作为江苏省属几大国企之一的汇鸿集团，当下却遇到了前所未有的债务压力。截至今年一季度末，该公司一年内到期的各项债务高达160.8亿元。
在这种情况下，汇鸿集团最近却再次申请注册了12亿元超短期融资券和15亿元中期票据，难道国企真的不担心债务违约吗？
负债率高企，主营利润五年亏近10亿
5月28日，汇鸿集团发布公告称，公司于5月27日接到交易商协会的《接受注册通知书》，公司本次超短期融资券注册金额为12亿元，中期票据注册金额为15亿元，注册额度2年内有效，公司在注册有效期内可分期发行上述融资票据。
此消息一出，汇鸿集团股票却岿然不动，股民们似乎没发现这则公告潜在的风险提示。
数据显示，截至今年一季度末，汇鸿集团账上货币资金仅为43.94亿元，但其有息负债却高达79亿元。因此，为了缓解短期债务压力，汇鸿集团不得不继续发债融资，以此来实施“借新还旧”策略。
其实多年来，汇鸿集团资产负债率一直处于较高水平。从2011年开始，其资产负债率一直在70%以上，而速动比率一直维持在1以下，仅在近两年勉强在1左右。不过，万幸的是，该公司目前还没有大额债务违约的情况出现。
但随着汇鸿集团主营业务的扩张与转型，其负债压力或将有增无减。
据悉，汇鸿集团自2019年开始，其主营业务逐渐由进出口贸易业务向供应链运营业务转型。可有趣的是，供应链运营业务下面一堆的子业务居然和过去主业基本一样，难道汇鸿集团的转型真的是“挂羊头卖各种肉”吗？
这一点，我们可以从该公司这些年的营业收入看出。数据显示，汇鸿集团从2014年实现398.9亿元的历史最高营业收入后，其似乎在400亿大关面前停滞不前了，这些年其主业收入始终没有明显增长，成长性几乎没有。
不仅如此，汇鸿集团主营业务净利润也毫无亮点。数据显示，该公司自2016年开始，其扣非后净利润始终为亏损，虽然在去年勉强转正，但今年一季度又再次陷入亏损。
2016年—2020年，汇鸿集团实现扣非后净利润分别为-2675万元、-1.51亿元、-7.13亿元、-1.03亿元、3998万元，五年累计亏损9.54亿元。到了今年一季度，其扣非后净利润为-6496万元，再次陷入亏损。
那么问题来了，汇鸿集团多年来都是靠各种“倒卖”发展的，为何会出现主业长期亏损的情形呢？难道该公司经常干着“高买低卖”的亏本生意吗？
多数产业毛利不及银行定存？
事实上，汇鸿集团主要还是“倒卖”的商品毛利率太低，且多为国际大宗商品。如果没有有效的风控措施，亏损也是在所难免的。
据了解，在汇鸿集团各类生意中，五金矿产占比高达20%以上，位列第一。但该业务毛利率仅为1.2%，比银行一年内定期存款利率还低。
2020年，汇鸿集团五金矿产业务收入约79亿元，成本高达78亿元，仅创造了约9479万元利润，占主营业务利润比例为5.73%。
如果将这78亿元放在任何一家银行吃利息，一年最起码也有2%以上的利润，何必劳心劳神去“倒卖”商品呢？
想到这一点，汇鸿集团立马开窍，其开始玩起了金融，且成立了专门炒股的部门。据悉，今年一季度末，该公司交易性金融资产高达47.16亿元，比去年同期多了2.16亿，这可能是因为去年一季度股市行情不好，叠加疫情影响，使得该公司不敢重仓炒股吧。
但从去年二季度开始，中国股市启动了一次大行情，这次行情一直延续至今年春节前。
对于这来之不易的牛市，汇鸿集团当然不甘踏空，于是乎从二季度开始，其交易性金融资产持续增长。到去年三季度末，交易性金融资产已达53.72亿元，再创新高。
在如此蔚为壮观的牛市背景下，汇鸿集团去年成功实现2.38亿元的净利润。正所谓，“不会炒股的贸易商不是好国企”。
三任董事长被查，国企改革任重道远
可事实上，汇鸿集团真的是“优秀国企”吗？或许这个问号应该再大一点。因为该公司近年来，从董事长、党委书记到副总裁等，不断有人“落马”，汇鸿的高管团队似乎成了反腐败“集散中心”。
去年11月，镇江法院一审公开宣判汇鸿集团原党委书记、董事长冯全兵受贿案，以受贿罪判处冯全兵有期徒刑11年，并处罚金80万元。
据了解，多年来冯全兵利用担任汇鸿集团党委书记、董事长的职务便利，为相关单位和个人在工作调整、企业经营、项目合作、资金拨付等方面谋取利益，非法收受929万余元各种贿赂。
资料显示，冯全兵2003年4月起任汇鸿集团党委书记、副董事长、总裁，2004年11月任该公司党委书记、董事长，2013年3月被免去职务，于2015年3月退休，也就是说，这名原高管是在退休几年后才被查的，可见反腐败对于国企而言十分重要。
在此之后，汇鸿集团第二位原董事长唐国海也被查了。2018年8月，唐国海因受贿罪判处有期徒刑八年。
据悉，2005年至2017年，唐国海利用担任连云港各级领导班子以及汇鸿集团党委书记、董事长等职务上的便利，为相关单位和个人在土地出让、项目扶持资金拨付、工程承接等方面谋取利益，非法收受财物共计约808万元。
不过，与前任不同的是，唐国海很多腐败都在连云港产生的，但唐国海在汇鸿集团的时候却多次阻碍公司战略发展，使得汇鸿错过最好的转型时期。
我们查阅了汇鸿的财报，发现除了2014财年的净利同比出现过2630%的奇葩增速外，其他财年都是大幅下跌的。可以说汇鸿集团利润的不断下滑，这位唐董事长负有不可推卸的责任。
据内部人士透露，唐国海在任期间，曾多次阻挠汇鸿集团业务转型。每次下面有新的计划和项目，他都要一而再再而三开会讨论，结果当他讨论完后，机会已经失去了，而唐董事长却说这是走程序。难道真的是程序错失良机吗？
事实上并非如此，如果这个项目或计划对他有利，那他会以一言堂的方式同意，根本不会出现“延误战机”的情况。结果正因为他的腐败与贪婪，才最终导致汇鸿集团失去了最佳转型期。毕竟这五年是中国转型发展与消费升级的关键时期。
除了上述两任董事长被查之外，汇鸿集团第三任董事长张剑也于去年“落马”。2020年6月，据江苏省纪委监委消息，汇鸿集团党委书记、董事长张剑涉嫌严重违纪违法，目前正在接受纪律审查和监察调查。
资料显示，张剑于2013年4月任汇鸿集团党委副书记、总裁，2017年9月任公司党委书记、董事长，直至此番被查。
此外，该公司原党委副书记、总裁范迪康，原副总裁许荣云等公司高管也在2019年先后“落马”。
自中共十八大以来，从中央到地方都掀起一阵改革创新的浪潮，同时也刮起一阵反腐倡廉的清风。打虎拍蝇绝不是一句口号，而是党和人民的共同心声。
因此，像冯全兵、唐国海、张剑等这样的“国企蛀虫”就应该一网打尽，这样才能继续推进改革，继续帮助像汇鸿集团这样的大型国企转型成长。