招商证券推出中国首只挂钩私募基金指数型FOF产品

　　中国证券报记者从招商证券获悉，中国首只挂钩私募基金指数型FOF产品“招商私募精选-指增FOF1号集合资产管理计划”备案成功，标志着中国私募基金可投资指数及指数产品的探索进入实盘阶段。据悉，这是招商证券继2020年发布“招商私募基金指数”并于2021年与Wind平台合作向全市场免费提供该指数行情后，在私募基金指数领域的又一重要进展。

　　可投资私募基金指数与产品

　　据招商证券介绍，可投资基金指数化产品可以理解为FOF的一种，亦称FOFI（Fund of Fund Index）。与传统FOF不同的是，FOFI以基金指数为基准进行基金选择及配置，通过标准化、指数化的形式投资一揽子基金，获得更稳健投资收益。具体而言，FOFI在实践中体现出三个优势：

　　首先，有效降低投资门槛。通过一个FOFI，投资者就相当于能买到基金指数中多个成分产品。对于业绩优异的基金，尤其是私募基金而言，投资者经常会面临额度紧缺，起点投资金额过高（如100万元）等问题。通过FOFI可使用较小投资金额实现额度紧缺基金的投资。

　　第二，FOFI投资能够分散单产品波动，相对于投单个基金有更稳定的业绩曲线。无论私募基金还是公募基金，即使在同一策略的赛道当中，各基金的业绩表现也往往具有差异性，之间相关性并不一定高，具有进一步分散风险的空间。FOFI通过指数化组合构建实现了风险进一步分散。

　　第三，FOFI投资由于直接对标基金指数，因此天然就具有一个清晰明确的比较基准。传统FOF产品往往难以定义基准，是的投资经理在建仓过程中缺乏强有力的监控，具有一定随意性。FOFI建仓则纪律性更强，需要紧盯指数，降低跟踪误差。此特征也使得对FOFI的绩效归因更加公允客观。

　　招商证券认为，由于FOFI具有上述特征，FOFI在资产管理行业中或将面临广阔的市场空间。据不完全统计，2020年末中国居民存款余额累计约90万亿元，其中约8成为高净值人群贡献。而同时期中国FOF总规模约2000多亿元。FOFI的投资收益风险特征能够适应上述一部分资金的需求，为财富管理、机构资产配置等提供一个创新的解决方案。

　　公开发布私募指数构建行业最佳基准

　　据招商证券介绍，公司于2020年末发布“招商私募基金指数”（CMSFI）。这是招商证券的顶尖专家团队，以全球领先的HFR、BarclayHedge方法论与技术为标杆，历时多年打造出的一套私募基金指数。该指数是国内首只券商发布的私募基金指数，一举填补了国内私募基金指数的空白。

　　招商证券表示，指数发布以来，客户好评不断，为更好践行私募基金最大托管券商社会责任，向更广泛的客户群体提供高质量的私募基金业绩比较基准，招商证券将招商私募基金指数通过Wind金融终端，向全市场免费、公开发布。投资者可随时通过该平台查阅指数最新行情与历史数据，以此为基准展开科学客观的业绩评价。

　　本次Wind平台的发布，意味着CMSFI指数将惠及更广泛客户群体，推进私募基金行业健康发展。目前发布市场系列（含招商私募指数综合、招商私募指数股票多头、招商私募指数股票中性、招商私募指数CTA、招商私募指数FOF5只指数），Wind平台输入“ZSSMZS”即可获取。全部指数均提供日频数据。