来源 :中国经营网2022-06-21
近日，华安证券（600909.SH）董事会通过了《关于设立资管子公司并变更公司经营范围的议案》。
这是自今年4月26日证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》支持证券资产管理子公司（注：简称资管子公司）等专业资产管理机构依法申请公募基金牌照以来，又一家上市券商公告设立资管子公司。在此之前，4月29日国信证券（002736.SZ）董事会审议通过《关于设立资产管理子公司的议案》。
业内认为，设立资管子公司申请公募牌照是券商参与公募的主要布局方式之一。整体来看，券商与公募基金的客户风险偏好接近，因此公募基金能够为券商丰富资管产品种类，券商则可为公募基金提供代销渠道。在需求和政策的双重助推下，目前券商对公募赛道的布局正不断深入。
转型主动管理
根据公告，华安证券拟设立华安证券资产管理有限公司，注册资本6亿元人民币，由华安证券全资持有，注册地为安徽合肥（高新区）。设立该资管子公司后，华安证券的证券资产管理业务将由资管子公司承继。华安证券则不再从事证券资产管理业务。
同时，为这一孕育中的资管子公司，华安证券还提供了净资本担保承诺等助力。根据《证券公司风险控制指标管理办法（2020年修订）》，券商及其全资子公司需满足相关监管指标，而从事证券资产管理业务的子公司可以将母公司提供的担保承诺按照一定比例计入核心净资本。为确保该资管子公司顺利筹建，满足监管规定和其业务持续发展要求，华安证券董事会审议同意华安证券按照监管要求，为拟成立的全资资管子公司提供最高额度人民币10亿元的净资本担保承诺，金额占华安证券最近一期经审计净资产的5.13%，担保期限自资管子公司成立之日起至其资本状况能够持续满足监管机构要求时止。
为此，华安证券则将根据相关规定，按照担保承诺金额的一定比例扣减公司的净资本。华安证券称提供净资本担保承诺后，其各项风险控制指标均能满足监管标准。
华安证券在公告中提及，此举是“为更好把握资产管理行业的发展机遇，拓展资产管理业务的深度和广度，做大做强资产管理业务，优化公司业务收入结构，加快创新发展和业务转型，推动资产管理业务取得更好发展。”
实际上，华安证券的资管业务正处于转型期。2021年其资管业务手续费及佣金净收入较2020年增长38.89%，达到4.32亿元左右，行业排名第19位。其中主动管理产品规模达到588.19亿元，较2020年有小幅下降。虽然华安证券资管业务净收入等数据达到历史新高，但增速相较2020年有所下降。2020年华安证券资管线转型效果集中呈现的一年，其资管业务手续费及佣金净收入同比增长174.91%，主动管理产品规模同比增长达到98.81%，达到644.81亿元。两相对比，这或意味着，华安证券资管业务的转型或出现边际效应递减（注：边际效应递减有时也称为边际贡献递减，是指购买者在逐次增加1个单位消费品的时候，虽然带来的总效用仍然增加，但带来的单位效用逐渐递减）。而这一递减的背后，或还存在资管新规净值化管理背景下，券商主动管理转型略有承压的问题。
在此情况下，转型或需要一个新的动能。“券商资管公募化”此时获得了华安证券的关注。华安证券称，“2021年是资管新规过渡期的最后一年，券商资管业务在经历短期阵痛后，逐渐迈入高质量可持续发展的‘后资管新规’时期。随着券商资管公募化时代的来临和监管政策的统一，资管业务的竞争更加激烈。公司不断深化资产管理业务转型，基本完成大集合公募化改造工作；持续拓展合作渠道，优化资管产品结构，提升主动管理能力；加大资管投顾业务推广，稳步推进资管子公司设立工作。”而设立资管子公司再申请设立公募牌照，被认为是券商资管公募化转型的主要“战术”。