来源 :智能小浪2023-04-24
4月24日，九州通发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为1404.24亿元，同比增长14.72%；归母净利润为20.85亿元，同比下降14.84%；扣非归母净利润为17.34亿元，同比增长23.56%；基本每股收益1.08元/股。
公司自2010年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为23.56亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1404.24亿元，同比增长14.72%；净利润为22.86亿元，同比下降12.38%；经营活动净现金流为39.86亿元，同比增长15.24%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.72%，净利润同比下降12.38%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1108.6亿 |
1224.07亿 |
1404.24亿 |
| 净利润（元） |
33.85亿 |
26.08亿 |
22.86亿 |
| 营业收入增速 |
11.42% |
10.42% |
14.72% |
| 净利润增速 |
90.02% |
-22.95% |
-12.38% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.8%，同比下降2.99%；净利率为1.63%，同比下降23.62%；净资产收益率（加权）为8.98%，同比下降21.02%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.9%，11.37%，8.98%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
15.9% |
11.37% |
8.98% |
| 净资产收益率增速 |
66.67% |
-28.49% |
-21.02% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
? 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为8.1亿元，较期初变动率为39.89%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初商誉（元） |
5.81亿 |
| 本期商誉（元） |
8.13亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为68.91%，同比增长0.61%；流动比率为1.27，速动比率为0.98；总债务为400.1亿元，其中短期债务为370.29亿元，短期债务占总债务比为92.55%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为176.4亿元，短期债务为370.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.48，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
152.28亿 |
152.6亿 |
176.38亿 |
| 短期债务（元） |
327.94亿 |
- |
370.29亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.46 |
- |
0.48 |
? 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为176.4亿元，短期债务为370.3亿元，经营活动净现金流为39.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
186.72亿 |
187.19亿 |
216.25亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
337.8亿 |
- |
381.63亿 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.34、0.32、0.3，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.34 |
0.32 |
0.3 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为171.8亿元，短期债务为370.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.205%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
148.09亿 |
147.02亿 |
171.76亿 |
| 短期债务（元） |
327.94亿 |
- |
370.29亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.1% |
0.95% |
1.21% |
? 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为59.4亿元，较期初变动率为43.24%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
41.45亿 |
| 本期预付账款（元） |
59.37亿 |
? 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为5.66%、5.82%、7.85%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
37.46亿 |
41.45亿 |
59.37亿 |
| 流动资产（元） |
661.5亿 |
711.7亿 |
756.58亿 |
| 预付账款/流动资产 |
5.66% |
5.82% |
7.85% |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长43.24%，营业成本同比增长15.02%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
17.75% |
10.63% |
43.24% |
| 营业成本增速 |
11.15% |
11.54% |
15.02% |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为159.7亿元，公司营运资金需求为348.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-188.6亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-188.58亿 |
| 营运资金需求（元） |
348.32亿 |
| 营运资本（元） |
159.73亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.2，同比增长9.41%；存货周转率为7.91，同比增长6.45%；总资产周转率为1.58，同比增长7.35%。