来源 :华鑫研究2023-07-11
事件
中炬高新发布公告：公司监事会将自行召集2023年第一次临时股东大会。
投资要点
▌临时股东大会即将召开，公司实控人或将易主
公司监事会审议并通过火炬集团、鼎晖隽禺及鼎晖桉邺《关于提请召开2023年第一次临时股东大会的函》，公司将于7月24日召开临时股东大会，会议将审议关于罢免何华、黄炜、曹建军周艳梅第十届董事会董事职务的议案，以及选举梁大衡、林颖、刘戈锐、刘锗辉为公司董事会非独立董事的议案。中山润田持有股份持续被动减持至9.58%，不再为公司第一大股东，且中山润田仍有约5%股权将被拍卖，议案认为何华、黄炜、曹建军、周艳梅为其推荐或关联董事不再适合担任公司非独立董事。火炬集团及其一致行动人合计持有股权19.81%为公司第一大股东，被选举人梁大衡、林颖、刘戈锐、刘锗辉均为其推荐或关联董事，若相关议案顺利通过，则火炬集团及其一致行动人将成为公司实际控制人。
▌基本面良好，改善可期
当前公司基本面良好，预计2季度调味品收入实现正增长，目前整体库存水平良性。2023年费用率或将下降，成本端呈下降趋势，渠道扩张与下沉稳步推进，餐饮渠道开拓进展顺利。公司调味品业务预计稳健增长，利润仍有较大弹性。我们认为随着实控人变更后，公司治理将有效改善。
▌盈利预测
预计2023-2025年EPS为1.02/1.21/1.41元，当前股价对应PE分别36/31/26倍，维持“买入”投资评级。
▌风险提示
宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、产能建设或利用不及预期、控股股东债务风险、原材料价格波动、公司实际控制人变动后公司治理改善不及预期等。
