导读：近几年来，招商证券投行保荐业务因执业质量的问题率遭监管诟病，其也成为了目前被抽中现场检查的项目中，逃单率最高的券商之一，自2020年以来，招商证券的IPO保荐项目，只要被抽中现场检查的，最终几乎毫无例外地皆以主动撤回申请的方式逃避来自监管的更近一审查。
2022年11月15日晚间，深交所正式发布公告宣布了终止对深圳市大成精密设备股份有限公司（下称“大成精密”）首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定。
此时距离大成精密正式向深交所递交IPO申请并获得受理仅仅才过去一个半月时间。
这也使得大成精密的此次IPO计划成为“最短命”的创业板上市项目之一。
据深交所发布的上述终止决定显示，大成精密是以主动撤回上市申请的方式终结其此次资本化的进程，由大成精密公司自身于2022年11月11日向深交所正式提交了撤回IPO申报材料的申请，并在2022年11月14日正式获得监管层的应允。
根据此前深交所创业板项目的审核记录显示，于2022年9月30日才正式进入受理队伍的大成精密，在公布撤回申请终止IPO之前，还尚未进入问询程序获得监管层的反馈问询，而大成精密缘何选择在这审核“尚未开始”之际便主动“弃局投降”结束呢？
实际上，在大多数投行人士看来，大成精密IPO紧急撤回申请的举动并不意外。
“这又是一桩被监管层抽中现场检查后‘一查便撤’的典型IPO项目。”来自于沪上一家中大型券商的投行部门负责人士告诉叩叩财讯。
在大成精密主动撤回IPO申请之前的2022年10月28日，根据《首发企业现场检查规定》(证监会公告[2021]4号,以下简称《检查规定》)要求,中国证券业协会于当日组织完成了最新一批次的对首发企业信息披露质量抽查的抽签工作。
本批参与抽签为2022年7月10日后至2022年10月26日前受理的拟IPO申报企业，共计60家。按照抽签的比例，3家企业“不幸”中签，被抽中将接受来自监管层的现场检查。
大成精密便是这三家中签企业之一。
拟IPO项目被抽中现场检查后“一查即撤”，在过去的几年中，曾因诸多企业为逃避检查而形成了“撤材料大潮”引发过市场热烈讨论。
据证监会2021年1月29日发布了的《首发企业现场检查规定》(简称《检查规定》)显示，虽然允许被抽中现场检查的企业撤回上市申请，并规定现场检查对象收到检查书面通知后，10个工作日内撤回首发申请的，原则上不再对该企业实施现场检查。
但针对斯时愈演愈烈的“一查即撤”带有投机取巧心态的有关行为，监管层也给较有威慑力的规避的措施，如针对现场检查或现场督导后撤回上市申报材料较多的保荐机构，监管层将对其保荐的项目进行重点随机抽查，再次开展现场督导等等。
证监会主席易会满也在2021年3月在出席中国发展高层论坛时公开表示“对‘带病闯关’的，将严肃处理，决不允许一撤了之。”
相比较被监管层现场检查后可能被查出的种种问题和将面临的严重“后果”，依然有不少企业的拟IPO申请在抽中现场检查后采用在规定时间内撤回申请的方式“避险”。
如上述投行人士所言，还未开始问询，仅仅申报一个半月便在被抽中现场检查的背景下主动紧急撤回IPO申报材料的大成精密便明显是这“一查即撤”的典型。
大成精密也是目前最新被抽中现场检查的三家拟IPO企业中第一家“逃单”的企业，截至2022年11月15日，其他两家企业依旧继续推进审核，尚无撤回的迹象。
“之所以对大成精密在抽中现场检查后经济‘逃单’并不意外，还有一个原因是其此次IPO的保荐机构为招商证券。”上述投行机构负责人表示，近几年来，招商证券投行保荐业务因执业质量的问题率遭监管诟病，其也成为了目前被抽中现场检查的项目中，逃单率最高的券商之一，自2020年以来，招商证券的IPO保荐项目，只要被抽中现场检查的，最终几乎毫无例外地皆以主动撤回申请的方式逃避来自监管的更近一审查。
同样在2021年3月，易会满出席中国发展高层论坛时还曾坦言称，IPO现场检查中出现了高比例撤回申报材料的现象，据初步掌握的情况看，并不是说这些企业问题有多大，更不是因为做假账撤回，其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高。
