来源 :格隆汇2025-11-11
11月11日｜中信建投维持微软买入评级：微软FY26Q1收入776.7亿美元（YoY+18%），智能云收入增28%，Azure增40%，RPO同比大增51%至3920亿美元，需求持续超供给。CapEx预期上调，AI产能扩张明确。营业利润率提升至49%，体现“AI工厂”规模效应。尽管M365商业增长放缓，但Copilot推动ARPU上升，长期增长确定性强。