杉杉股份：业绩略低于预期，积极布局海外产能

　　杉杉股份公布了1-3Q23业绩，营业收入为147.09亿元（同比下降7.14%），归母净利润为12.02亿元（同比下降45.58%），扣非净利润为6.63亿元（同比下降66.24%）。业绩下滑主要来自于权益法核算的巴斯夫杉杉净利润同比下滑明显，以及负极和偏光片业务的下游需求走弱，产品价格下跌，盈利有所下滑。此外，公司积极布局海外项目，投资建设芬兰年产10万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目，拟收购LG化学先进偏光片业务，提升OLED偏光片国产化能力。公司未来表现值得期待。目前股价对应2023/2024年市盈率分别为13.4/11.2x，维持跑赢行业评级与目标价16元/股，对应2023/2024年市盈率分别为15.4/12.8x，上行空间达14.3%。投资者需注意下游需求不及预期，产品竞争加剧的风险。