新股网上发行时三分之一股份被弃购一事着实令市场傻眼。股民在最后关头“幡然醒悟”了？
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4月12日晚，经纬恒润公布发行结果公告，网上投资者共弃购3260949股，弃购金额高达3.95亿。根据公告，经纬恒润网上最终发行数量为9967500股，此次弃购股数占比超三分之一。
4月11日，唯捷创芯（688153.SH）与海创药业（688302.SH）上市，截至当日收盘分别下跌33.04%、29.87%，而在4月8日，普源精电（688337.SH）上市也遭遇“痛击”，首日下跌34.66%。
新股市场不再风平浪静，接二连三的破发让股民心力交瘁。同时，今年以来科创板迎来不少尚未盈利却估值昂贵的企业，动辄五、六十甚至上百的发行价让打新成为了如今股市上风险最高的操作。
弃购则成为股民唯一的“后悔药”。根据Wind数据，经纬恒润此次的弃购金额在今年以来的A股市场上名列第二，仅次于中国移动（600941.SH）。
对此，华南某大型券商业内人士对时代财经表示，新股破发会成为一种常态，并且在市场比较脆弱的时候，新股破发的比例就更高。“目前新股的定价还是要反复跟市场进行博弈，以前只要卖出去，就有人申购，现在因为很多定价太高的新股，申购后股民也放弃缴款了，给承销机构带来很大的压力。”
承销商买单，输赢未定
经纬恒润的发行价为112元，是年内第六只百元股，预计募资50亿，实际募资仅36.3亿，缺口超10亿元。高价发行却仍然募资不足，可见公司在发行初期对资本市场过于乐观了。
经纬恒润是国内汽车电子龙头厂商，拥有一汽集团、中国重汽、上汽集团、广汽集团等知名客户，其中一汽、北汽既是其大客户也是股东之一。
4月12日，经纬恒润公布了发行结果，网上投资者共弃购326.09万股，弃购金额高达3.95亿元。
根据公告，此次被网上投资者弃购的股数全部由联席主承销商包销。从今年以来上市的新股包销金额来看，经纬恒润仅次于中国移动。
但从弃购比例来看，中国移动申购阶段出现了网上、网下均有投资者弃购的现象，其网上最终发行数量是4.36亿股，网上弃购股份为1291万股，网上弃购占比仅有2.9%，远远低于经纬恒润网上发行弃购三分之一的比例。
中国移动在发行结果公布后也收到了不少投资者的“白眼”，认为其上市后很有可能破发。但中国移动的股价在上市后屡屡打股民的“脸”，股价不断攀升，截至4月13日收盘，中国移动涨收70.21元，创下股价新高，相比其57.58元的发行价，涨幅高达22%。
中国移动走势图。图片来源：wind
看着不断上涨的股价，中国移动的股吧里，股民们一改往日的“不屑”，谨慎评价道，“这家伙有股说不出的神奇力量”。而当初嘲讽中国移动的股民则被认为是“真正的韭菜”。
而从A股历史上来看，经纬恒润的包销金额也排到了第四，仅次于中国移动（7.56亿）、邮储银行（601658.SH）（6.53亿）、中国交建（601800.SH）（5.52亿）。
经纬恒润的主承销商是中信证券（600030.SH），联席承销商为华兴证券，这两家机构将全额买单被股民弃购的股份。此外，中信证券还参与了经纬恒润的战略配售，获配82.64万股，金额高达1亿元。
如果经纬恒润上市后破发，中信证券或将遭受巨额损失。
有趣的是，类似的情景也曾在中信证券上演。
2021年末，557元的A股史上最贵新股禾迈股份（688032.SH）的主承销商便是中信证券，当时禾迈股份的弃购金额高达3.63亿，不想上市首日，禾迈股份却大涨30%；直到4月13日收盘，相较发行价的涨幅仍有9.8%。
因此，也有股民认为，经纬恒润会成为下一个禾迈股份：“你们就等着拍大腿吧！”
同样的故事即将上演第二次，禾迈股份的股吧里，有股民兴致勃勃：“除了禾迈，又有一个看戏的地方了，经纬恒润！”
而在禾迈上市当日，“散户真可悲，送你10万都不要”的类似言论也并不少见。
中信证券此次能否再续“辉煌”，还有待经纬恒润的上市表现。但对于保荐机构来说，目前的新股市场已是危机重重，余额包销和跟投制度使得券商们如履薄冰。从今年的行情表现来看，券商们也是“输多赢少”。
年内已有50个项目出现浮亏
目前的新股发行制度中，承销商需要包销认购失败的新股，同时科创板也正在试行“跟投”制度，压实保荐机构的责任，让保荐机构的利益与投资者相捆绑，一定程度上抑制了“只荐不保”的行业乱象。
2021年9月，询价新规开始实行，备受诟病的低价发行逐渐消失，新股发行的市盈率和发行价出现提升。但报价高不一定意味着报价合理，目前的新股市场对于保荐机构定价能力的考验才刚刚开始。
根据时代财经梳理，今年以来截至4月13日，共有97只新股登陆A股市场，截至目前跌破发行价的有55只，剔除掉5只没有余额包销机制的北证股，剩余50只破发新股中，仅有3家为主板新股，其余均在科创板和创业板上市。
今年以来包销金额前十的个股分别是：中国移动（7.56亿）、经纬恒润（3.95亿）、翱捷科技（1.75亿）、腾远钴业（1.07亿）、唯捷创芯（0.69亿）、三元生物（0.64亿）、普源精电（0.58亿）、华秦科技（0.53亿）、东微半导（0.51亿）、长华光芯（0.42亿）。
数据来源：Wind。制图：时代财经
其中经纬恒润、唯捷创芯、三元生物以及华秦科技的主承销商均是中信建投。
而从破发程度来看，前十大个股分别是：翱捷科技（-61.09%）、迈威生物（-49.22%）、亚虹医药（-44.22%）、天岳先进（-42.87%）、思林杰（-41.91%）、唯科科技（-40.7%）、首药控股（-40.65%）、希荻微（-38.25%）、星辉环材（-36.95%）、高凌信息（-36.76%）。
数据来源：Wind。制图：时代财经
而从券商包销以及跟投的浮亏来计算，目前已有50个项目出现浮亏，涉及超30家券商，目前浮亏最多的十大项目均上市于科创板，分别是：翱捷科技（1.91亿）、天岳先进（0.95亿）、迈威生物（0.63亿）、普源精电（0.43亿）、希荻微（0.42亿）、唯捷创芯（0.41亿）、亚虹医药（0.39亿）、首药控股（0.39亿）、格灵深瞳（0.29亿）、荣昌生物（0.25亿）。
数据来源：Wind。制图：时代财经
其中海通证券作为主承销商的项目共有4个、中信建投有2个项目。