来源 :掌心财经V2022-02-28
3月3日，浙江海正生物材料股份有限公司（以下简称“海正生物或发行人”）将接受科创板上市委的首发审议。
海正生物主要从事聚乳酸的研发、生产及销售，公司的主要产品为纯聚乳酸和复合改性聚乳酸，应用于食品接触级的包装及餐具、吸管、膜袋类包装品等。2018年至2020年，海正生物营业收入分别为2.28亿元、2.32亿元、2.63亿元，净利润分别为870.72万元、1005.98万元、3037.77万元。
从“审核中心意见落实函的回复”来看，海正生物主要被问及三个问题，一是风险太提不充分、二是科研成果相关产权是否清晰、三是募投项目产能如何消化。如此看来，中信建投证券的两位保荐代表人魏尚骅、张兴华的专业水平也有待提高。
上交所认为海正生物招股书撰写草率，对于市场的竞争态势有些举重就轻了。从内容看，上交所要求发行人全面梳理“重大事项提示”各项内容，突出重大性，强化风险导向，删除针对性不强的表述，按重要性进行排序，并补充、完善。上交所还特别指出了发行人关于在TCP停止对外销售丙交酯对聚乳酸的行业影响下，行业当前的供求状况以及公司面临的风险披露不到位。同时，在发行人实现了聚乳酸两步法生产中“乳酸-丙交酯”工段卡脖子技术的关键突破后，其实国内竞争企业也陆续掌握了相关技术，并加快了新扩建聚乳酸产能等情况，而发行人却有意避开谈及市场竞争加剧所带来的风险。
另一个方面体现上交所以对海正生物招股书质量不满意的还体现在与长春应化所、陈学思院士的相关合作上披露不充分。上交所进一步询问发行人和长春应化所、陈学思院士关于前期合作事项形成的成果相关产权是否清晰，是否存在纠纷或潜在纠纷，对公司经营的影响如何，并择要将相关情况补充披露在招股说明书中。
上交所对海正生物募投产能消化的质疑主要体现在TCP停止对外销售丙交酯的原因及持续性，高光纯乳酸的供应状况及价格变化情况等，要求发行人进一步披露聚乳酸产品及其原材料的供求状况及未来发展趋势。同时，上交所要求发行人清晰披露目前已掌握聚乳酸两步法生产中“乳酸-丙交酯”工段技术的可比公司具体情况，包括现有产能及新扩建产能计划情况，与发行人的产品技术、产品质量、市场地位对比情况等，在公司募投项目实施后，新增产能的消化能力及相关安排，毕竟那是年产15万吨聚乳酸募投项目，产能的消化是一大难点。
《投资时报》指出海正生物可能存在“突击入股”。在公司10余家机构股东中，有1家为私募投资基金，即中启洞鉴，目前持有公司6.88%的股份。根据公开信息，中启洞鉴系创业投资基金，于2018年10月23日完成私募基金备案，基金管理人为中启投资管理（天津）有限公司。
中启洞鉴是在海正生物2021年2月第二次增资时入股的，招股书披露，海正生物分别于2020年10月29日、2021年1月15日召开了2020年第五次临时股东大会、2021年第一次临时股东大会并作出决议，同意公司增加股本6052.8551万股，增资价格为7.65元/股。
2021年2月5日，证监会发布的《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》中，将突击入股的时点确认从IPO申报前6个月内前推至12个月内。海正生物此番引入新股东的动作，从时间节点上来看，存在“突击入股”的可能。