4月28日，三峡能源发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为238.12亿元，同比增长45.04%；归母净利润为71.55亿元，同比增长11.07%；扣非归母净利润为71.68亿元，同比增长22.19%；基本每股收益0.2501元/股。
公司自2021年4月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为16.9亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三峡能源2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为238.12亿元，同比增长45.04%；净利润为83.83亿元，同比增长20.48%；经营活动净现金流为168.71亿元，同比增长91.05%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长69.67%，营业成本同比增长51.39%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
31.12% |
65.3% |
69.67% |
| 营业成本增速 |
23.57% |
34.52% |
51.39% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长69.67%，营业收入同比增长45.05%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
31.12% |
65.3% |
69.67% |
| 营业收入增速 |
26.33% |
36.85% |
45.05% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为58.4%，同比下降2.9%；净利率为35.2%，同比下降16.93%；净资产收益率（加权）为9.72%，同比下降14.59%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.72%，同比下降14.59%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
8.98% |
10.14% |
9.72% |
| 净资产收益率增速 |
26.84% |
12.92% |
-14.59% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为99.42%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
- |
97.7% |
99.42% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为66.44%，同比增长3.31%；流动比率为0.91，速动比率为0.9；总债务为1269.05亿元，其中短期债务为208.13亿元，短期债务占总债务比为16.4%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.06 |
0.34 |
0.23 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.37、0.29、0.23，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.37 |
0.29 |
0.23 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为33.6亿元，较期初变动率为128.3%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
14.72亿 |
| 本期预付账款（元） |
33.59亿 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长128.3%，营业成本同比增长51.39%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
182.96% |
-74.7% |
128.3% |
| 营业成本增速 |
23.57% |
34.52% |
51.39% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为14.3亿元，较期初变动率为75.45%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
8.16亿 |
| 本期其他应收款（元） |
14.32亿 |
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.18%、2.34%、3.34%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
4.59亿 |
8.16亿 |
14.32亿 |
| 流动资产（元） |
210.43亿 |
348.76亿 |
428.04亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
2.18% |
2.34% |
3.34% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为254.6亿元、299.1亿元、277.3亿元，公司经营活动净现金流分别89.8亿元、88.2亿元、168.7亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
254.56亿 |
299.06亿 |
277.31亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
89.76亿 |
88.18亿 |
168.71亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.04，同比下降0.43%；存货周转率为56.1，同比下降9.9%；总资产周转率为0.1，同比增长9%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.62%、8.73%、10.2%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
123.62亿 |
189.7亿 |
267.28亿 |
| 资产总额（元） |
1433.41亿 |
2171.96亿 |
2621.27亿 |
| 应收账款/资产总额 |
8.62% |
8.73% |
10.2% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.06%、0.06%、0.08%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
7922.75万 |
1.31亿 |
2.22亿 |
| 资产总额（元） |
1433.41亿 |
2171.96亿 |
2621.27亿 |
| 存货/资产总额 |
0.06% |
0.06% |
0.08% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1367.3亿元，较期初增长55.62%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
878.64亿 |
| 本期固定资产（元） |
1367.35亿 |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.18、0.18、0.17，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
113.15亿 |
154.84亿 |
238.12亿 |
| 固定资产（元） |
619.03亿 |
878.64亿 |
1367.35亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
0.18 |
0.18 |
0.17 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为49.5亿元，较期初增长185.11%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
17.38亿 |
| 本期无形资产（元） |
49.55亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为13.9亿元，同比增长39.2%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
5.55亿 |
9.99亿 |
13.91亿 |
| 管理费用增速 |
30.69% |
79.93% |
39.2% |
?财务费用变动较大。报告期内，财务费用为39.9亿元，同比增长39.76%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 财务费用（元） |
20.91亿 |
28.44亿 |
39.87亿 |
| 财务费用增速 |
28.57% |
36.03% |
39.76% |