来源 :新浪财经2026-04-13
重庆钢铁股份有限公司（以下简称“重庆钢铁”）近日就其向特定对象发行股票申请文件收到的审核问询函进行了回复。公司拟通过定向增发募集不超过10亿元资金，用于补充流动资金及偿还银行贷款，发行价格为1.32元/股，发行对象为同受实际控制人中国宝武控制的华宝投资。回复函中，重庆钢铁就发行方案、经营情况等核心问题进行了详细说明。
发行方案核心要素解析
在发行定价合理性方面，重庆钢铁表示，本次发行定价基准日为2025年12月19日（公司第十届董事会第二十二次会议决议公告日），定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%为1.32元/股。截至2026年3月31日，公司股票收盘价为1.42元/股，较定价基准日收盘价1.48元/股下跌4.05%，同期中信板材指数下跌3.15%，公司股价变动与行业整体情况基本一致。与同行业可比公司相比，公司股价跌幅（-4.05%）小于可比公司平均跌幅（-8.00%）。
关于认购对象华宝投资，重庆钢铁指出，华宝投资作为中国宝武下属金融资产投资运营公司，其全额认购本次发行股份符合自身业务定位，亦彰显对公司发展前景的信心。华宝投资承诺以自有资金支付认购款，截至2025年12月31日，其合并口径账面货币资金余额约139.65亿元，足以覆盖本次10亿元认购资金。
发行完成后，华宝投资持股比例将从1.55%提升至9.31%，中国宝武及其一致行动人合计持股比例将从29.51%提升至35.07%。华宝投资承诺本次认购股份自发行结束之日起36个月内不转让，其已持有的股份自发行结束之日起18个月内不转让（同一实际控制人控制的不同主体间转让除外），符合相关监管要求。
资金缺口测算显示，公司预计未来三年总体资金缺口为293,358.11万元，本次募集资金10亿元未超过资金缺口，规模具有合理性。
经营情况与财务表现分析
重庆钢铁在回复中披露，报告期内（2023年至2025年）公司营业收入有所波动，综合毛利率分别为-1.74%、-4.97%和0.82%，归母净利润分别为-14.94亿元、-31.96亿元和-27.22亿元。2025年亏损同比收窄14.82%，主要得益于上游原材料价格大幅下降及公司持续推进降本增效措施。
公司表示，毛利率变动与行业整体趋势一致。2025年，尽管钢材销售单价同比下降6.30%，但单位成本下降11.43%，主要系铁矿石采购均价同比下降13.77%，煤炭采购均价同比下降25.39%。与同行业可比公司相比，公司毛利率变动趋势基本一致，差异主要源于产品结构、下游市场及区位等因素。
资产减值方面，报告期各期资产减值损失分别为3.03亿元、12.34亿元和24.42亿元，呈扩大趋势，主要因钢铁行业下行周期下，公司对部分调整产线及相关资产计提减值。公司强调，减值计提政策符合行业惯例，依据充分，测算合理，计提充分。
关于在关联方宝武财务公司的存贷款情况，截至2025年末，公司存放财务公司款项7.88亿元，占货币资金比例29.07%；借款余额7.95亿元。存款利率与其他主要合作银行基本一致，贷款利率不高于外部银行水平，资金使用不受限，不存在损害上市公司利益的情形。
主要财务数据对比
定价基准日以来股价变动对比
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| 名称 | 2025/12/19收盘价 | 2026/3/31收盘价 | 涨跌幅 |
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| 上证指数 | 3,890.45 | 3,891.86 | 0.04% |
| 中信板材指数 | 1,917.09 | 1,856.77 | -3.15% |
| 重庆钢铁 | 1.48元/股 | 1.42元/股 | -4.05% |
发行前后股权结构变化
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| 股东名称 | 发行前持股数量（股） | 发行前持股比例 | 发行后持股数量（股） | 发行后持股比例 |
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| 华宝投资 | 137,459,680 | 1.55% | 895,035,437 | 9.31% |
| 中国宝武 | 129,815,901 | 1.47% | 129,815,901 | 1.35% |
| 中国宝武及其一致行动人 | 2,612,229,198 | 29.51% | 3,369,804,955 | 35.07% |
未来三年资金缺口测算（单位：万元）
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| 类别 | 项目 | 金额 |
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| 可自由支配资金 | 2025年末可自由支配资金 | 216,506.82 |
| 未来三年新增资金 | 未来三年经营活动现金流量净额 | 342,677.89 |
| 未来三年资金需求 | 最低现金保有量 | 283,799.13 |
| 未来三年偿还有息负债利息 | 61,686.62 |
| 可预见的主要资本性支出 | 507,057.08 |
| 未来三年总资金需求 | 852,542.83 |
| 未来三年总体资金缺口 | | 293,358.11 |
重庆钢铁表示，本次向特定对象发行股票事项已履行必要的内部决策程序，符合相关法律法规规定。联席保荐机构中金公司、华宝证券及其他中介机构对问询函相关问题进行了核查，认为公司本次发行定价合理、资金规模适当、相关股份锁定期符合要求，信息披露真实准确完整。