来源 :投资快报2023-12-28
事件：近期公司发布了重大诉讼进展公告和拟回购公司股票公告。
投资要点：重大诉讼已获和解，亏损和st风险释放：公司此前就和工业联合公司的土地诉讼案的一审判决结果计提合计29.26亿元的预计负债，目前公司与工业联合意向就诉讼事项拟签署《和解协议》，公司董事会已同意签署该和解协议，工业联合将在和解协议生效后15个工作日内向法院申请撤回一审起诉，并向法院申请解除对公司所持有中汇合创股权的查封。公司分别于2022年年报和2023年半年中计提了11.78/17.38亿元的预计未决诉讼损失，随着重大诉讼迎来和解，公司有望在2023年年报中冲回预计负债29.26亿元，亏损风险释放。
拟回购公司股份，提振资本市场信心：为维护公司价值及股东权益所必需，公司拟使用自有资金1-1.5亿元以集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过42元/股，预计可回购股数占比0.3%-0.45%，回购股份将于披露回购结果的1年后开始出售、3年内完成出售，未出售股份将予以注销。
内部改革细致明确，改革红利有望释放：近期公司反思过往经营问题，总结出产品、供应链、内部管理、渠道管理等问题，对此公司有针对性的规划了未来改进路线。我们认为公司本次内部调整规划基于扎实调研，内容细致明确，有望助力公司实现三年再造新厨邦的目标，改革潜力可期。
盈利预测与投资评级：我们认为公司本次改革信心坚定、路线清晰，后续改革红利有望持续释放，维持公司2023-2025年收入预期为55/63/72亿元，同比+4%/14%/14%，维持2023-2025年归母净利润预期为6.7/8.5/10.2亿元，同比+214%/+26%/+21%，对应23-25年PE分别为30/24/20x，当前估值位于公司历史低位，上调至“买入”评级。
风险提示：原材料价格大幅上涨;行业竞争格局恶化;公司治理改善不及预期;食品安全问题;未决诉讼预计负债冲回进展不及预期可能影响当期业绩。