随着疫情得到有效控制，各行各业迎来复苏，今年银行业三季报也是一扫去年同期颓势。
41家A股上市银行三季度业绩“翻身”，银行资产质量持续改善，多数银行不良率略有下降，拨备覆盖率提升，估值不同程度提升。但也有部分银行的表现不佳，无锡银行（600908.SH）就是其中之一。
前三季度虽然无锡银行的营收净利润增速双双破十，但与同处长三角地区的张家港行（002839.SZ）、杭州银行（600926.SH）及江苏银行（600919.SH）相比，净利润增速还是不理想。而且，《商讯·公司金融》注意到，无锡银行的获利能力正在逐渐减弱，资本金告急，扩张速度大于资本内生速度。由于股价走势并不理想，无锡银行30亿可转债，在三年多的时间转股率不足3%。虽然多家机构对于无锡银行给出买入和增持评级，投资者似乎并不买账，同时今年来，无锡银行多位高管离职引来关注。
对于无锡银行经营中面临的问题，《商讯·公司金融》函至无锡银行，但截至发稿前，尚未得到任何回复。
同业中，业绩表现不佳
无锡银行地处苏南经济发达地区，立足无锡，深耕江苏，区位优势明显。但近年来，无锡银行作为国内较早在A股上市的农商行，无锡银行的发展与其所处的经济圈同业相比并不那么优秀。
今年前三季度，无锡银行实现营业收入为32.46亿元，同比增13.08%；实现归属净利润11.95亿元，同比增19.32%；基本每股收益0.64元。其中，第三季度，无锡银行实现营业收入10.57亿元，同比增长16.53%；实现净利润4.12亿元，同比增长26.61%。
和绝大多数中小银行一样，利息收入是无锡银行营收的主要来源。今年前三季度，无锡银行的利息净收入为25.88亿元，占营收的79.73%，较上年同期增长了7.03%，是无锡银行的营收支撑。其中利息收入为57.63亿元，利息支出为31.75，相比上年同期增长了9.48%、11.56%，显然，无锡银行利息支出的增长率已高于利息收入的增长率。
同时，无锡银行的非息收入增长明显。前三季度，无锡银行的非息收入同比增长43.52%，其中，手续费及佣金净收入同比增长37.1%，贡献1.84亿元，占营收的5.67%；投资收益同比增长19.17%，贡献4.04亿元，占营收的12.45%，均远快于营收增长。
尽管如此，无锡银行与同处长三角地区的张家港行、杭州银行及江苏银行相比，其净利润增速均“盖过”无锡银行，今年前三季度净利润增速其分别为33.09%、32.60%、31.34%，远超无锡银行。
另外，《商讯·公司金融》注意到，近年来，无锡银行的净息差呈现下滑态势。今年上半年，无锡银行的净息差为1.96%，较上年同期较少0.04个百分点，而2018年-2020年的净息差分别为2.16%、2.02%、2.07%。一般来说，净息差越大，反映银行获利能力越高，而无锡银行该数据的走低，反映其获利能力有所下滑。
同样呈现下滑趋势的还有净资产收益率。净资产收益率反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率，指标值越高，收益越高。
今年上半年净资产收益率为5.43%，较上年同期减少0.25个百分点。2018年-2020年的净资产收益率分别为10.68%、11.22%、10.84%，对比来看，其净资产收益率同样呈现下滑态势。
资本充足率承压
无锡银行过去信贷投放风险偏好极低，以低定价、低风险的大型对公和按揭为主，目前来看，似乎变化不大。
截至2020年末，无锡银行资产总额为1800.18亿元，较年初增加181.06亿元，增幅11.18%。吸收存款余额1413.32亿元，比年初增加131.36亿元，增幅10.25%。其中对公存款余额810.52亿元，比年初增加46.64亿元，增幅6.11%；个人存款余额602.80亿元，比年初增加84.73亿元，增幅16.35%。贷款余额996.93亿元，比年初增加147.63亿元，增幅17.38%，贷款投放再创新高。其中公司贷款为703.30亿元，占贷款余额的70.55%；个人贷款为175.29亿元，占贷款余额的17.58%。
由于无锡银行对公业务较多，企业经营风险上升使银行增长质量有所下降。为以应对不良贷款余额攀升，无锡银行还大幅计提信用减值损失。
2020年，无锡银行实现营业收入38.96亿元，同比增长10.07%，其中中间业务收入2.28 亿元，同比增长63.89%；实现归属净利润13.12亿元，同比增长4.96%。从数据上来看，无锡银行虽然营收增长仍保持在10%以上，但增速却已连续4年下滑。
数据显示，2017年至2019年，无锡银行营收增速分别为13.08%、11.95%、10.89%；相较于2020年10.07%的营收增速，无锡银行4.96%的净利增速逊色不已。相较以往年份的净利润与营收增速均保持10%以上增速，2020年却急速滑落到4.96%，这不得不引起投资者的注意。
《商讯·公司金融》发现，净利润增速呈现滑铁卢式下跌或与无锡银行大幅计提信用减值有关。2020年，无锡银行计提信用减值损失为13.11亿元，同比增长31.12%，计提金额相当于一个整年净利润。
信用减值损失大幅增加，或是由于无锡银行资产质量存在较大下行压力。截至2020年末，无锡银行的不良贷款余额为10.98亿元，不良贷款率为1.10%，较年初下降0.11个百分点，拨备覆盖率355.88%，较年初提升67.70个百分点。
同时，无锡银行三大资本充足率承压，处于持续下滑的趋势。截至2020年末，无锡银行的资产充足率为15.21%，较上年下降0.64个百分点、一级资本充足率为10.20%，与上年持平、核心一级资本充足率为9.03%，较上年下降1.17个百分点。