1）招商证券保荐项目陷“一查便撤”怪圈
正如上述所言，大成精密IPO并不是招商证券近年来卷入现场检查“一查便撤”怪圈的首例。
自2020年以来，被中国证券业协会按规定抽签抽中现场检查的项目中，但凡由招商证券担任保荐机构的，“一查便撤”基本上是其不二之选。
据叩叩财讯统计，2020年至今，中国证券业协会共组织了11批次的首发企业信息披露质量抽查抽签工作，共有78家企业的IPO申请被抽中进行现场检查。
包括最新于2022年10月28日举行的信披质量抽查抽签批次中被抽中的大成精密，两年多时间以来，招商证券共有5单由其担任报价机构的IPO项目被抽中现场检查，这五单分别为山东泰鹏环保材料股份有限公司（下称“泰鹏环保”）、上海卡恩文化传播股份有限公司（下称“卡恩文化”）、四川英创力电子科技股份有限公司（下称“英创力”）、恒伦医疗科技股份有限公司（下称“恒伦医疗”）和大成精密。
公开信息显示，恒伦医疗是近两年多时间里，招商证券保荐项目中被抽中现场检查的首例。
2021年1月31日，中国证券业协会组织完成了对当期批次的申报首发企业信息披露质量抽查的抽签工作，20家企业进入现场检查的名单，其中恒伦医疗名字在列。
2021年2月20日，恒伦医疗赶在接到现场检查书面通知10个工作日的限期内申请撤回了其发行上市申请文件。
这也由此开启了近年来招商证券保荐项目“一查便撤”的怪圈之端。
接下来，卡恩文化于2021年7月4日被监管层抽签抽中接受现场检查。
2021年7月19日，卡恩文化以提交撤回IPO的申请宣布终止上市。
英创力则是在2022年7月15日被抽中现场检查。
2022年7月29日，同样在赶在现场检查进场之前，英创力也火速“一查就撤”。
严格意义上讲，招商证券保荐的IPO项目也并非全都试图逃避现场检查的到来。
“一年多前，招商证券也曾有一孤例，并未选择在抽中现场检查后立马启动撤单的方式规避，但也正是这唯一一单接受现场检查的IPO保荐项目，让招商证券相关保荐业务受伤不已，也或是这次惨痛的‘教训’，让不敢再‘以身试法’的招商证券在其IPO项目上形成了‘一查即撤’的结果。”一位来自于招商证券的内部人士向叩叩财讯透露。
据叩叩财经获悉，这一近两年来唯一接受过监管层抽签抽中现场检查并实施的招商证券保荐项目即为泰鹏环保IPO。
泰鹏环保也是在2021年7月4日的现场检查抽签现场被抽中的。
随后，按照规定，监管层启动了对泰鹏环保IPO项目的现场检查。
2022年3月下旬，在接受现场检查多日后，泰鹏环保突然以主动撤回IPO申请的方式放弃其上市工作的进一步推进。
据叩叩财讯从接近于监管层的知情人士处获悉，泰鹏环保之所以最终决定撤回申请而终止IPO，主因便是与现场检查后被监管发现诸多问题有关。
“证监会责成深圳证监局对泰鹏环保启动现场检查，在现场检查中，发现泰鹏环保存在财务内控、研发费用实质性程序、函证和审计工作底稿等等存在诸多纰漏。”上述知情人士向叩叩财讯表示，就此，证监会对泰鹏环保IPO的中介机构和相关人员均下达了监管谈话措施等处罚，其中便包括负责招商证券负责该项目的两位保荐人代表王志鹏和葛麒。
显然，从泰鹏环保IPO失败的结果来看，其不仅未通过现场检查的考验，反而让其多位中介人士“蚀米”于其中。
在中国证券业协会官网对最近三年内受过证监会行政监管措施、行业自律组织纪律处分或自律管理措施的保荐代表人的公示中，招商证券共有14名保荐代表人处于处罚类分类中，最新被处以监管处罚的便是王志鹏和葛麒二位，两位涉及的保荐项目便为泰鹏环保，处罚作出日期为2022-04-12。
“显然，对招商证券而言，有了泰鹏环保IPO接受现场检查的惨痛后果，且最终依然还是主动撤材料告终，那么，但凡被抽中现场检查便在检查进场前‘一查便撤’，无疑是将风险规避到最小的做法。”上述来自于招商证券的内部人士坦言，大部分被抽中现场检查的项目，或多或少都会被检查出些许问题，招商证券近年来，在多个投行项目上已经率遭监管的诟病，在此多事之秋下，基本面并不算突出的大成精密，在抽中现场检查后主动终止，对招商证券而言，也或是规避核查风险的最佳选择。
