提起中炬高新，其身上的标签并不少：“广东中山市第一家上市公司”“酱油老二”旗下坐拥美味鲜、厨邦等知名调味品品牌……但在调味品行业高速发展的这几年，中炬高新堪称“动荡”。首先是中山火炬集团有限公司（以下称“火炬集团”）及其一致行动人与宝能系旗下的中山市润田投资有限公司（以下称“中山润田”）之间的第一大股东之争，其次是根据中炬高新最新发布的业绩报告显示，一向稳健的中炬高新自1995年上市以来首次报亏，虽然亏损原因较为“被动”，但对于中炬高新而言，这种局面并非好事。
在控制权方面，截至1月17日，火炬集团及其一致行动人的持股比例增至15.48%，以不足2%的优势重回中炬高新大股东行列，至此中炬高新的第一大股东之争也告一段落。长远来看，虽然中炬高新的基本面并不差，但在激烈的市场竞争和“腹背受敌”的大环境下，摆在火炬集团面前的中炬高新也很难言是一盘“好棋”。
因此，在火炬集团的“重新掌舵”之下，“酱油老二”接下来的路又该怎么走呢？
01
多项重点举措大概率被“搁浅”
对于中炬高新而言，此前的第一大股东一直都是火炬集团，背后实际控制为火炬开发区管委会，而正是这样的国资背景，让中炬高新一向以稳健著称。
直至2015年，在资本市场如日中天的宝能系开始介入中炬高新股东层面，但在2018年前，中炬高新的实控人仍为火炬开发区管委会。直到2019年，中炬高新的第一大股东才正式变更为宝能系控制的中山润田，实际控制人也由火炬开发区管委会变更为姚振华。
在宝能系的控制下，中炬高新并未赶上“好时候”，其业绩也开始出现波动。2019年至2021年，中炬高新分别实现营收46.75亿元、51.23亿元和51.16亿元，分别同比增长12.2%、9.95%和-0.15%；分别实现净利润7.18亿元、8.9亿元和7.42亿元，分别同比增长18.19%、23.96%和-16.63%。
众所周知，2021年整个调味品行业普遍低迷，中炬高新也难逃大环境的桎梏，首次在营收层面出现轻微的负增长态势。
去年7月，在宝能系资金吃紧的局面下，火炬集团开始对第一大股东的位置发起冲击。一方面，中山润田的多项持股股份被司法拍卖，而火炬集团通过不断增持，最终以15.48%的持股比例力压中山润田的13.75%再次成为中炬高新的大股东。
而随着中山润田第一大股东的位置被取代，那么其在作为第一大股东期间提出的多项重大举措势必也会被大概率“搁浅”。
首先，在2019年年初，宝能系的实际控制人姚振华就为中炬高新制订了五年“双百”发展计划，提出2019-2023年，公司用五年的时间按照三步走发展战略，以内生式发展为主，以外延式发展为辅，通过内外并举的措施，实现健康食品产业年营业收入过百亿元，年产销量过百万吨的“双百”目标。
但截至2021年，中炬高新距离“双百亿”目标中的营收目标才刚过半。
而为了实现上述目标，中炬高新在2021年的7月26日公告宣布，公司拟通以每股32.6元向控中山润田发行股票不超过 2.39 亿股，募集资金不超过 77.91 亿元。扣除发行费用后，70亿元用于阳西美味鲜食品有限公司300万吨调味品扩产项目，7.9亿元用于补充流动资金。
若上述非公开发行完成后，中山润田持有的公司股份比例预计由25.00%增加至42.31%。届时，中山润田的第一大股东地位将被进一步夯实，不过，当时持有中炬高新近11%股权的第三大股东中山火炬高技术产业开发区管理委员会总经理余健华在本次增发的议案中投了反对票。
由此可见，彼时的火炬集团对宝能系想进一步巩固自己当时第一大股东的位置并不“满意”。
此后，宝能系自身开始陷入窘境，一方面，自己其他业务板块开始资金吃紧；另一方面，宝能系在中炬高新的持股也出现被质押、拍卖的情况。
据企业公告，2022年12月和2023年1月，中山润田先后有1.53%和1.06%股份被成功拍卖，竞买人分别为深圳讯方商业管理有限公司和上海尚若丰贸易有限公司，但这两家公司背后与火炬集团和宝能系之间是否还有深层的瓜葛，还有待进一步的了解。
而从股权维度上看，火炬集团与宝能系之间的持股比例差距不足2%，换而言之，目前火炬集团虽然已经是第一大股东，但若宝能系后续在持股比例上发起反击，又有可能让中炬高新再次发生“易主”的现象。另外，第一大股东并不代表公司实际控制人，因此，在这一点上中炬高新还存在一定的不可控因素。
02
中炬高新如何应对调味品市场的“群雄环伺”
从行业属性来说，中炬高新旗下调味品占比多在90%以上，但过去几年，中炬高新在调味品板块的“求稳”战略也让其错过了高速发展的良机。
一方面，中炬高新在调味品板块既要面临海天味业这样的巨无霸企业的阻击，又要面临像千禾味业、加加食品、李锦记、山东欣和等企业的“阻击和围剿”。
单从已上市的企业披露的业绩预告来看，千禾味业在2022年呈现出了较为快速的增长，而加加食品则继续陷入亏损状态。另从市场方面获悉，2022年，李锦记在调味品市场的表现不俗。
虽然中炬高新2022年的亏损是由于土地纠纷所致，但不排除这种纠纷与其股权争斗有直接关系。
从整个调味品行业来看，虽说整个行业仍处于稳步增长阶段，但基于消费场景的不同，落实到个体企业层面，依旧是此消彼长整体发展态势。随着行业竞争加剧，各大企业纷纷都想扩张自己的市场地位，但这需要企业有足够的信心和耐心才行，加上足够的市场投入，而这一切，都需要企业管理层面给予足够的支持，而对于动荡的中炬高新，也算得上是一重重大考验。
而从具体产品层面看，大家对于中炬高新的认知依旧停留在那个“足足晒够180天”的厨邦酱油上，直白点说，中炬高新旗下的美味鲜和厨邦两大品牌已经很久没有推出让人眼前一亮的产品了。
目前，中炬高新的调味品主要以酱油、鸡精鸡粉、食用油及其他产品为主，虽然其酱油一直位居行业第二大规模，但离酱油品类过百亿的海天味业仍有较大的差距，反观与其追随者千禾味业和加加食品，这种差距就要小的多了，虽然短期千禾和加加要在酱油层面追上中炬高新并不太现实，但后者展现出来的强劲增长势头也让中炬高新并不好受。
尤其是在2022年，受“添加剂”事件影响，整个调味品行业正在加速迈入品质化竞争的新时代。
因此，中炬高新要想进一步夯实自己“酱油老二”的市场地位，必须要再产品品质层面继续加大投入。
而从规模上，海天味业、千禾味业都在积极的谋划新产能布局，而中炬高新的定增扩产项目尚未有进一步动作，因此，随着竞争对手新产能的入局，难免让中炬高新在规模层面陷入被动。
基于此，目前中炬高新依旧处在尴尬期。而要避免继续“尴尬”，势必要再产业规模、品牌、产品、营销、渠道等多维度下苦功。