11月22日，利华益维远化学股份有限公司（证券简称：维远股份；证券代码：600955.SH）IPO募投项目中的60万吨/年丙烷脱氢装置进入试生产，公司通过丙烷脱氢工艺制备丙烯，增强原料的自主供应能力。同时，为了消化该项目的富余丙烯，维远股份还投资建设了30万吨/年直接氧化法环氧丙烷装置。
IPO募投项目投产，新增丙烯60万吨产能
维远股份主要从事有机化学新材料产品的研发、生产和销售，主要产品包括苯酚、丙酮、双酚A、聚碳酸酯和异丙醇，2021年9月在沪市主板上市。维远股份首次公开发行股票募集资金总额406450.00万元，扣除发行费用后募集资金净额387993.54万元。作为公司规模最大的募投项目，“60万吨/年丙烷脱氢及40万吨/年高性能聚丙烯项目”拟投资总额522818.00万元，计划使用募集资金224338.54万元。
2021年2月，东营市生态环境局对维远股份“60万吨/年丙烷脱氢及40万吨/年高性能聚丙烯项目”作出批复。2021年至2023年上半年，维远股份使用募集资金和自有资金，对该项目分别投入6638.79万元、110220.36万元、131381.99万元，截至2023年6月末，项目累计投资金额248271.80万元。
维远股份于2023年3月对募投项目“60万吨/年丙烷脱氢及40万吨/年高性能聚丙烯项目”的产能规模进行部分调整，将其中聚丙烯的产能调整为20万吨/年，即建设内容变更为建设60万吨/年丙烷脱氢、20万吨/年高性能聚丙烯装置并配套公用工程和辅助设施。调整后，项目投资总额变更为437656.00万元。维远股份表示，本次调整是基于公司自身产品条线布局所作出的经营策略调整，下调聚丙烯产能后，富余丙烯可作为原材料用于在建项目“30万吨/年直接氧化法环氧丙烷项目”的产品生产。
2023年11月21日，维远股份发布公告，上述募投项目中，60万吨/年丙烷脱氢装置近日打通全部流程，产出合格产品，进入试生产阶段，该装置达产后，将年新增丙烯60万吨、氢气2.46万吨产能。
采用丙烷脱氢工艺实现原料丙烯自主供应
据招股书，丙烯是维远股份的主要原材料之一，2018年至2020年，丙烯采购量分别为12.22万吨、11.96 万吨、14.72 万吨，采购金额分别为90358.50万元、77895.13万元、90479.67万元，占采购总额的比例分别为28.07%、28.31%、32.41%。2020年11月起，随着维远股份“35万吨/年苯酚、丙酮、异丙醇联合项目”投产，丙烯耗用进一步增加。据年报，2021年和2022年，公司的丙烯采购量分别为24.64万吨和24.28万吨。
在募投项目投产之前，维远股份的丙烯均为外部采购，主要供应商包括东营华联石油化工厂有限公司、中海石油东营石化有限公司等周边石化企业及贸易商。目前国内丙烯主要通过石油制烯烃、煤制烯烃制得，原油和煤炭资源价格的波动对丙烯成本有着重要影响，因此，包括维远股份在内的部分厂商向产业链上游延伸，一定程度上降低外部原材料价格波动对生产经营造成的不利影响。
在维远股份的募投项目中，丙烷脱氢装置采用丙烷催化脱氢制丙烯的工艺技术，即PDH（Propane Dehydrogenation），是制取丙烯的一种新兴工艺。PDH利用碳氢键断裂和碳碳双键形成的反应机理，丙烷（CH3CH2CH3）的分子结构中包含3个碳原子，在化学反应中具有较高的活性，在高温条件下，利用催化剂将丙烷分子中的一个氢原子去除，同时生成丙烷基离子和一个游离的氢原子，丙烷基离子中的一个碳氢键断裂，形成丙烯分子（C3H6），游离的氢原子与催化剂表面的氧原子结合，生成氢气。
丙烷脱氢是一个高效、环保的生产过程，除了维远股份，东方盛虹（000301.SZ）、东华能源（002221.SZ）、金能科技（603113.SH）、滨化股份（601678.SH）等公司也有所布局。根据QYResearch报告，2023年至2025年将是丙烯产能的高峰期，以PDH为生产路径的丙烯产能将密集投产，预计2023年我国丙烯产能将达到6793.8万吨。
环评文件显示，维远股份60万吨/年丙烷脱氢装置年耗用丙烷71.37万吨，所用催化剂为氧化铬-氧化铝、铜合金和二氧化硅，2套20万吨/年聚丙烯装置年耗用丙烯40.20万吨，所用丙烯即来自丙烷脱氢装置。据招股书披露，在天然气凝析液（NGL）产量迅速增长的整体环境下，全球丙烷继续趋于供给过剩，价格将继续保低位位，为募投项目提供较好的盈利空间。
维远股份称，60万吨/年丙烷脱氢装置投产后，丙烯产品可作为现有苯酚丙酮装置、以及在建的30万吨/年直接氧化法环氧丙烷装置的原材料，进一步延长公司产业链，实现原料丙烯的自主供应，使得原材料供应更加成本可控、安全稳定。
同步建设直接氧化法环氧丙烷装置
除了上述募投项目外，维远股份在建的另一大项目为“30万吨/年直接氧化法环氧丙烷项目”。2022年7月，维远股份召开董事会，审议通过《关于投资建设30万吨/年直接氧化法环氧丙烷项目的议案》。项目建设地址位于利十一路以北、津五路以西，总投资353030.31 万元，新建1套30万吨/年直接氧化法环氧丙烷装置，配套3×30万吨/年双氧水装置以及其他公用工程。
环氧丙烷是仅次于聚丙烯、丙烯腈的第三大丙烯衍生物，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇和聚氨酯等。公开资料显示，2020年和2021年，我国环氧丙烷表观消费量分别为312.6万吨和389.1万吨，截止2021年底，我国环氧丙烷总产能为368.7万吨，其中163.2万吨产能在山东省，占比44%左右。
目前，制备环氧丙烷的主要工艺有氯醇法、共氧化法和直接氧化法（HPPO）。HPPO工艺在低温低压条件下，丙烯结合双氧水在甲醇/水混合液中，借助钛硅催化剂发生选择性氧化反应，一步生成环氧丙烷，具有高效简便、绿色环保的优势。而且，采用HPPO工艺生产的环氧丙烷是目前国内唯一允许出口的环氧丙烷产品。除了维远股份，卫星化学（002648.SZ）、齐翔腾达（002408.SZ）、中化国际（600500.SH）等公司也建设了HPPO装置。
维远股份60万吨/年丙烷脱氢装置生产的丙烯用于聚丙烯生产外还存在大量富余，直接对外销售附加值较低，可通过30万吨/年直接氧化法环氧丙烷装置进一步生产为环氧丙烷，有利于提高资源的使用效率。维远股份称，项目建成投产后，将年新增环氧丙烷产品30万吨，可实现年均销售收入35.78亿元、利润4.09亿元。
定期报告显示，截至2023年6月末，“30万吨/年直接氧化法环氧丙烷项目”在建工程累计投入123584.05万元。2023年8月，项目完成工程节点，进入保运阶段。