2）招商证券未了的多事之秋
的确，近一年来，原本投行业务在业内可圈可点的招商证券，随着在IPO项目上的屡次失手和来自监管层的处罚不断，其相关业务在2022年以来就早早陷入了多事之秋。
2022年11月11日，证监会正式下发对招商证券采取出具警示函措施的决定，又再一次直指其投资银行业务项目违规问题。
据监管措施内容显示，监管层认为招商证券投资银行类业务内部控制不完善，在珠海冠宇电池股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市项目、大连港股份有限公司换股吸收合并营口港务股份有限公司并募集配套资金暨关联交易项目中存在对外报送的文件大幅修改后未重新履行内核程序的情况，个别项目质控、内核意见跟踪落实不到位。
与此同时，招商证券时任上述项目3名主要业务人员也分别被证监会采取了监管谈话措施。
这至少是招商证券及相关责任人在2022年年内获得的第9张罚单。
而在此前不久，2022年9月19日，招商证券作为中安科重大资产重组的独立财务顾问，因履职过程中未勤勉尽责，导致出具的《独立财务顾问报告》存在误导性陈述等问题，被证监会处以了6300万元的罚款。
中安科一案，事发于2014年，当年招商证券因在开展对上海飞乐股份有限公司（现中安科股份有限公司）独立财务顾问业务工作期间未勤勉尽责，涉嫌违法违规，曾在2022年8月被追责立案调查。
在更早一点的2022年8月9日，招商证券收到深圳证监局下发的警示函。内容显示，招商证券在从事投行业务过程中，存在以下问题：
一是保荐业务中，个别项目对发行人的收入确认、核心技术、研发费用核算尽职调查不充分。
二是债券承销业务中，个别项目对发行人的债务情况，对外担保情况，偿债能力，关联交易情况，重大仲裁、诉讼和其他重大事项及或有事项等尽职调查不充分。
三是资产证券化业务中，个别项目对原始权益人、托管人的资信水平等尽职调查不充分；尽职调查报告未包含对重要债务人进行尽职调查的情况；存续期管理对基础资产现金流监督检查不到位，未发现涉及基础资产现金流的重大事项并发布临时公告。
种种风险，在招商证券的投行保荐成绩单中，也得以直观地体现。
据叩叩财讯统计，2022年1-10月，以上市挂牌为口径，招商证券在今年前十个月中仅完成6单IPO保荐上市业务，在业务排名榜上被踢出前十大券商之列排名第11位。去年同期，2021年前10个月中，招商证券IPO保荐上市成功的业务单数达15单，在业务排名榜上位居第7位。
一叶知秋。
保荐业务的低迷，也折射出招商证券近年来的发展困境。
公开数据显示，2022年前三季度，招商证券实现营业收入152.98亿元，同比下滑29.77%；实现归属于母公司股东的净利润62.80亿元，同比下降26.12%。
虽说业绩的下滑也包含市场震荡和行业景气度的因素。
但与同行业其他券商相比，招商证券的业绩颓势更释放出了非正常的气息。
曾有投资者将招商证券近来的表现不佳归咎于管理层的不稳定。
“自去年十月份开始，公司就有多位高管离职，贵公司的高层什么时候能稳定下来？”早前曾有投资者在上证e互动中如此问道。
自2021年下半年以来，人事的动荡便开始困扰着招商证券，尤其是多位中高层管理人员的“离巢”，让这家老牌券商始显“日薄西山”之势。
2021年5月，原分管投行业务的副总裁谢继军便由于个人原因向招商证券递交辞呈。
也由此拉开了招商证券此番中高层离职潮的序幕。
此后，招商证券的总裁熊剑涛、原分管资管副总裁邓晓力，原分管经纪业务的副总裁吴光焰、原分管投行业务的副总裁张庆等在内共8名高管相继离职。
其中2021年3月才进入招商证券的张庆的挂靴，尤为引人瞩目。
张庆，出身于证监系统，有将近20年的证监会工作经验，其先后在发行监管部、公司债券监管部等部门工作，但履职时间仅一年有余后，仍然在2022年5月14日毅然决然地选择了离开招商证券。