华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者张瀚文黄兴利北京报道
进入2022年，深陷流动性危机的潮汕商人姚振华与他的“宝能系”公司日子似乎并没有变得好起来。
近期，姚振华实际控股的调味品公司中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（下称“中炬高新”）连续两日发布公告，宣布了控股股东中山润田投资有限公司（下称“中山润田”）所持股份的两大事件：除了占公司3.42%股份将被司法拍卖外，另有占公司总股本3.33%的持股将被法院强制执行。而中山润田为姚振华旗下投资平台深圳钜盛华股份有限公司的全资附属公司。
值得一提的是，去年7月中炬高新推出的向中山润田定向增发扩产方案也由于公司旗下房地产公司部分股份被冻结而无法成行。在“宝能系”深陷流动性危机情况下，是否会舍弃中炬高新？“酱油老二”的未来迷雾重重。
司法拍卖与强制执行
中山润田所持中炬高新部分股权被强制处理会是一个开端吗？
2月21日，中炬高新发布《关于控股股东收到执行裁定书的公告》，公告显示，中山润田与广东粤财信托有限公司之间存在借款合同纠纷，广东省深圳市中级人民法院将依法强制执行其所持有的公司非限售流通股2655万股，占公司总股本的3.33%。
值得一提的是，就在2月20日晚间，中炬高新才刚发布《关于控股股东所持部分公司股份将被司法拍卖的提示性公告》，公告显示，中山润田因与西藏银行股份有限公司金融借款一案，将司法拍卖中山润田所持有的非限售流通股2724.359万股，占公司总股本的3.42%。
接连两日，中山润田持有的中炬高新股份接连爆出新进展，让市场再次关注“酱油老二”的现状。按照中炬高新在2月21日的最新公告，中山润田持有中炬高新股份累计质1.64亿股，占其所持股份的84.78%，占公司总股本的20.54%；累计司法标记数1.12亿股，占其所持股份的57.84%，占公司总股本的14.01%；累计司法冻结数3492万股，占其所持股份的18.09%，占公司总股本的4.38%；累计司法轮候冻结4824万股，占其所持股份的25.00%，占公司总股本的6.06%。
中炬高新在公告中提及，“中山润田称，面临暂时性的资金困难，集团正加快房地产项目销售，加速专项资产出售工作，努力回笼资金，妥善解决债务问题，确保中炬高新的控股股东地位。”
2月22日，《华夏时报》记者以投资者身份致电中炬高新，相关人士也表示大股东中山润田仍向公司传递了积极的信号，会积极募资巩固控股股东的地位。
在去年12月，中炬高新发布公告披露，中山润田自去年6月通过二级市场增持公司股份的情况，预计累计增持比例为不低于公司已发行总股份的1%，截至12月23日，中山润田已增持公司股份67万股，占公司总股本的0.08%。
对于控股股东股份被大额质押、甚至面临司法拍卖，对二级市场股价会有哪些影响，香颂资本董事沈萌在接受《华夏时报》记者采访时分析，股份被司法拍卖也侧面说明大股东的资金紧张，不排除此后更多的类似被动减持，会造成市场预期走弱，而且被动减持更容易造成未来实控人不明朗的不确定性，更加动摇市场的信心。
同时，沈萌在谈及中炬高新目前是否是一个好的投资标的时表示，短期投资最大的“敌人”就是不确定性，但从长期来看，企业的价值取决于财务指标的表现。
近日来，中炬高新的股价波动明显。自1月27日股价触及近4个月低点每股31.25元后，一路震荡回调。2月21日，其股价当日涨幅达到1.69%，收盘报每股37.3元，但2月22日，中炬高新股价低开低走，跌幅一度扩大超4%，最终收于每股35.9元，单日跌幅3.75%。
78亿定增还没下文
除了大股东存在被动减持股份的风险，中炬高新最大的“糟心事”恐怕还是大股东中山润田与二股东中山火炬之间存在经营意见分歧。
去年7月26日，中炬高新发布公告称，将以每股32.6元向控中山润田发行股票不超过2.39亿股，募集资金不超过77.91亿元。公告显示，中山润田将以现金方式认购公司本次非公开发行的股票。本次非公开发行完成后，中山润田持有的公司股份比例将增加至42.31%。
但在收到上交所关于定增的问询函时，中炬高新称该非公开发行方案存在无法通过股东大会审议的风险，原因是持有公司10.72%股份的中山火炬已明确表示反对本次非公开发行方案，且公司尚未获得其他非关联股东关于本次发行的明确意见。
中山火炬目前为中炬高新二股东，曾是中炬高新大股东。2015年，宝能集团创始人姚振华通过前海人寿在资本市场多次增持，中炬高新第一大股东易主，此后在2018年前海人寿将持有的股份划归到同属于“宝能系”的中山润田。2019年3月，中炬高新实控人变更为姚振华。
但去年7月发布的定增计划如今依然没有进展，原因在于根据相关规定，实施定增之前中炬高新需先剥离旗下房地产业务公司中汇合创，于是在去年8月30日，中炬高新发布公告宣布挂牌出售房地产业务，与中山火炬同为国有企业的董事余健华明确表示了反对意见。
在不足半月后，9月13日，中炬高新发布公告称，中汇合创合计26.53%的股权突然被广东省中山市中级人民法院查封。查封原因为中山火炬工业联合有限公司向中山市中级人民法院提起诉讼，要求中炬高新按双方于1999年至2001年期间签订的两份《土地使用权转让合同书》及相关补充合同的约定，将两块土地的使用权交付并办理不动产权证给工业联合公司。
在记者以投资者身份致电中炬高新证券部时，上述相关人士表示，“目前上述案子尚没有具体时间表，还在走司法流程阶段，需要时间短则几个月，长则一两年也有可能。产生纠纷的部分也并非很大的资产，案件判决下来的话，公司也有能力偿还，用钱去解决。”
对于“宝能系”和中山润田而言，中汇合创的案子似“如鲠在喉”，当下最珍贵的或是时间。截至2月22日，距离中炬高新提出定增方案已过去了7个月时间，若宝能未能如期偿还债务，将中炬高新的股份解除质押，后续或将继续面临被动减持的风险，中炬高新大股东也面临易主可能。
沈萌就宝能债务问题向《华夏时报》记者分析指出：“目前房地产行业的调控政策路径逐渐清晰，国资背景的企业会获得更好的融资渠道，而民资企业主要以变卖地产项目换取资金、缓解流动性压力。因此，对于债务负担沉重的宝能来说，一样会在这场化解房地产行业危机的过程中瘦身，而非核心主业的中炬高新大概率不在宝能的规划预期中。”
但同时沈萌也表示，不在长期计划的核心位置，并不意味着中炬高新会马上易主，除非宝能的资金压力进一步扩大，流动性风险促使宝能不得不弃车保帅，但目前宝能也无更多余力去支持非核心主业的中炬高新按原来预期扩张。
资金危机尚未解决，宝能系在“宝万之争”中黯然退场的结局是否会在中炬高新再度上演？旁观者仍在等待最终结局揭晓。