来源 :永安期货2022-12-30
我国期权市场发展潜力强劲，规模逐步扩大。今年以来，金融期权已上市6个品种，指数涵盖上证50、中证500、中证1000、深100和创业板指，大中小盘风格基本覆盖；商品期权已上市8个品种，横跨油脂、化工、黑色和有色产业链，进一步的完善了大宗商品上中下游产业链布局。FIA数据显示，2022年全球期权成交量已超过期货，随着期权时代演进，新品种集中“上线”，对金融和大宗商品板块带来何种影响？投资者如何利用好期权工具把握新的投资机遇？
永安期货期权总部作为公司的场内外期权及其衍生品服务平台，已连续多年为投资者提供期权市场高频量价分析、期权策略深度研究报告，以及为实体企业和金融机构提供场内期权经纪服务、期权投资咨询、含权贸易方案设计等综合性金融服务。此外，定期组织高端论坛、投研沙龙等活动，高频的帮助实体企业提高对期权及衍生品工具的理解，提供定制化大宗商品价格风险管理方案，助力实体企业稳健发展。
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对金融版块的影响
今年，深市和沪市的500ETF期权、中证1000股指期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权陆续上市，极大程度丰富了投资者的交易策略，越来越多的金融机构将期权配置进指数增强、风险中性和CTA策略之中。此外，期权备兑开仓、无风险套利和波动率交易也为金融机构研发策略开拓了更加广阔的空间。
新品种期权的上市也丰富了机构投资者的对冲工具库。此前，我国股指期货长期处于贴水状态，想要进行风险对冲的机构投资者往往需要付出高昂的对冲成本。金融期权上市后，股指期权可以扩宽机构投资者的对冲工具选择，投资者可以使用买入看跌期权等策略优化原有对冲模式，不仅可以分担股指期货对冲压力，还可以降低机构投资者的风险管理成本。
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对大宗商品版块的影响
今年8月，大连商品交易所推出豆一、豆二和豆油期权，郑州商品交易所推出菜油和花生期权；12月，广州期货交易所推出工业硅期权，上海期货交易所推出螺纹钢和白银期权，不久后也将迎来乙二醇、苯乙烯期权。期权品种覆盖到了各个商品板块，产业链上中下游也已基本成型，实体企业获得了丰富的衍生品工具体系，满足了实体企业个性化和精细化的风险管理需求。
同时，期权市场也助力期货市场的蓬勃发展。期权品种上市后，标的期货流动性也将进一步提高。两者相辅相成，场内期权可以提供实时的价格发现机制，对平抑异常波动等方面产生积极作用。而场内期权的上市，对实体企业来说也是一次重大利好，实体企业在套期保值工具选择上变得多样，企业可以根据自身库存成本、库存周期、后市基本面判断、结合期权波动率、到期日、行权价与传统的期货套保策略相结合优化现有套保方式。
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期权为何越来越受投资者青睐？
期权作为重要价格管理的工具，是我国金融市场不可或缺的衍生品工具。
期权具有独特的非线性的损益结构，正是这种结构特性，使得期权在风险管理、组合投资方面具有明显的优势。投资者通过对不同期权合约或是期权与其他投资工具的灵活组合，构建出不同的风险收益方案，更精细化满足投机或套保需求。
期权还具有风险收益不对称的特性，买方最大的风险仅限于已经支付的权利金，期权工具可以避免保证金风险，不存在追加保证金的风险，可以让企业“安心”套保。在期货交易中，合约的买卖双方皆要交纳一定比例的保证金。因此，与期货相比，期权还具有低成本、高杠杆的特点。
此外，由于期权本身价格构成因素的多样性，衍生出无风险套利、波动率曲面套利、波动率方向、精细化组合等投资策略，为投资者提供更加多元化的应用场景，极大的丰富投资策略。