。若无供应限制，现货煤价或降至长期基准合约价格水平。花旗预测，秦皇岛港 5500 煤价平均价格今明两年将分别降至每吨 760 元和 700 元人民币，按年分别下降 11.2%和 7.9%。在此情况下，该行维持中国神华(01088.HK)买入评级，但目标价从 41.4 港元下调至 32.7 港元，因股息收益率仍具吸引力。基于煤价和净利润预期走低，将中煤能源(01898.HK)评级从买入下调至中性，目标价由 10.7 港元降至 8.3 港元。尽管煤炭子板块利润率强劲，但仍是该行在材料行业中最不看好的子领域。