今年以来，无锡银行贷款投放策略开始调整，高定价贷款占比提升。无锡银行以普惠金融作为主力发展板块，市场、渠道、人力、产品兼备，规模快速扩张；个人金融以抵押类经营贷及按揭为主，占比还有较大提升空间；传统低收益大额对公贷款占比下降，预计明年趋势也将延续。贷款结构优化，收益率逐渐改善，带动净息差企稳回升和营收高速增长。
截至今年9月末，无锡银行资产总额2033.42亿元，比去年末增加12.96%。存款保持较快增长，贷款规模持续扩大。其中存款总额1612.40亿元，比去年末增长14.09%；贷款总额1163.05亿元，比去年末增长16.66%。贷款总额中对公贷款802.86亿元，占比69.03%；来自个人贷款239.09亿元，比去年末大幅增长36.40%。
虽然，无锡银行的资产规模持续扩大，但其资本承压严重。截至9月末，无锡银行的资本充足率13.94%、一级资本充足率为9.78%、核心一级资本充足率为8.41%，较上年末分别下降了1.27个百分点、0.42个百分点、0.62个百分点。与其他上市农商行相比，无锡银行的三大资本充足率指标均处低位。甚至，核心一级资本充足率已逼近监管红线。
光大证券对于无锡银行的三季报点评认为，无锡银行资本充足率存在一定的安全边际，核心一级资本充足率面临一定压力，风险资产增速扩张速度依旧快于资本的内生补充。
对于资本的承压，无锡银行在发布三季报的同日也发布了《非公开发行A 股股票预案》。公告称，拟定向发行不超过3.205 亿股（含），预计募集资金总额不超过20 亿元（含），扣除相关发行费用后将全部用于补充无锡银行核心一级资本。
股东抛售、高管离职
《商讯·公司金融》注意到，在无锡银行三季度报公布后，多家机构对于无锡银行给出了评级。
如万国证券维持“买入”评级,纳入银行首推组合，估算合理股价8.60元；中信建投证券重申买入评级，纳入银行板块首推组合，目标价对应8.4元；海通证券维持“优于大市”评级，给出合理价值区间为6.7-6.71元；国泰君安证券维持目标价7.69元，维持增持评级。
从股价走势上看，无锡银行2016年9月23日上交所主板上市，当日开盘价为4.52元/股，收盘价为5.60元/股。上市以来，无锡银行曾在2017年5月触及最高股价23元/股，但自此之后就开启了一路下跌模式，在2018年10月29日，股票破发，盘中最低价为4.28元/股，以4.43元/股收盘，低于发行价4.47元；2020年2月3日，其股价再次破发。截止2021年11月24日，无锡银行的开盘价为5.68元/股。
《商讯·公司金融》发现，无锡银行自2018年开始，无锡银行的股价就基本上未超过8元/股，仅在2018年1月19日至2018年2月1日期间，股价达到8元/股以上，最高8.81元/股。2019年整体股价维持在4元/股-6元/股，最高股价为6.56元/股；2020年整体股价维持在5元/股左右，最高股价7.24元/股；2021年初至今，无锡银行的股价走势与2020年基本相同，未有太大变化，整体股价同样维持在5元/股左右，最高股价7.78元/股。同时，无锡银行在每次触及最高股价后都会迅速下跌，不能保持。
目前，投资者对于无锡银行的股价看涨和看跌各自参半，近乎持平。然而，引人注意的是，根据三季度报显示，截至9月末，无锡银行的普通股股东总数为57644户，而在半年报中显示，普通股股东总数为62000户，这也就意味着在3个月的时间内，就有4356户股东抛售了无锡银行持股。
拉长时间来看，2016年-2020年，无锡银行的普通股股东总数分别为47605户、68064户、60161户、59529户、57438户。不管是从股价还是从普通股股东数上来看，2017年可以说是无锡银行的巅峰时期。
另外，早在今年7月份，无锡银行发布可转债转股结果暨股份变动公告。公告显示，截至6月30日，累计共有7862.30万元“无锡转债”已转换成公司股票，累计转股数为1355.59万股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.73%。目前转股价为 5.79元/股。
资料显示，该笔可转债是无锡银行在2018年1月30日公开发行的3000万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额30亿元。2018年3月14日起在上交所挂牌交易，债券简称“无锡转债”，债券代码“110043”。
根据无锡银行《公开发行 A 股可转换公司债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）的约定，“无锡转债”自2018年8月6日起可转换为无锡银行股份，
目前，该可转债尚未转股的可转债金额为29.21亿元，占可转债发行总额的97.38%。这也就是说无锡银行3年多的时间发行的可转债转股率不足3%。资料显示，该笔可转债无锡银行已多次下调转股价格，但并未有投资者“买账”，转股进程一直不理想。这就为本就资本承压的无锡银行又雪上添霜。该债券或许会成为无锡银行新的累赘。
除了投资者对无锡银行的不看好外，《商讯·公司金融》注意到，年初至今，无锡银行已有3位高管离职。
11月16日，无锡银行接连公布了两位高层的变动。公告称，王瑶因工作变动原因，辞去公司财务总监职务；任职不足半年的董事王旭因工作变动原因，辞去本公司董事、董事会三农金融服务委员会委员、董事会风险及关联交易控制委员会委员及董事会消费者权益保护委员会委员职务。
而早在7月份，无锡银行的监事钱云皋因个人原因，辞去无锡银行股东监事、监事会提名委员会委员职务。