4月21日，郴电国际发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为40.14亿元，同比增长17.68%;归母净利润为4897.08万元，同比增长6.65%;扣非归母净利润为-9263.53万元，同比下降378.55%;基本每股收益0.1323元/股。
公司自2004年4月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为2.54亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.59元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对郴电国际2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为40.14亿元，同比增长17.68%;净利润为4748.52万元，同比下降60.15%;经营活动净现金流为8.6亿元，同比下降4.09%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.9亿元，同比大幅下降378.55%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
2254.44万 |
3325.57万 |
-9263.53万 |
| 扣非归母利润增速 |
-38.31% |
47.51% |
-378.55% |
? 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.68%，净利润同比下降60.15%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
30.47亿 |
34.11亿 |
40.14亿 |
| 净利润（元） |
5936.95万 |
1.19亿 |
4748.52万 |
| 营业收入增速 |
1.12% |
11.94% |
17.68% |
| 净利润增速 |
-39.5% |
100.72% |
-60.15% |
? 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.5亿元，扣非净利润为-0.9亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
5936.95万 |
1.19亿 |
4748.52万 |
| 扣非归母利润（元） |
2254.44万 |
3325.57万 |
-9263.53万 |
? 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、1.2亿元、0.5亿元，同比变动分别为-39.5%、100.72%、-60.15%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
5936.95万 |
1.19亿 |
4748.52万 |
| 净利润增速 |
-39.5% |
100.72% |
-60.15% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长45.73%，营业成本同比增长24.58%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
9.7% |
-4.92% |
45.73% |
| 营业成本增速 |
0.81% |
11.94% |
24.58% |
? 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长45.73%，营业收入同比增长17.68%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
9.7% |
-4.92% |
45.73% |
| 营业收入增速 |
1.12% |
11.94% |
17.68% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.68%，经营活动净现金流同比下降4.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
30.47亿 |
34.11亿 |
40.14亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
5.89亿 |
8.97亿 |
8.6亿 |
| 营业收入增速 |
1.12% |
11.94% |
17.68% |
| 经营活动净现金流增速 |
-4.62% |
52.23% |
-4.09% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.79%，同比下降33.78%;净利率为1.18%，同比下降66.14%;净资产收益率(加权)为1.35%，同比增长5.47%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.79%，同比大幅下降33.78%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
14.78% |
14.79% |
9.79% |
| 销售毛利率增速 |
1.81% |
0.03% |
-33.78% |
? 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.18%，同比大幅下降66.14%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
1.95% |
3.49% |
1.18% |
| 销售净利率增速 |
-40.17% |
79.3% |
-66.14% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.35%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
0.88% |
1.28% |
1.35% |
| 净资产收益率增速 |
-44.65% |
45.46% |
5.47% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.41%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
0.29% |
0.41% |
0.41% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
? 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为86.6%。(注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
4272.32万 |
1.2亿 |
4112.89万 |
| 净利润（元） |
5936.95万 |
1.19亿 |
4748.52万 |
| 非常规性收益/净利润 |
35.85% |
100.59% |
86.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为75.05%，同比增长1.64%;流动比率为1，速动比率为0.98;总债务为81.61亿元，其中短期债务为8.57亿元，短期债务占总债务比为10.5%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为72.43%，73.84%，75.05%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
72.43% |
73.84% |
75.05% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.12。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
18.09亿 |
4.84亿 |
8.57亿 |
| 长期债务（元） |
55.25亿 |
76.22亿 |
73.04亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.33 |
0.06 |
0.12 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为190.59%、206.27%、210.23%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
73.34亿 |
81.06亿 |
81.61亿 |
| 净资产（元） |
38.48亿 |
39.3亿 |
38.82亿 |
| 总债务/净资产 |
190.59% |
206.27% |
210.23% |
? 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.22，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
17.42亿 |
19.63亿 |
18.33亿 |
| 总债务（元） |
73.34亿 |
81.06亿 |
81.61亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.24 |
0.24 |
0.22 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为16.6亿元，短期债务为8.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.251%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
14.41亿 |
15.44亿 |
16.55亿 |
| 短期债务（元） |
18.09亿 |
4.84亿 |
8.57亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.67% |
0.73% |
1.25% |
? 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为10.2亿元，较期初变动率为151.01%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
4.06亿 |
| 本期其他应收款（元） |
10.18亿 |
? 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为14.06%、14.93%、30.3%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
3.4亿 |
4.06亿 |
10.18亿 |
| 流动资产（元） |
24.16亿 |
27.17亿 |
33.61亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
14.06% |
14.93% |
30.3% |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-17.9亿元，营运资本为530.9万元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为18亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
17.96亿 |
| 营运资金需求（元） |
-17.91亿 |
| 营运资本（元） |
530.94万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为13.54，同比下降16.42%;存货周转率为53.17，同比增长4.01%;总资产周转率为0.26，同比增长11.51%。
从三费维度看，需要重点关注：
? 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长29.59%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1025.47万 |
1021.72万 |
1324.07万 |
| 销售费用增速 |
23.94% |
-0.37% |
29.59% |
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