4月26日，渤海汽车发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2023年全年营业收入为46.7亿元，同比增长13.85%；归母净利润为-1.99亿元，同比下降219.32%；扣非归母净利润为-2.14亿元，同比下降127.1%；基本每股收益-0.2092元/股。
公司自2004年4月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为1.91亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对渤海汽车2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为46.7亿元，同比增长13.85%；净利润为-1.92亿元，同比下降179.73%；经营活动净现金流为2.48亿元，同比增长6.59%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长13.85%，低于行业均值31.57%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
44.15亿 |
41.02亿 |
46.7亿 |
| 营业收入增速 |
-5.78% |
-7.08% |
13.85% |
| 营业收入增速行业均值 |
14.6% |
-7.8% |
31.57% |
?近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长6.62%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 |
20230630 |
20230930 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
12.14亿 |
10.81亿 |
11.6亿 |
| 营业收入增速 |
19.42% |
14.08% |
6.62% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-2亿元，同比大幅下降219.33%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
-9010.71万 |
-6225.84万 |
-1.99亿 |
| 归母净利润增速 |
-228.75% |
30.91% |
-219.33% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降219.33%，低于行业均值74.2%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
-9010.71万 |
-6225.84万 |
-1.99亿 |
| 归母净利润增速 |
-228.75% |
30.91% |
-219.33% |
| 归母净利润增速行业均值 |
88.38% |
-10.67% |
74.2% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.1亿元，同比大幅下降127.1%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
-1.16亿 |
-9435.29万 |
-2.14亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-16.32% |
18.42% |
-127.1% |
?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降127.1%，低于行业均值98.43%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
-1.16亿 |
-9435.29万 |
-2.14亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-16.32% |
18.42% |
-127.1% |
| 扣非归母利润增速行业均值 |
109.09% |
-10.74% |
98.43% |
?连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.5亿元，-0.5亿元，-1亿元，连续为负数。
| 项目 |
20230630 |
20230930 |
20231231 |
| 营业利润（元） |
-4652.74万 |
-5113.08万 |
-9683.54万 |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.85%，净利润同比下降179.73%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
44.15亿 |
41.02亿 |
46.7亿 |
| 净利润（元） |
-8717.14万 |
-6879.1万 |
-1.92亿 |
| 营业收入增速 |
-5.78% |
-7.08% |
13.85% |
| 净利润增速 |
-505.01% |
21.09% |
-179.73% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.9亿元、-0.7亿元、-1.9亿元，同比变动分别为-505.01%、21.09%、-179.73%，净利润较为波动。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净利润（元） |
-8717.14万 |
-6879.1万 |
-1.92亿 |
| 净利润增速 |
-505.01% |
21.09% |
-179.73% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.85%，销售费用同比变动54.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
44.15亿 |
41.02亿 |
46.7亿 |
| 销售费用（元） |
1.13亿 |
8718.72万 |
1.35亿 |
| 营业收入增速 |
-5.78% |
-7.08% |
13.85% |
| 销售费用增速 |
4.53% |
-22.69% |
54.34% |
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动13.85%，税金及附加同比变动-5.88%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
44.15亿 |
41.02亿 |
46.7亿 |
| 营业收入增速 |
-5.78% |
-7.08% |
13.85% |
| 税金及附加增速 |
-15.64% |
12.88% |
-5.88% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动4.05%高于行业均值-2396.22%，营业收入同比变动13.85%低于行业均值31.57%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入增速 |
-5.78% |
-7.08% |
13.85% |
| 营业收入增速行业均值 |
14.6% |
-7.8% |
31.57% |
| 应收账款较期初增速 |
1% |
12.87% |
4.05% |
| 应收账款较期初增速行业均值 |
-78.88% |
-263.41% |
2396.22% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.29低于行业均值1.58，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.37亿 |
2.33亿 |
2.48亿 |
| 净利润（元） |
-8717.14万 |
-6879.1万 |
-1.92亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-1.57 |
-3.39 |
-1.29 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 |
1.92 |
0.73 |
1.58 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.91%，同比下降12.53%；净利率为-4.12%，同比下降145.71%；净资产收益率（加权）为-4.4%，同比下降241.09%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.68%、9.04%、7.91%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
10.68% |
9.04% |
7.91% |
| 销售毛利率增速 |
-19.15% |
-15.36% |
-12.53% |
?销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为7.91%，低于行业均值22.1%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
10.68% |
9.04% |
7.91% |
| 销售毛利率行业均值 |
22.34% |
20.75% |
22.1% |
?销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的9.04%下降至7.91%，行业毛利率由上一期的20.75%增长至22.1%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
10.68% |
9.04% |
7.91% |
| 销售毛利率行业均值 |
22.34% |
20.75% |
22.1% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-4.12%，同比大幅下降145.71%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售净利率 |
-1.97% |
-1.68% |
-4.12% |
| 销售净利率增速 |
-529.86% |
15.07% |
-145.71% |
?销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-4.12%，低于行业均值7.9%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售净利率 |
-1.97% |
-1.68% |
-4.12% |
| 销售净利率行业均值 |
8.11% |
5.62% |
7.9% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.4%，同比大幅下降241.09%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
-1.79% |
-1.29% |
-4.4% |
| 净资产收益率增速 |
-224.31% |
27.93% |
-241.09% |
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.4%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
-1.79% |
-1.29% |
-4.4% |
| 净资产收益率增速 |
-224.31% |
27.93% |
-241.09% |
?净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.4%，低于行业均值8.01%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
-1.79% |
-1.29% |
-4.4% |
| 净资产收益率行业均值 |
7.38% |
6.39% |
