来源 :中证网2024-01-19
1月18日，广州环投永兴集团股份有限公司（以下简称“永兴股份”）在上海证券交易所主板成功上市，股票代码为601033.SH。永兴股份本次公开发行股票1.50亿股，发行价格16.20元/股，新股募集资金总额24.30亿元，发行后总股本9.00亿股。该发行价格16.20元/股对应的发行人2022年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后静态市盈率为21.76倍，高于同行业可比公司2022年扣非后静态市盈率平均水平和公司所属行业最近一个月平均静态市盈率。
持续拓展垃圾焚烧发电业务
此次募资，公司将用于广州市第四、第五、第六、第七资源热力电厂二期工程及配套设施项目建设，补充流动资金及偿还银行贷款。据了解，永兴股份成立于2009年，一直聚焦于垃圾焚烧发电业务，并逐步拓展生物质处理业务，是广州市垃圾焚烧发电唯一投资建设和运营主体，隶属广州市人民政府控股的广州环保投资集团有限公司。
截至招股意向书签署日，永兴股份在运营14个垃圾焚烧发电项目和4个生物质处理项目；公司在运营垃圾焚烧发电项目产能32090吨/日，在运营生物质处理项目产能2590吨/日。
其中，公司主营业务垃圾焚烧发电业务的市场占有率在广州市位列第一，在广东省内具有一定的竞争优势。根据住房和城乡建设部的相关数据，2021年，广东省生活垃圾焚烧处理能力为12.27万吨/日，广东省生活垃圾焚烧处理量为2554.15万吨。从处理规模来看，公司在广东省生活垃圾焚烧发电市场占有率为26.15%；从处理量来看，公司在广东省生活垃圾焚烧发电市场占有率为22.13%。
此外，在巩固广州市的市场地位同时，公司也在积极向其他地区拓展，包括新建投产了广东省雷州市的垃圾焚烧发电项目，以及目前试运营的湖南邵东垃圾焚烧发电项目等。
在经营业绩方面，2020至2022年，永兴股份主营业务收入总额分别为18.00亿元、24.70亿元、32.47亿元，主营业务收入稳步快速增长；实现归属于上市公司股东的净利润分别为3.46亿元、6.77亿元、7.15亿元，盈利状况良好。公司主营业务能够产生持续稳定的经营性现金流入，经营活动产生的现金流量净额分别达10.64亿元、10.61亿元、14.51亿元。公司预计2023年全年营业收入为36亿元至37亿元，同比增9.31%至12.35%；预计实现归属于上市公司的净利润为7.8亿元至8.2亿元，同比增9.02%至14.61%。
受益行业集中度上升向产业链上下游延伸
经过多年的技术积累和研发投入，永兴股份拥有4项核心技术。截至2023年6月末，公司共取得374项专利，其中13项发明专利，361项实用新型专利，公司将相应专利累积与核心技术应用于日常经营中，使得研发技术有效转化为经营成果，实现了产业化。公司已经在高效焚烧技术、高效烟气处理、热能高效利用、飞灰处置及垃圾渗滤液处理关键技术及工艺等多个领域取得重大突破，具备充足的运营大型项目的经验和技术储备，形成了持续开拓大型项目的能力。
据介绍，垃圾焚烧发电属于资金及技术密集型行业，对投资方资金实力及技术水平要求较高。目前，我国生活垃圾焚烧发电行业竞争格局日趋完善，具有雄厚资金实力、研发创新能力、丰富经营管理经验的垃圾焚烧发电企业竞争优势越发明显，行业集中度呈现上升趋势。
这类企业一方面将通过收购并改造业内落后产能，扩大自身行业优势；另一方面，将依托其品牌优势更易于获取市场新增项目。公司是广东省垃圾焚烧发电领域的龙头企业之一，负责处理广州市的生活垃圾，区域竞争优势明显，行业集中度上升预计对公司未来的盈利能力产生一定程度的积极影响。
未来，公司将围绕垃圾焚烧发电和生物质处理主业，通过“产业+资本”方式不断向清洁能源生产配套业务上下游产业延伸，构建清洁能源产业链，利用产业链成本及规模优势，增强企业竞争力；而且将积极开拓上游原材料生产行业，推进活性炭厂等建设，向下游拓展生物柴油加工厂、碳交易等新业务。充分发挥上下游产业与公司主业的协同关系，降本增效，优化公司的成本结构，提升公司盈利能力。