来源 :上证e互动2021-10-22
宝丰能源(600989)宝丰的煤化工与pdh装置，石化一体化生产烯烃及相关化工品相比较，有哪些优势，成本上具有优势吗，未来大量投产的pdh装置，包括东华能源等企业加强七大石化基地产出的此类化工品，不会过度饱和吗？前两季度单是化工品价格比去年上涨这部分使得净利润增加了多少？
尊敬的投资者您好，第一，煤制与PDH相比的优势：煤制法的原料为普通动力煤，全部可由国内煤矿自给，我国四个现代煤化工基地分布在新疆准东、内蒙鄂尔多斯、陕西榆林和宁夏宁东，均为国内煤炭富煤区，公司处于宁夏宁东和内蒙鄂尔多斯，具有明显的区位优势；气制原料主要是乙烷和丙烷，除去部分西部地区中石油自产的乙烷外，沿海地区的新投轻烃裂解装置原料需求基本都要从中东和北美进口。因此，从原料来源、价格及能源安全上看，煤头比气头更稳定。第二，关于烯烃的饱合度：根据华创证券研报分析，聚乙烯和聚丙烯过去五年产能年复合增速为7.7%和7.9%，同期国内表观消费增速为14.4%和8.5%，聚乙烯进口依赖度从30%上升至49%，聚丙烯基本保持在20%左右。从全口径角度来看，聚烯烃过去五年表需增速约为12%，相当于两倍GDP增速，2020年PE+PP共进口2550万吨，减去约1000万吨部分高端牌号聚烯烃和工程塑料外，2020年普通牌号的产能缺口在1500万吨以上。在这样一条高速扩容的赛道，公司一直沿着进口替代+高附加值产品的方向上努力。第三，公司2021年上半年实现净利润37.33亿元，同比增长78.46%。根据公司公告的2021年半年度报告的财务报表附注的分部报告，化工产品（包括烯烃产品分部和精细化工产品分部）收益25.06亿元，同比增长67%；焦炭产品收益19.45亿元，同比增长130%。感谢关注。