12月9日盘后，伊利股份（600887.SH）披露定增结果公告，本次发行价格为37.89元/股，募资总额120.47亿元，发行对象最终确定为22名。其中，巴克莱获配14.88亿元，高盛获配14.15亿元，高瓴旗下礼仁投资获配近7亿元，高毅获配近4亿元。
从数据来看，此次定增不仅是A股市场消费行业规模最大的竞价定增融资，同时也是再融资新规发布以来百亿以上定增项目参与申购家数最多(53家)、发行折扣最低（5.46%）、认购倍数最高（3.4倍）的项目。
根据定增方案，此次募集资金主要将用于高品质液态奶、婴幼儿配方奶粉等高增长、高附加值品类的产能建设。
据了解，液态奶业务是伊利的基础业务。2021年前三季度，该公司实现营收850.07亿元，同比增长15.23%。其中，液体乳营收647.16亿元，占总营收的76.43%。值得关注的是，在液态乳品中，金典牛奶和金典有机奶同比增长分别30%、50%，安慕希的市场份额达到了65.1%。
婴幼儿配方奶粉业务是伊利股份成长更快、毛利润率更高的业务。数据显示，2021年前三季度，奶粉及奶制品营收116.69亿元，婴幼儿配方奶粉业务同比增长超30%。其中，金领冠珍护增速超过40%。
而今年10月伊利也战略入股澳优，成为其单一最大股东，双方在供应链、渠道、产品布局等方面进行高效协同。对于伊利来说，能够实现在婴幼儿奶粉业务上的大飞跃。另外，澳优在海外大量布局的上游和工厂，能够为伊利带来更多的欧洲资源和生产的优势。
而此次通过募资强化奶粉业务资源投入，有望给公司带来更高的增长速度以及整体毛利润的提升，从而提升公司的成长能力和盈利能力。
“目前整个中国乳业在产品方面同质化非常严重。”中国食品产业分析师朱丹蓬指出，“伊利这次增资布局液态奶生产基地生产高品质乳制品，符合未来行业的发展方向。”
除在产供销等传统能力上不断加深“护城河”外，从伊利股份此次的募投项目还可以看出，伊利已经将“全产业链创新”作为未来发展的核心战略，用数字化赋能企业运营。
奶业及健康食品行业横跨一二三产业，产业链长且复杂，而数字化建设可以有效提升全产业链运营效率，不仅能够助力企业降本增效、推动业绩增长，更能打造出差异化的竞争优势，构建企业护城河。
不难看出，数字化将成为伊利后千亿时代整体提升运营效率的重要抓手。“加速数字化转型，让我们的品牌建设、产品创新等真正做到以消费者为中心，是2021年我们必须举全集团之力重点突破的方面。”在伊利董事长潘刚眼中，数字化能力是业务增长的新核心驱动力，也是伊利的战略武器之一。
值得关注的是，从2019年起，伊利加速构建“全球健康生态圈”。作为“生态圈”建设的重要部分，伊利成立了独立的数字化转型赋能部门——数字化中心，旨在从基因上将伊利转型升级为数字化原生组织，为引领消费升级奠定基础。
据介绍，伊利集团液态奶生产基地的立体仓储系统是亚洲自动化程度最高、规模最大的立体仓储之一，其存储量可满足北京市民两至三天的饮奶需求。
伊利方面表示，信息化时代，来自研发、生产、服务等方面的大量数据，经过人工智能的分析和处理，能够更好地指导生产经营实践。针对终端门店，伊利自主开发了地理大数据系统，依靠智能建模和人货场大数据，精准评估并预测精细化市场的发展态势，规划终端门店布局、优化门店营销资源投入，提升门店营销效率，并通过人工智能为产品迭代创新和服务品质升级提供依据。
目前，伊利已经编制完成数字化转型和信息化升级战略，加速建设全球化业务应用平台和业务运营体系，以尽快实现“打造数字化、智能化平台、引领业务运营模式转型升级、纵向服务产业链生态、创造增量价值、实现智能伊利”的数字化战略目标。
东吴证券研报指出，当前伊利站在下一个十年的新起点，目标2025年冲刺全球乳业三强。在外部环境变化（需求提升+成本上行）、内部积极寻求增长下，此次定增布局产能、提升效率为公司巩固竞争优势、迈向健康产业集团提供重要支撑。
财信证券认为，当前奶粉行业正处于消费升级、国产崛起的发展机遇期，头部国产奶粉品牌有望加速提升市场份额。随着募投项目建成产能释放，未来奶粉业务有望成为公司的核心增长动能。