招商证券：怎么看超预期的降准？

　　招商证券发布研究报告称，3月17日，据央行官网披露，人民银行决定于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。对于资产价格而言，降准并不预示货币政策再次放松，因此其对债市(尤其是长债利率)的积极意义已明显减弱。立足当下，由于流动性偏紧是导致节后短债收益率上行的主要因素之一，因此此次降准对于缓和短债压力有所裨益。权益市场方面，降准理论上有利于促进信贷投放、保障广义流动性的充裕，但要警惕当前企业中长期贷款增速已接近历史高点，一旦拐头可能产生风险。