今年上半年，妙可蓝多营收、净利双降。
其中，营业同比下滑20.35%，净利润更是下跌78.36%。扣除非经常性损益后，妙可蓝多净利润同比下滑97.62%。
这是近四年来，妙可蓝多首次陷入净利负增长的困境。
与此同时，妙可蓝多核心业务的奶酪棒产品（即食营养系列）正面临增长瓶颈，今年上半年收入同比下滑24%。
巨额销售费用难以拉动业绩之下，妙可蓝多也在减少广告费用的支出。今年上半年，妙可蓝多广告促销费用同比减少20.38%，录得3.36亿元。
超3亿元的广告促销费用仍吞噬了净利润，这一费用为同期净利的11倍。
上半年营收21亿元，第二季度净利下滑超90%
妙可蓝多的主营业务正遭遇瓶颈。
今年上半年，妙可蓝多实现营业收入20.66亿元，同比下滑20.35%；净利润为2856.71万元，较去年同期下降78.36%。
上半年，含奶酪、贸易产品和液态奶在内的主营业务营收20.60亿元，而其他业务为妙可蓝多带来约631.28万元营收。
在提及业绩变动原因时，妙可蓝多在财报中称，上半年国内整体消费争先复苏趋势，但复苏进度依旧缓慢。今年第二季度，营收环比第一季度有所改善，但受宏观环境影响，奶酪业务收入和整体营收同比有所下降。
截至目前，奶酪、贸易业务、液态奶构成妙可蓝多的主营业务。其中，贸易业务为乳制品生产相关的原辅料贸易，推行贸易与原料采购合并，并将业务重点向奶酪黄油类转移。
今年上半年，妙可蓝多的三大主要业务均录得下滑。
具体看来，为妙可蓝多贡献近八成营收的奶酪业务，上半年实现营收16.45亿元，相较于上年同期下滑19.45%。
而在2022年，妙可蓝多的奶酪业务依然增长，收入为38.7亿元，同比增长16%。
2023年上半年，贸易产品的营收降幅录得最大，收入同比下降31.01%至2.52亿元。
对此，妙可蓝多在财报中表示，公司贸易业务受产品价格波动以及去库存影响，所售产品为原料价格处于高位时购入，贸易业务毛利率较去年同期也有所下降。
与此同时，妙可蓝多正逐步退出液态奶业务。上半年，液态奶业务营收录得1.63亿元，同比减少10.22%。
妙可蓝多称，在“聚焦奶酪”的整体战略之下，公司进一步丰富奶酪产品种类，扩大奶酪产品产能，液态奶业务收入规模逐步降低。
但这一产品占比的下滑，也与蒙牛与妙可蓝多之间的“协议”不无关联。
此前，妙可蓝多与蒙牛约定，以2021年为起点，在3年内逐步退出液态奶业务；同时，蒙牛将自身的奶酪业务注入妙可蓝多，以解决同类竞争问题。
从单季度来看，今年第一季度，妙可蓝多营收为10.23亿元，同比减少20.47%；净利润同比下降67.08%至2420万元。
而今年第二季度，妙可蓝多额净利更是暴跌九成，营收同比下降20.24%至10.43亿元，净利润同比减少92.54%至436.5万元。
奶酪整体毛利率下滑3.25%，奶酪棒收入减少24%
妙可蓝多创始人柴琇此前公开称，在消费疲软，竞争激烈、新生儿出生率下降、上游供应链不稳定、产品创新迭代不足等影响因素下，奶酪的增速已经放缓。
为寻找第二增长曲线，妙可蓝多也在B端的餐饮工业以及C端的家庭餐桌系列进行发力。
具体看来，妙可蓝多的奶酪业务可细分为即食营养系列（主要为奶酪棒产品）、家庭餐桌系列、餐饮工业系列。
在奶酪棒产品业绩“狂奔”多年后，妙可蓝多的这一神话不再延续。
财报显示，2023年上半年，即食营养系列为妙可蓝多带来10.75亿元营收，较上年同期下滑24.20%；事实上，在2022年，作为妙可蓝多的核心业务，即食营养系列奶酪的营收就同比减少0.6%至25亿元。
家庭餐桌系列则在去年同期高基数影响下收入回落，今年上半的营收同比下降38.69%至1.74亿元。
而餐饮工业系列凭借公司供应链优势，实现收入3.96亿元，同比增长16.41%。
妙可蓝多也承认，“2023年上半年，以奶酪棒为代表的即食营养系列产品和家庭餐桌系列产品受到消费复苏较慢等外部环境影响较为明显”。
截至目前，以奶酪棒为主的即食营养系列仍为妙可蓝多的第一大营收来源，上半年的收入占比为69.44%；家庭餐桌系列、餐饮工业系列收入分别在奶酪业务中占比13.90%、16.66%。
多重因素影响之下，妙可蓝多主营业务的盈利能力也出现下滑。
2023年上半年，妙可蓝多奶酪业务的整体毛利率录得40.57%，而上年同期为43.82%，同比减少了3.25个百分点。
其中，即食营养系列产品的毛利率为52.23%，同比微增0.43%；而家庭餐桌系列、饮食工业系列的毛利率分别为30.48%、13.38%，同比分别减少5.59%、3.64%。
整体盈利能力下滑的背后，妙可蓝多原辅料成本上涨、相对低毛利的产品占比提升等因素进一步凸显。
妙可蓝多解释称，受人民币汇率贬值、国际大宗商品价格上涨影响，原辅材料成本大幅上涨影响，加之相对低毛利的餐饮工业系列产品收入占比提升，奶酪业务整体毛利率亦有所降低。
中国海关数据显示，2023年上半年干草饲料供应端紧张，饲料价格普遍上涨。今年1至5月，中国进口干草量同比减少25.6%，平均到岸价572.55美元/吨，同比涨26.8%。
广告费用超3亿元，销售费用促增长“失灵”
巨额销售费拉动增长“失灵”之下，妙可蓝多也在缩减广告费用的支出。
今年上半年，妙可蓝多的广告费支出同比减少了8600万元。
中期财报显示，妙可蓝多的销售费用录得5.30亿元，相较于上年同期减少12.64%；而该费用减少，主要为广告促销费和仓储费支出减少所致。
具体看来，广告促销费同比减少20.38%至3.36亿元，上年同期为4.22亿元。
但这一高昂费用仍挤压了妙可蓝多的净利润，超3亿元的广告费几乎为同期净利的11.76倍。
近年来，凭借巨额销售费，妙可蓝多迅速占领了儿童奶酪棒市场。
数据显示，2017年妙可蓝多的销售费用已突破1亿元。
接下来的六年，妙可蓝多的销售费用水涨船高，由2017年的1.22亿元增长至2022年的12.19亿元。
其中，广告促销费支出占了大头。数据显示，2022年妙可蓝多的广告促销费用占销售费用的比例为64.72%；而至2023年上半年，这一占比略有下滑，降为为63.41%。
巨额的销售费用已难以拉动妙可蓝多的业绩增长。
2019年至2022年，妙可蓝多的销售费用率从20.58%升至25.24%；但同期，其营收增速却逐年放缓，由42.32%降至7.84%。
2023年上半年，妙可蓝多的销售费用率微增至25.65%；但其营收却录得负增长，同比下滑20.35%。