近期最大的热点无疑是各家银行理财产品均出现了净值回撤，之所以广受社会各界关注，是因为中国银行业理财市场存续规模已逼近创纪录的30万亿元（29.15万亿元），而且涉及亿万公众。
普益标准统计数据显示，11月初，59.37%的银行理财产品净值下跌。11月16日，Wind数据显示，34364只理财产品里，有10954款产品最近一周的回报为负，占比达到了31.88%。到了最近的12月7日，处于存续期的公募理财产品中已经有超过4000只银行理财产品破净，即单位净值小于1，甚至很多R2（稳健型）级别的产品净值也到了0.9以下。
11日晚间，西安银行（600928.SH）发出《致理财投资者的一封信》，对近期理财市场作了积极说明与回应。
12日我们就此专访了西安银行行长梁邦海。
下为采访全文：
1、金融棒棒糖：近期很多银行理财产品都出现了一定幅度的净值回撤甚至亏损，引发市场普遍关注，请您介绍一下出现这种现象的原因是什么？
梁邦海：银行理财产品净值回撤的主因是债券市场的异动。因为在银行理财的底层资产中，债券一直是主流配置。但本轮调整确实是一个非常罕见的现象，因为幅度与速度在债券市场历史上极为少见，我们也愿意理解为这是“偶然因素下银行理财产品的暂时性波动与回调”。
近期债市异动导致银行理财亏损的原因，我们认为具体有四个。
其一是流动性边际收敛。11月初，央行不断小幅收紧流动性，跨月后隔夜资金利率快速上行，引发债券市场对资金面收紧的担忧。其二是防疫20条措施及支持房地产市场平稳健康发展的16条措施出台，整体市场预期经济企稳回升，很多资金不再视债券市场为优先选择，导致债券利率上行。其三则是负债端的负反馈，在债券利率快速大幅上行的诱因下，银行理财产品出现较大净值回撤，引起投资者大量赎回，负债端的赎回进一步加深了资产端的抛售压力，带来市场踩踏，债券收益率进一步上行。
除此之外，还有一个估值方法的原因。2021年8月，监管部门提出要求，从2021年9月1日开始，新增的银行理财产品优先采用市值估值法。对比此前银行对债券估值大多采用成本估值法，能摊余到每天，净值波动小。而市值估值法下，产品净值收益与底层资产的市场表现挂钩更直接，波动更为明显，更容易引发“破净”现象。
2、金融棒棒糖：这么看来，本轮回撤可以说是非常偶然，那请您介绍一下西安银行理财产品在资产端的配置偏好？目前表现怎么样？
梁邦海：西安银行始终坚持客户利益最大化，坚持稳健投资策略，理财产品主要配置利率债、同业存单和中高评级信用债，信用风险较低，业绩表现具有较强竞争力。同时，在过去5年，我们不断优化组合资产结构，资产投向从最初主要以中等评级的信用债和非标准化债权资产为主，逐步调整为以风险相对较低的中高评级城投类信用债为主，同时辅以同业存单、政策性金融债、商业银行债等多个品种，使组合能够在严格控制信用风险并保持较高流动性的前提下，获取相对可观的收益。
从历史的角度看，过去10年，我行理财产品平均收益率为4.34%。截至本轮调整前，我行未出现产品到期兑付本金亏损的情况。
从当前的情况看，在此次调整发生之前，我行理财产品已提前采取了更保守的投资策略，降低产品杠杆和组合久期，即使在面对本轮债券市场的调整时，我行理财产品净值回撤仍低于债券指数回撤。根据wind数据统计显示，11月以来中债指数回撤幅度为1.4%，西安银行理财产品平均回撤为0.73%。
▲图：西安银行最新理财配置比例
当然，我们需要承认的是，尽管2022年资管新规过渡期结束，但以往个人投资者对银行理财的“刚兑”预期重塑或仍需要时间。在银行理财产品负债端风险偏好偏低的大背景下，相较于公募基金，银行理财产品在净值出现回撤以至破净值时或遭受更大的赎回压力。
3、金融棒棒糖：债券市场何时可以转暖或企稳？
梁邦海：11月份以来出现的暂时性波动和回调，调整幅度和速度上在债券市场历史上都是较为罕见的，展望后市，我们认为不应过度悲观。
一是经济数据修复仍需一定时间，预期央行仍将通过货币政策为后续经济复苏提供基础，债券市场较难出现趋势性熊市；二是造成债券市场下跌的诸多因素在逐步消退，债市有望企稳，债券收益有望逐步回升；三是市场悲观情绪过度集中，阶段性忽略了基本面的偏弱，结合基本面和历史经验，在经历次轮调整后，目前债券性价比逐渐显现，具备较高的配置价值。
▲图：梁邦海
4、金融棒棒糖：我们想知道，西安银行在资管新规下，推进产品净值化转型的进展？当前或未来有没有进一步实施“分类管理”的计划，即对高净值客户与普通理财客户推出不同的理财产品？
梁邦海：以“打破刚兑、净值化管理”为核心理念的资管新规出台，标志着我国以银行理财为代表的资产管理行业进入了全新时代，银行理财开始回归资产管理本源。我们西安银行从战略层面高度重视理财业务的发展，秉承合规开展业务的原则，严格落实新规要求，提出过渡期内高质量转型发展的战略方向，推动理财业务的转型发展。
从时间端口上看，西安银行已于2020年末较过渡期提前一年实现100%净值化转型，属于市场上最早一批完成转型符合监管要求的理财机构。2021年之后我行进入净值化产品时代，理财规模稳步提升。截至2022年三季度末，我行理财总规模529.75亿元，为2018年的3.47倍。
▲图：西安银行理财规模变化与净值型转型
从当前的发力方向上看，我们正以投研、交易能力突破为工作引领，结合组织架构、产品体系、业务流程和风险控制体系的全面优化，包括进一步完善部门组织架构、打造专业化理财业务团队、推动产品创新、提升运营管理能力、构建全方位风险体系等，为理财业务打下更坚实的基础。
在未来，西安银行在把握市场需求的基础上，将结合自身特点和资源禀赋，结合本行客户的财务需求、风险偏好及心理账户轨迹，针对性地、分类地打造适合不同客户群体、不同生命周期的理财产品供给、管理体系，从而满足多种投资理财需求，为不同客户提供多元化的理财服务。
5、金融棒棒糖：西安银行10日晚发出“致理财投资者的一封信”，我们想知道为什么采取“公开信”的方式向外界传递“静待花开”的预期？
梁邦海：投资人的信任是我们最重要的资产，在这个突发因素下，我们必须向投资人客观真实地报告当前的情况，这也是上市银行应有的坦诚与担当。
我们之所以希望投资人“静待花开”，并通过“致理财投资者的一封信”向投资者传递价值投资、长期投资的理念，是因为我们坚信价值终会回归。西安银行去年10月已决定发起设立100%持股的理财子公司，已将理财业务视为非常重要的发展方向。
党的二十大胜利召开，为全国人民描绘了未来发展的美好蓝图。西安银行也将继续秉持“服务地方、服务中小、服务市民”的宗旨和定位，不断提升投研能力，持续为广大客户提供长期稳定、丰富多元的理财产品，为客户创造价值，创造美好生活！