来源 :第一财经广播2023-12-08
12月5日，上海锦江航运（集团）股份有限公司（简称“锦江航运”）首次公开发行股票并在上交所上市。当日收盘报17.84元/股，较上市发行价11.25元上涨58.58%，当日收盘市值约为230.87亿元。
锦江航运是一家综合性航运公司，主要从事国际、国内海上集装箱运输业务，多年来持续深耕东北亚、东南亚和国内航线，成立于1983年，由上海海运局、上海市工商界爱国建设公司、上海市投资信托公司、上海锦江饭店出资设立。
截至2022年12月末，锦江航运共经营44艘船舶，包括25艘自有船舶和19艘租赁船舶，总运力达到4.16万TEU，运力位列中国大陆集装箱班轮公司第6位，世界集装箱班轮公司第32位。主要经营上海—日本、青岛—日本、上海—泰越线、上海—台湾地区及华北—台湾地区的国际班轮运输。
招股书表示，锦江航运本次IPO募集资金在扣除发行费用后，拟全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的营运资金，包括上海锦江航运（集团）股份有限公司国际集装箱运输船舶购置项目、上海海华轮船有限公司沿海集装箱运输船舶购置项目、上海锦江航运（集团）股份有限公司集装箱购置项目、上海锦江航运（集团）股份有限公司智能化船舶改造项目等。
上市之前，上港集团（600018）直接持有锦江航运98%的股权，并通过全资子公司间接持有锦江航运2%的股权。也就是说，上港集团直接持有锦江航运100%的股权。本次锦江航运赴主板IPO上市实际上是上港集团锦江航运分拆上市。上市后，上港集团仍直接、间接持有锦江航运85.00%的股份，仍是锦江航运的控股股东，合并其财务报表。锦江航运上市不会对上港集团当期业绩及财务状况产生重大影响。
自2022年1月，证监会发布分拆上市新规，掀起A股分拆上市热潮。统计数据显示，从分拆新规落地至今，至少已有140家A股上市公司披露过分拆子公司上市的计划，2023年以来，已有7家A股公司成功分拆上市。上港集团（600018.SH）分拆的锦江航运已完成股票发行，深圳华强（000062.SZ）、用友网络（600588.SH）分拆公司均已提交注册，另有20余家公司的分拆上市申请正在审核。
上港集团于2006年市，目前主营业务分四大板块,即集装箱码头业务、散杂货码头业务、港口物流业务和港口服务业务, 2021年上海港(公司母港)集装箱吞吐量4703.3万TEU，连续第十二年位居全球首位。2015年，上港集团11.77亿元和7.65亿元分别收购了上海国际集团有限公司和上海久事公司持有锦江航运47.98%的股权和31.20%的股权。2018年，上港集团又以5.82亿元收购了锦江航运剩余的20.80的股权，合计花费了25.24亿元收购了锦江航运100%的股权。资料显示，2020年-2022年，锦江航运分别实现营业收入34.3亿元、53.72亿元、68.4亿元，净利润分别为4.71亿元、12.33亿元、18.35亿元，业绩持续增长。
2020年-2021年，锦江航运的现金分红金额分别为2亿元和8亿元。另外，2023年3月，锦江航运向公司股东以现金方式分配2022年度可分配利润75460万元。也就是说，光是现金分红的方式上港集团已经回本17.55亿元。除此之外，锦江航运此次IPO公开发行15%的股权募集30.25亿元，上市后上港集团持有锦江航运的股权比例将被稀释到85%，而该部分的股权价值或将超过170亿元。同时，锦江航运成为上海国资体系内唯一一家国际集装箱班轮运输的上市企业，并以上海港为母港，拥有控股股东强大的港口支撑，具备天然的港口优势。
航运是各主要运输方式中兴起最早、历史最长的运输方式之一，相较于陆运和空运，航运凭借其运载能力强、覆盖范围广、运输成本低、航道投资小、环境污染少等优势，成为国际贸易中最主要的运输方式。根据国际航运公会
（International Chamber of Shipping，ICS）的介绍，全球 90%的贸易是经由航运业完成的。航运行业按照运输货物类型的不同，主要分为集装箱运输、干散货运输和油轮运输；按照运输组织方式的不同，主要分为班轮运输（定期船运输）和租船运输（不定期船运输）。
集装箱航运主要应用于电子产品、纺织服饰、机电设备、家具等工业品和消费品的运输。近年来粮食、矿产、水泥、原木等传统大宗散货采用集装箱运输方式的比例也逐步提高，正逐步取代传统的散杂货运输，集装箱与普通货运的运输吨位之比在迅速提高。
2020 年第三季度以前，亚洲集装箱航运市场运价相对稳定。2020 年 10月以来，主要是远洋航线市场运价高涨，给亚洲区域集装箱航运市场带来虹吸效应，航运公司将部分运力转移至远洋航线市场。同时，伴随着亚洲区域内经济的复苏，该市场的运输市价呈现阶梯式上涨趋势。2022 年下半年起，随着全球经济下行、港口周转改善等因素影响，该市场的运输市价逐步回落。亚洲区内的运价尽管涨跌幅小于远洋航线，但依旧呈现一定波动。
锦江航运主要竞争对手有中远海控（股票代码：601919.SH）、宁波远洋（股票代码：601022.SH）、海丰国际（股票代码：1308.HK）、万海航运（股票代码：2615.TW）及中谷物流（股票代码：603565.SH）。