瑞信维持中国移动(00941)“跑赢大市”评级 指其利润率管控推动业绩超预期

　　瑞信发研报指，中国移动(00941)今年二季度收入/EBITDA/净利润同比增长8%/9%/27%，较该行预期高1%/5%/21%，且超市场预期。2022年上半年，剔除上年同期残值率调整影响后，净利润仍同比增长7.3%。此外，公司的5G基站收发台(BTS)新建目标数量从37万提升至47万，意味着其5G部署的小基站和分布式天线系统(DAS)利用率有所提高。此外，公司承诺2023年将派息率提高至70%。该行预计下半年H股未有大量回购，并认为其管理层提及业务分拆为时过早。

　　考虑到利润率的良好控制，该行将2022-24年公司每股收益提高3-6%；目标价从75.4港元上调3%至77.4港元，维持“跑赢大市”评级。该行续指，公司的6.6倍2023年市盈率仍具吸引力，其净现金占其市值上限的28%以上，且2022-24年派息率为9-11%。