宝泰隆新材料股份有限公司（证券简称：宝泰隆；证券代码：601011.SH）对三个建设项目计提减值损失合计约20亿元，预计2023年度因此形成大额亏损，其中两个项目自开工以来已建设约十年，却长期挂账在建工程，单个项目资金投入超过20亿元。
三项长期资产计提减值损失约20亿元
2024年1月13日，宝泰隆发布2023年度业绩预亏公告，公司2023年度预计实现归属净利润-176300万元至-130300万元，同比下降约958%至1261%，预计实现扣非净利润-177180万元至-131180万元，同比下降约981%至1291%。
宝泰隆主要从事煤炭开采、炼焦化工和新材料业务，2020年至2022年，公司分别实现营业收入26.75亿元、35.79亿元、37.73亿元，实现归属净利润0.54亿元、1.51亿元、1.52亿元。公告显示，受上游煤炭行业及下游钢铁行业的双重挤压，公司产品毛利率持续承压，同时报告期内计提大额资产减值损失和信用减值损失，导致2023年度主营业务亏损。
其中，长期资产减值损失是宝泰隆2023年度大额亏损的直接原因，涉及的三项长期资产包括30万吨稳定轻烃（转型升级）项目、40万吨醋酸项目以及30万吨煤焦油深加工项目。
公告显示，截至2023年12月31日，30万吨稳定轻烃（转型升级）项目的固定资产、在建工程账面价值合计305589.00万元，可收回金额158289万元至125489万元，需计提资产减值损失147300万元至180100万元；40万吨醋酸项目的固定资产、在建工程及商誉合计277450.59万元，可收回金额263370.59万元至260240.59万元，需计提资产减值损失14080万元至17210万元；30万吨煤焦油深加工项目的固定资产账面价值26781.85万元，可收回金额17331.85万元至15231.85万元，需计提资产减值损失9450万元至11550万元。三项长期资产减值损失合计163451万元至201481万元。
此外，宝泰隆还按照存货可变现净值低于账面价值的差额，计提存货跌价准备6677.38万元，并按照预期信用损失计量方法计提坏账准备3969.95万元。
十年前募投项目在建工程长期挂账
2014年3月，宝泰隆发布公告，拟投资330609.15万元在七台河市建设焦炭制30万吨稳定轻烃（转型升级）项目，通过配套装置生产60万吨/年甲醇作为生产合成稳定轻烃的原料，进一步加工形成稳定轻烃30万吨年产能，项目从基础设计至试车总建设周期33个月，预计投产时间为2017年6月，达产后预计可实现年销售收入24亿元。次月，宝泰隆实施非公开发行股票，募集资金总额136160.00万元，30万吨稳定轻烃（转型升级）项目正是该次发行的募投项目。
30万吨稳定轻烃（转型升级）项目于2014年6月开工建设。审计报告显示，2014年末和2015年末，项目在建工程余额分别为23328.56万元和38061.88万元，工程进度分别为1%和51%。不过2015年审计报告显示的期初余额为5578.68万元，根据公司说明，当年期初余额5578.68万元与上年期末余额23328.56万元之间的差额在其他非流动资产中体现。
2016年12月，由于后续建设资金面临融资困难，宝泰隆再次实施非公开发行股票，募集资金总额120000.00万元，继续用于投资30万吨稳定轻烃（转型升级）项目。
2016年末至2018年末，30万吨稳定轻烃（转型升级）项目在建工程余额分别为63903.84万元、185962.11万元、239229.40万元，工程进度分别为65%、82%、93%。2018年11月，项目基本建设完成，进入生产调试阶段。2019年，项目完成自主验收，211748.64万元转入固定资产，此时较前期预计达产时间已超过两年。
然而2020年5月，30万吨稳定轻烃（转型升级）项目达产后还没有运行多久，宝泰隆对该项目进行技术升级，又转回在建工程。2020年末至2023年6月末，项目在建工程余额分别为265695.73万元、271571.96万元、270438.69万元、272762.85万元。
值得注意的是，截至2023年6月末，宝泰隆还没有对30万吨稳定轻烃（转型升级）项目计提资产减值准备。在2023年半年报问询函中，交易所要求宝泰隆说明上述项目长期挂账但一直未减值的合理性。根据宝泰隆回复，公司委托北京北方亚事资产评估事务所对30万吨稳定轻烃项目在建工程进行了评估，确定资产组的可回收金额价值为438881.04万元，高于账面价值402220.99万元，不存在减值，因此未计提减值准备。
项目建设接近尾声却突然变更
另一大项目40万吨醋酸项目的建设主体为双鸭山龙煤天泰煤化工有限公司（以下简称：龙煤天泰）。2012年5月，宝泰隆的控股子公司双鸭山宝泰隆投资有限公司（以下简称：宝泰隆投资）向龙煤天泰增资34300万元，增资后占该公司注册资本的46%。2015年5月，宝泰隆投资向龙煤天泰进一步增资4082万元，增资后占龙煤天泰注册资本的51%，龙煤天泰成为宝泰隆的控股孙公司，纳入合并范围。
40万吨醋酸项目的前身为煤制10万吨/年芳烃项目。2014年10月，龙煤天泰煤制10万吨/年芳烃项目获得环评审批，环评文件显示，煤制10万吨/年芳烃项目总投资269473.62万元，项目达产后，年均销售收入为128769.59万元。
审计报告显示，2015年末至2021年末，煤制10万吨/年芳烃项目在建工程余额分别为141290.59万元、234669.05万元、251466.54万元、247647.28万元、255814.36万元、256863.83万元、256451.96万元，工程进度分别为85%、88%、90%、93%、95%、95%、96%。可以看出，2016年起，项目进展已十分缓慢，但宝泰隆依然将该项目纳入在建工程核算，未转入固定资产。
据宝泰隆披露，煤制10万吨/年芳烃项目分两期建设，一期工程以煤为原料制取甲醇，年产甲醇32.6 万吨，二期对甲醇深加工，年产芳烃产品10万吨，鉴于二期芳烃装置建设尚未开展实质性工作，龙煤天泰对化工市场反复调研，将原项目变更为40万吨醋酸项目。2022年末和2023年6月末，40万吨醋酸项目的在建工程余额分别为257179.02万元和258052.40万元。
在2023年半年报问询函回复中，宝泰隆同样表示，资产组的可回收金额不含商誉的公允价值为30.44亿元，超过账面价值26.92亿元，不存在减值。然而半年之后，宝泰隆的说辞就发生了变化，对30万吨稳定轻烃（转型升级）项目、40万吨醋酸项目等在建工程计提大额资产减值损失。