8.01% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.14%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 投入资本回报率 |
-1.25% |
-0.96% |
-3.14% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.42%高于行业均值-1.62%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产减值损失（元） |
-9296.53万 |
-5637.76万 |
-6383.53万 |
| 净资产（元） |
52.64亿 |
46.04亿 |
45.06亿 |
| 资产减值损失/净资产 |
-1.77% |
-1.22% |
-1.42% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 |
-2.12% |
-1.83% |
-1.62% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.62%，同比增长7.74%；流动比率为1.35，速动比率为0.92；总债务为18.69亿元，其中短期债务为18.23亿元，短期债务占总债务比为97.54%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为36.17%，37.7%，40.62%，变动趋势增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产负债率 |
36.17% |
37.7% |
40.62% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为39.61高于行业均值17.08，短期债务占总债务超七成。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 短期债务（元） |
13.62亿 |
12.02亿 |
18.23亿 |
| 长期债务（元） |
3.73亿 |
4.89亿 |
4601.84万 |
| 短期债务/长期债务 |
3.66 |
2.46 |
39.61 |
| 长短债务比行业均值 |
17.15 |
14.67 |
17.08 |
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至39.61。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 短期债务（元） |
13.62亿 |
12.02亿 |
18.23亿 |
| 长期债务（元） |
3.73亿 |
4.89亿 |
4601.84万 |
| 短期债务/长期债务 |
3.66 |
2.46 |
39.61 |
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为14.1亿元，短期债务为18.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.78，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币资金（元） |
18.21亿 |
15.6亿 |
14.14亿 |
| 短期债务（元） |
13.62亿 |
12.02亿 |
18.23亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
1.34 |
1.3 |
0.78 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为14.1亿元，短期债务为18.2亿元，经营活动净现金流为2.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
19.58亿 |
17.93亿 |
16.62亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
14.45亿 |
12.25亿 |
18.69亿 |
?经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.09，低于行业均值0.09。
| 项目 |
20210630 |
20220630 |
20230630 |
| 经营活动净现金流（元） |
8722.9万 |
663.43万 |
1.84亿 |
| 流动负债（元） |
29.22亿 |
18.19亿 |
20.54亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.03 |
0 |
0.09 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 |
0.09 |
0.11 |
0.09 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为32.96%、36.71%、41.47%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总债务（元） |
17.35亿 |
16.9亿 |
18.69亿 |
| 净资产（元） |
52.64亿 |
46.04亿 |
45.06亿 |
| 总债务/净资产 |
32.96% |
36.71% |
41.47% |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.05、0.92、0.76，持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币资金（元） |
18.21亿 |
15.6亿 |
14.14亿 |
| 总债务（元） |
17.35亿 |
16.9亿 |
18.69亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.05 |
0.92 |
0.76 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.1亿元，短期债务为18.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.424%，低于1.5%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 货币资金（元） |
10.4亿 |
9.75亿 |
8.13亿 |
| 短期债务（元） |
13.62亿 |
12.02亿 |
18.23亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.02% |
1.41% |
1.42% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为34.97%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初预付账款（元） |
4950.62万 |
| 本期预付账款（元） |
6681.64万 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.97%，营业成本同比增长15.26%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 预付账款较期初增速 |
24.99% |
-44.71% |
34.97% |
| 营业成本增速 |
-3.03% |
-5.37% |
15.26% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为514.7万元，较期初变动率为32.88%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初其他应收款（元） |
387.36万 |
| 本期其他应收款（元） |
514.72万 |
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.08%、0.11%、0.14%，持续上涨。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 其他应收款（元） |
297.25万 |
387.36万 |
514.72万 |
| 流动资产（元） |
38.11亿 |
36.32亿 |
35.8亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.08% |
0.11% |
0.14% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.5亿元，较期初变动率为132.09%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初应付票据（元） |
6613.99万 |
| 本期应付票据（元） |
1.54亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为39.61倍高于行业均值24.56倍，筹资活动净现金流为-0.9亿元。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-10.16亿 |
-1.8亿 |
-8560.81万 |
| 长短债务比 |
19.67 |
3.55 |
2.88 |
| 长短债务比行业均值 |
25.29 |
17.29 |
24.56 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.97，同比增长5.22%；存货周转率为3.9，同比增长9.57%；总资产周转率为0.62，同比增长18.84%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.89%、12.46%、12.62%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款（元） |
8.16亿 |
9.21亿 |
9.58亿 |
| 资产总额（元） |
82.46亿 |
73.9亿 |
75.89亿 |
| 应收账款/资产总额 |
9.89% |
12.46% |
12.62% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.46%、14.47%、14.98%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 存货（元） |
10.28亿 |
10.7亿 |
11.37亿 |
| 资产总额（元） |
82.46亿 |
73.9亿 |
75.89亿 |
| 存货/资产总额 |
12.46% |
14.47% |
14.98% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长87.26%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初在建工程（元） |
9943.36万 |
| 本期在建工程（元） |
1.86亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.3亿元，同比增长54.34%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售费用（元） |
1.13亿 |
8718.72万 |
1.35亿 |
| 销售费用增速 |
4.53% |
-22.69% |
54.34% |
?销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.88%，高于行业均值2.55%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售费用（元） |
1.13亿 |
8718.72万 |
1.35亿 |
| 营业收入（元） |
44.15亿 |
41.02亿 |
46.7亿 |
| 销售费用/营业收入 |
2.55% |
2.13% |
2.88% |
| 销售费用/营业收入行业均值 |
2.62% |
2.53% |
2.55% |