来源 :渤海证券研究2023-05-10
姚磊 证券分析师 SAC No：S1150518070002 投资要点 事件 2022年公司实现营业总收入5.07亿元，同比减少29.61%；实现归母净利润4025万元，同比减少48.80%。 2023年Q1公司实现营业总收入1.44亿元，同比增长16.64%；实现归母净利润909万元，同比增加26.76%。 点评 2022年，公司业务的经营情况出现下滑主要系学校相关业务不再纳入合并报表范围，同时受国内外经济下行、市场需求下降等因素的影响，部分板块业务量萎缩，经营业绩同比呈下滑态势。 1、智慧业务 公司继续耕耘数字经济与智慧业务。2022年公司围绕智慧行业、教育行业开展的相关软件开发及硬件集成业务实现营收1.77亿元。报告期内公司的智慧产业发展新动能逐步培育成型，主要包括：运用5G、大数据和人工智能技术，建设完成了“省级教师综合评价大数据中心平台”、“‘省、市、县（区）、校、个人’五级教师数字画像平台”等；与川大华西医院合作研发国内领先的线上“生命安全与健康教育”课程等。同时公司也在争取进一步拓展智慧业务类型，相关智慧城市、智慧公安等项目正在接洽。 2、游戏业务 报告期内公司旗下游戏业务扭亏为盈，2022年公司网游业务共实现营收8956.28万元，同比增长14.33%。公司旗下重点产品《全民主公II》系列上线至今月均流水已突破3000万元。海外游戏市场拓展初见成效。截至报告披露日，《全民主公II》海外版流水已实现1000万元/月，新游《守望之战》已签约腾讯，正在开服测试，市场口碑反馈良好。 3、其他亮点 2022年公司的其他项目处于持续落地中。1）公司正在推进打造西南具有影响力的跨境电商平台。经TikTok认证，公司已获得“越南、菲律宾、马来西亚、新加坡、泰国、英国”等六个国家的跨境服务电商资质，将通过建设跨境电商园区，通过提供园区及相关设备租赁、营销等配套服务，为“成都造、四川造、中国造”产品出海提供跨境数字通道，向世界输出“成都智造”和天府文化。2）报告期内公司加快推动成都文交所发展。公司支持文交所联合头部IP方打造的首批数字文化出版产品《庆赏升平·戏曲人物扮相谱之孙悟空》、《安逸游中国之成都行》成功上线销售。此外，公司还联合四川文化馆打造“文采会”线上文化采购系统，已完成测试，拟于近期正式上线。 4、盈利预测与投资建议 我们认为公司目前以“智慧教育、数字文创、现代传媒”三大板块为发展方向的战略在继续推进中，数字经济与智慧教育业务蕴藏一定的发展潜力，在外部因素扰动逐步消退的前提下，2023年公司经营有望逐步走入正轨。综上我们继续给予公司“增持”的投资评级，预计公司2023-2025年EPS分别为0.06、0.08和0.10元/股。 风险提示 业务开展不达预期，广告、游戏行业低迷，小贷业务坏账率提升，后期外部并购及项目落地具有不确定性，疫情扰动影响。 以上内容来源于渤海证券研究所2023年05月10日《渤海证券研究所晨会纪要》 免责声明：本公众订阅号为渤海证券研究所设立，它不是渤海证券研究报告的正式发布平台。本订阅号仅面向渤海证券研究所客户，仅供在新媒体背景下的研究信息、观点的及时沟通。因本订阅号受限于访问权限的设置，渤海证券研究所不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户，其他订阅人如需使用推送信息，应寻求专业的投资顾问的指导帮助及后续解读服务。 本订阅号推送信息是基于渤海证券研究所已正式发布的研究报告基础上进行的编撰，或根据公开信息的机械整理，任何完整的研究观点，应以渤海证券研究所发布的完整报告为准。渤海证券研究所对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本研究所做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，渤海证券研究所不就本订阅号中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，任何订阅人，特别是其他订阅人不应凭借本订阅号推送信息进行具体操作，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下，渤海证券研究所不对任何订阅人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。本订阅号的版权归渤海证券研究所所有，未获得渤海证券事先书面授权，任何人不得对本订阅号推送信息进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“渤海证券研究所”，也不得对本订阅号推送信息进行有悖原意的删节和修改。如因侵权行为给渤海证券研究所造成任何直接或间接的损失，渤海证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 审核：张敬华、任宪功 复核：崔健、王文君 编发：郭苓芝 往期回顾 ■【传媒】行情有所低迷，中线继续看好——文化传媒行业周报——看好 ■【固收】降准再来，债市有下行空间――利率债周报 ■【固收】降准再来，债市有下行空间――利率债周报 ■【策略】整体泡沫已消化，市场风格再平衡——A股市场2022年度投资策略报告 ■【汽车】中汽协：预计11月汽车销量环比增长5.9%——新能源汽车行业周报——看好 ■【金工】波动率指数继续下降，投资者情绪偏谨慎——期权周报