近日，无锡农村商业银行股份有限公司披露年报，2025年全年该行实现营业收入48.19亿元，同比增长1.98%；归母净利润23.09亿元，同比增长2.53%；总资产突破2800亿元至2806.27亿元，较年初增长9.28%；不良贷款率微降至0.77%，连续九年下降。在银行业整体承压的宏观背景下，这份成绩单虽然表现相对稳健，但也显现出盈利效率下滑、拨备大幅调降、非息结构失衡等结构性隐忧，折射出中小银行在行业转型期的普遍困境。
息差收窄盈利承压
从规模指标来看，无锡银行2025年交出了一份相对稳健的答卷。年报数据显示，存款余额2356.21亿元，同比增长10.89%；贷款余额1706.29亿元，同比增长8.94%。其中，公司贷款持续发挥“压舱石”作用，年末公司贷款余额1220.36亿元，同比增长12.79%；小微企业贷款余额1271.34亿元，同比增长10.17%，占总贷款比重达75.09%；普惠型小微企业贷款余额299.24亿元，同比增长15.81%，普惠金融的持续深耕，体现了该行“支农支小”的定位坚守。
但规模扩张并未有效转化为盈利的有效增长。2025年无锡银行营业收入增速回落至2%以内，归母净利润增幅趋缓，加权平均净资产收益率（ROAE）下滑0.57个百分点至10.05%。更值得关注的是，该行第四季度单季营收同比下降4.23%，归母净利润同比下降2%，业绩增速出现下滑的趋势，在“稳增长”的表象之下，盈利增长的含金量与持续性面临考验。
净息差持续收窄是无锡银行盈利承压的根源所在。2025年末该行净息差降至1.35%，较上年减少0.16个百分点；净利差降至1.16%，较上年减少0.11个百分点，两项指标均低于我国商业银行平均值。资产端全年贷款收益率3.57%，较上年下降49个基点，有效融资需求不足叠加LPR下调与同业竞争加剧，贷款定价承压；负债端定期存款占比达68.39%，直接推高了计息负债成本。在此背景下，利息净收入仅微增0.21%至34.50亿元，远低于资产增速，盈利空间被压缩。
净息差是衡量银行核心盈利能力的关键指标。无锡银行1.35%的水平不仅低于行业均值，在上市农商行中也处于中下游梯队。券商研究报告指出，息差收窄是全年营收表现的主要拖累因素，规模扩张虽对业绩形成正向拉动，但难以完全对冲息差下行的负面影响。尽管存量定期存款陆续到期，重定价有望释放负债端成本改善空间，但资产端收益率下行的趋势短期内难以逆转，息差仍面临压力。
拨备下调非息短板
资产质量是无锡银行最醒目的标签。2025年末该行不良贷款率0.77%，较年初再降0.01个百分点，自2016年上市以来实现连续9年下降，且连续5年稳定在1%以下优秀水平，在已披露2025年报的上市银行中处于最低区间，这一成绩在行业整体风险压力加大的背景下殊为不易，也体现了该行审慎的风险管理能力。
然而，拨备覆盖率的急剧下滑值得高度警惕。2025年末，无锡银行拨备覆盖率为414.91%，虽远超150%的监管红线，但较2024年的457.60%大幅下降42.69个百分点，较2023年的522.57%更是下降了超过107个百分点。有观点认为，适度调降拨备是在不良风险可控的前提下更高效地运用资本，但也有观点指出，在不良率微降的情况下拨备覆盖率大幅下滑，可能存在调节利润的现象。
更值得关注的是前瞻性指标的异动。截至2025年6月末，无锡银行关注类贷款迁徙率飙升至46.53%。关注类贷款是资产质量的“前哨”，其迁徙率大幅飙升，叠加拨备覆盖率的持续调降，意味着该行未来资产质量面临的不确定性正在上升。中诚信国际在评级报告中亦指出，考虑到该行主要服务的中小微客户对经济波动的敏感度较高，在宏观经济复苏缓慢的背景下，仍需关注资产质量的迁徙情况。
在息差承压的困境下，非息收入本应是银行业重要的“减压阀”，但无锡银行的非息结构存在明显短板。2025年该行手续费及佣金净收入仅为1.31亿元，同比下降4.02%，代理业务手续费收入从1.15亿元降至0.89亿元，银行卡手续费收入同步下滑。非息净收入高度依赖投资收益——全年投资收益12.53亿元，同比增长25.51%，占非息净收入的91.5%，而手续费及佣金收入占比仅约1.5%。
这一结构存在三重风险：其一，在头部银行手续费及佣金收入占非息收入比重超30%的行业背景下，中间业务的结构性问题使其难以持续对冲息差下行压力；其二，投资收益的高度依赖意味着该行在债券市场、金融资产配置上的收益稳定性可能面临波动，2025年公允价值变动收益从2024年的盈利6327.9万元转为亏损2201.4万元，已为此提供了例证；其三，代销理财业务规模虽首破百亿至115.15亿元，但中间业务的合规管理仍存在短板——江苏证监局在检查中发现，该行在基金销售业务的“制度建设、业务规范、内部控制和风险管理以及信息报送”等方面存在问题，有待加强。
稳中有忧提质增效
资本市场给出了相对审慎的回应。截至2026年4月12日，无锡银行股价为5.62元，动态市盈率5.34倍、市净率0.55倍，处于深度破净状态。该行已连续12个月每个交易日收盘价低于最近一个会计年度经审计的每股净资产，触发估值提升计划。该行于2026年3月26日召开董事会，审议通过《估值提升计划暨“提质增效重回报”行动方案》，围绕高质量发展、金融“五篇大文章”、村镇银行吸收合并改革、股东回报等方面制定具体举措。
2025年，无锡银行交出了一份“稳中有忧”的成绩单。“稳”的一面在于：资产规模稳步突破2800亿元，不良率连续九年下降且处于行业低位，普惠金融与小微贷款持续增长，非息收入中的投资收益有所突破，首次实施“中期+末期”双分红在回报投资者方面迈出积极一步。
“忧”的一面在于：息差持续收窄压缩盈利空间，净息差与净利差均低于行业均值，拨备覆盖率两年内骤降，叠加关注类贷款迁徙率飙升，资产质量的前瞻性风险不容忽视；非息收入结构高度依赖投资收益，中间业务发展滞后且合规管理仍有短板；第四季度业绩出现单季负增长，增长势头的可持续性面临考验。
展望未来，在行业洗牌加速、区域竞争加剧的大背景下，能否成功实现从规模驱动向质量驱动转型，将决定无锡银行能否在下一阶段竞争中继续保持优势地位。
