来源 :证券日报2021-10-30
宝丰能源日前发布2021年三季报，公司前三季度实现营收161.96亿元，同比增长43.34%；净利润53.18亿元，同比增长68.74%。
面对前三季度煤价高涨、“双控”政策日趋严格的外部环境，宝丰能源依托自身产业链一体化带来的成本优势高效抵御风险。同时，产业链优势促进公司焦化和烯烃两大业务形成有效互补，使得宝丰能源在今年严峻的大环境下依旧实现稳健增长。
隆众资讯聚烯烃行业分析师于伟向《证券日报》记者表示，今年聚烯烃价格上涨明显，主要是受供应和成本两大因素影响。
低成本优势凸显
据了解，宝丰能源在产线建设之初就前瞻性的设计了完备的多联产循环经济产业链，集中布局、超大单体规模的产业集群确保上下游生产单元衔接紧密，运营成本比同行业、同规模企业低约30%。
同时，宝丰能源可根据市场环境灵活调整产品结构，从而保持较好的盈利能力。
宝丰能源在投资者互动平台提到，公司的成本优势主要体现在建设成本低，折旧费用低；产业链完整，综合能耗及运营成本低；扁平化管理，管理成本低。此外，煤价的上涨对整个煤制烯烃行业的影响基本一致，不会削弱公司在煤制烯烃行业的成本优势。油价与烯烃价格相关度较高，油价的上涨有利于烯烃的价格的提高，对公司业绩的影响是正面的。
“2021年国际原油期货整体震荡上行，特别是国庆假期后，因全球能源供需紧张，天然气价格高企可能促使大型电力用户转向使用原油，推动原油价格不断走高。”中宇资讯分析师陈红霞表示，另外市场担忧美国原油交割地库存进一步收紧至警戒线下方，且机构继续唱多远期油价，欧美原油期货价格再度刷新多年高点。
油价不断走高意味着烯烃价格有望进一步走高，而产品的量价齐升则是业绩提升的保证。
宝丰能源表示，烯烃产品价格与油价相关度较高，近期随着油价上涨，公司聚烯烃产品价格近一个月上涨约20%。
广发证券研究报告表示，宝丰能源是煤基多联产循环经济的示范性企业，在投资、运营等多环节成本优势明显，短期充分受益于聚烯烃和焦化产品价格上涨带来的业绩弹性。中长期随着多个项目逐步建成投产，公司未来业务规模和盈利成长空间较大。
加速绿色低碳转型
近期，国家政策层面明确现代煤化工产业的发展趋势，煤炭能源发展要转化升级，走绿色低碳发展道路。
近年以来，宝丰能源先后规划和开工建设了300万吨/年煤焦化多联产项目、太阳能电解制氢储能及应用示范项目、50万吨/年煤制烯烃项目、50万吨/年C2-C5综合利用制烯烃项目、内蒙古400万吨/年煤制烯烃项目。规模化的项目规划和逐步开工建设将为公司未来发展带来良好预期。
作为现代煤化工龙头，宝丰能源不断加速向绿色低碳转型。
这几年，宝丰能源致力打通用新能源替代化石能源实现碳中和的科学路径。2019年，宝丰能源启动建设太阳能电解制氢综合示范项目，是目前已知全球最大太阳能电解制氢项目。伴随该项目进入生产，宝丰能源亦从现代煤化工企业升级成为煤化工与新能源有机结合的企业，走出了属于宝丰能源的现代煤化工龙头的特色道路。
陈红霞表示，当前面临国际原油价格的逐渐上涨，发展新型煤化工产业是加速优化我国能源结构、发展低碳经济的必然趋势。2022年是实施“十四五”规划的第二年，随着“碳达峰”目标的实现，石化产品消费也将达峰。从上游原料端来看，烯烃原料轻质化已成为一个全球的趋势，从下游产品端来看，烯烃路线并非一蹴而就，下游产品才是盈利关键。
她还提到，大型炼化一体化项目的快速发展必然造成更加激烈的市场竞争，为保障及提高自身盈利水平，聚烯烃不少民营企业正在延伸产业链，积极向下游高附加值产品延伸，同时也在积极调整销售模式。