中信建投：继续看好整车板块 关注智驾及机器人调整买点

　　中信建投发布研报称，本周主机厂发布2月产销数据，整体符合甚至好于预期，比亚迪、吉利、小鹏等总量延续较好增长势头，比亚迪及长城出口销量改善。此外，理想发布纯电i8新车外观预热修复市场预期，小米SU7

　　ultra大定订单远超预期。3月整车板块在需求回暖+新车密集上市双重推动下迎来景气向上确认，叠加中阶智驾平权、高阶智驾渗透趋势进一步强化，继续重点看好整车做多行情。

　　推荐组合：比亚迪(002594.SZ)、江淮汽车(600418.SH)、北汽蓝谷(600733.SH)、吉利汽车(00175)、长城汽车(601633.SH)、江铃汽车(000550.SZ)、上汽集团(600104.SH)、保隆科技(603197.SH)、伯特利(603596.SH)、德赛西威(002920.SZ)、经纬恒润(688326.SH)。

　　中信建投主要观点如下：

　　继续看好整车板块，关注智驾及机器人调整买点

　　本周主机厂发布2月产销数据，整体符合甚至好于预期，比亚迪、吉利、小鹏等总量延续较好增长势头，比亚迪及长城出口销量改善。此外，理想发布纯电i8新车外观预热修复市场预期，小米SU7

　　ultra大定订单远超预期。3月整车板块在需求回暖+新车密集上市双重推动下迎来景气向上确认，叠加中阶智驾平权、高阶智驾渗透趋势进一步强化，继续重点看好整车做多行情。

　　本周智驾、机器人板块调整幅度较大，在基本面未有明显利空情况下，板块回调或因股价高位下获利资金兑现。基于产业趋势依旧清晰判断，该行维持看多观点，智驾关注3月开始比亚迪智驾版新车起量，摄像头等产业链中上游供需;机器人关注产业链有业绩支撑、定点高胜率及有预期差标的买点。

　　看好25年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1-10阶段的业绩稳步兑现、拥有新技术+新商业模式供应商在0-1阶段的估值提升以及潜在供给环节存在瓶颈的方向。

　　建议关注

　　1)整车：比亚迪、江淮汽车、北汽蓝谷、吉利汽车、理想汽车-W、长城汽车、江铃汽车等;2)域控零部件：德赛西威、伯特利、经纬恒润、科博达、保隆科技等;3)比亚迪智驾产业链标的：比亚迪电子、电连技术等，上游tier2

　　CIS环节等;4)央国企改革主线：上汽集团等。

　　风险提示

　　1、行业景气不及预期。2、政策落地效果不及预期。3、出口销量不及预期。4、行业竞争格局恶化。5、客户拓展及新项目量产进度不及预期。