来源 :网易2021-09-22
如果有人跟我说，中炬高新要破产了，那我是打死也不相信的。
因为，中炬高新有着非常健康的资产负债表，有着非常出色的盈利能力，还有着非常优厚的家底。
先说资产负债状况，资产负债率为32%，不算很低，但是一点也不高。
盈利能力就更不用说了，过往多年都是稳定的高成长、高ROE。今年由于成本上涨，且行业没有提价，导致盈利有所下滑，但是依然有着不错的盈利规模。作为酱油行业的老二，中炬高新自进入酱油行业之后，没有任何一年亏损。这是一个稳定的消费行业，它的产品产销率高达97%以上，产能已经在满负荷运转。目前制约它发展的，是产能不足。
再来说一下它的家底，它拥有的1600亩土地，光起拍价就达110亿。这是一块非常优质的土地，位于中山市，周边地价已经将近2万元，这110亿已经是打了很多折的价格。它现在总市值216亿左右，减去这110亿土地价值，意味着调味品业务只要106亿元。这106亿元的调味品业务，去年净利润规模将近9亿，包含厨邦、美味鲜两大品牌，都是非常畅销的产品。我们家就长期使用厨邦的酱油。就连酱油行业的老三千禾味业，其目前市值都有135亿。而千禾味业不管是营业规模还是利润规模，都无法与中炬高新相提并论，两者根本不是一个数量级。
从市值对比这个角度来看，中炬高新已经被打到了白菜价、破产价。
中炬高新目前最大的问题，不是主营业务不行了，而是大股东麻烦缠身以及有一个恶心的二货二股东。大股东姚振华，资金链紧张，将绝大部分中炬高新的股票都质押了，目前价格估计已经逼近平仓线。正所谓趁你病要你命，有资本想让姚振华爆仓，联手做空拿下带血的廉价筹码，这完全是合乎常理且不难推理的。还有那个二货二股东，不甘心控制权旁落，不管大股东想要做什么，都跳出来反对，还使各种阴招，完全置公司的总体利益于不顾。
老牛认为，目前的这些问题，对公司调味品的核心竞争力不构成实质性的伤害。毕竟，大股东与公司是两个不同的主体，大股东不行了，并不意味着公司也不行了。如果姚振华被迫出售中炬高新的股权，那顶多就是换个大股东，谁来了都是一样的赚钱。至于大股东和二股东不和，就好比夫妻吵架，总有一天会解决，或和好，或分手。
今天，中炬高新最低打到了跌停价，老牛很生气，将余下的钱，全部都买进了中炬高新，目前持有中炬高新已经达到6成仓以上，综合成本为33.15。本来，这笔钱是计划用来低位买健帆生物的，但看到中炬的这种跌法，老牛真的是太生气了，于是梭哈了。至于后果会不会很严重，那老牛也不管了。
在老牛的眼里，这个价位还在抛售的人，肯定是个大傻瓜。然而，在很多人的眼中，老牛在下跌趋势中接空中的飞刀，老牛肯定是个大傻瓜。
到底谁才是大傻瓜，或许几个月，或许一两年之后见分晓。
这个持仓，今后也没有必要天天说了，老牛可以躺下装死了。关注老牛的朋友，尽管放长线来看老牛能否翻盘。