4月20日，通化东宝药业股份有限公司（证券代码：600867，以下简称"通化东宝"）发布《关于2025年日常关联交易的执行情况及预计2026年日常关联交易的公告》，披露公司过去一年关联交易实际发生额为6261.16万元，未超出7395万元的预计额度，并对2026年关联交易进行了新的额度预计。公告显示，本次关联交易事项已通过董事会审议，尚需提交公司股东大会审议，关联股东将回避表决。
2025年关联交易执行情况：总额度控制良好出口代理业务显著收缩
根据公告披露，通化东宝2025年日常关联交易实际发生额为6261.16万元，较年初7395万元的预计金额减少1133.84万元，总体控制在预计范围内。从具体交易类别来看，呈现以下特点：
关联采购与接受服务：环保处理占比近三成
在采购货物与接受服务方面，公司全年实际发生额为3460.95万元，占总关联交易金额的55.28%。其中，接受环保处理服务金额达1929.28万元，占该类别交易的55.74%，接近年初2000万元的预计额度，显示公司在环保合规方面的投入保持稳定。
值得注意的是，向华广生技股份有限公司采购血糖仪及试纸并接受技术服务的实际发生额为752.41万元，仅完成年初2000万元预计额的37.62%。公司解释称主要因"按市场销售情况，未达到预计采购数量"，这一数据差异可能反映出相关产品市场需求不及预期或公司采购策略调整。
在进出口代理业务方面，委托通化东宝集团进出口有限公司代理采购设备及原辅材料和出口药品业务的实际发生额为1304.14万元，较1600万元的预计额减少295.86万元，降幅18.49%。公司明确表示，"因多数出口业务转由公司下属子公司开展，出口代理费用减少所致"，这一变化显示公司在出口业务架构上正在进行调整，逐步增强自主进出口能力。
关联销售与提供服务：能源销售超预期
在销售商品与提供服务方面，全年实际发生额为2800.21万元，占总关联交易金额的44.72%。其中，向吉林恒德环保有限公司销售蒸汽/电力的金额达641.16万元，远超200万元的预计额，增幅达220.58%；向君合盟生物制药（通化）有限公司销售蒸汽/电力235.67万元，也超出150万元的预计额57.11%。公司解释称系"基于业务发展需要，根据能源实际使用情况结算"，显示关联方对能源需求的增长超出年初预期。
在提供药品加工服务方面，公司向通化东宝五药有限公司和通化鸿宝药业有限公司提供加工服务的实际发生额分别为203.44万元和84.64万元，合计288.08万元，超出年初200万元预计额44.04%，反映出公司在药品委托加工业务方面的实际需求增加。
2025年关联交易执行情况概览
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| 关联交易类别 | 关联人 | 2025年预计金额（万元） | 2025年实际发生额（万元） | 实际/预计比例 | 差异原因 |
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| 采购货物、商品 | 通化丽景能源热力有限公司 | 80.00 | 74.21 | 92.76% | - |
| 接受关联人水资源供应 | 东宝实业集团股份有限公司 | 100.00 | 93.58 | 93.58% | - |
| 代理采购货物和出口业务 | 通化东宝集团进出口有限公司 | 1600.00 | 1304.14 | 81.51% | 出口业务转由子公司开展 |
| 接受国际市场开发业务 | 东宝国际商务（海南）有限公司 | - | 180.11 | - | 国际市场开发业务增加 |
| 采购商品及接受技术服务 | 华广生技股份有限公司 | 2000.00 | 752.41 | 37.62% | 未达到预计采购数量 |
| 接受环保处理 | 吉林恒德环保有限公司 | 2000.00 | 1929.28 | 96.46% | - |
| 提供药品加工服务 | 通化东宝五药有限公司 | 150.00 | 203.44 | 135.63% | - |
| 提供药品加工服务 | 通化鸿宝药业有限公司 | 50.00 | 84.64 | 169.28% | - |
| 销售蒸汽/电力 | 吉林恒德环保有限公司 | 200.00 | 641.16 | 320.58% | 能源实际使用量增加 |
| 销售蒸汽/电力 | 君合盟生物制药（通化）有限公司 | 150.00 | 235.67 | 157.11% | 能源实际使用量增加 |
2026年关联交易预计：国际市场开发投入激增药品销售大幅扩容
通化东宝对2026年日常关联交易的预计总额度显示，公司在保持关联交易整体规模稳定的基础上，对部分业务板块进行了战略性调整，主要呈现以下趋势：
重点业务预计变化：三大领域调整显著
国际市场开发投入大幅增加：公司预计2026年向东宝国际商务（海南）有限公司支付国际市场开发服务费780万元，较2025年实际发生的180.11万元增长333.07%，占同类业务比例达56.52%。这一显著增长表明公司正在加大国际市场拓展力度，可能与公司产品出海战略相关。
药品销售预计大幅增长：向通化东宝医药经营有限公司销售药品的预计金额从2025年实际的114.37万元大幅提升至1000万元，增幅达774.35%，占同类业务比例预计达50.25%。公司表示"预计本年销售商品量增加"，这可能预示公司对关联方的药品供应将显著增加。
新增市场推广服务：2026年公司计划向通化鸿宝药业有限公司提供市场推广服务，预计金额700万元，占同类业务比例60.87%。这是新增的关联交易类别，显示公司业务范围在关联服务领域的扩展。
关联交易集中度分析：部分业务依赖度较高
从2026年预计数据看，部分关联交易类别占同类业务比例较高，显示公司在这些领域对关联方存在一定依赖：
2026年主要关联交易预计与上年对比
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| 关联交易类别 | 关联人 | 2026年预计金额（万元） | 2025年实际金额（万元） | 预计增幅 | 占同类业务比例 |
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| 接受国际市场开发业务 | 东宝国际商务（海南）有限公司 | 780.00 | 180.11 | 333.07% | 56.52% |
| 向关联人销售药品 | 通化东宝医药经营有限公司 | 1000.00 | 114.37 | 774.35% | 50.25% |
| 提供市场推广服务 | 通化鸿宝药业有限公司 | 700.00 | - | 新增 | 60.87% |
| 采购血糖仪及试纸 | 华广生技股份有限公司 | 1200.00 | 752.41 | 59.49% | 100.00% |
| 接受环保处理 | 吉林恒德环保有限公司 | 2500.00 | 1929.28 | 29.59% | 91.74% |
| 销售蒸汽/电力 | 吉林恒德环保有限公司 | 750.00 | 641.16 | 17.00% | 37.69% |
关联方基本情况：控股股东关联企业为主力
通化东宝的关联交易对手方主要为控股股东东宝实业集团股份有限公司及其下属企业，以及公司联营企业等。截至2025年末，东宝实业集团股份有限公司总资产达116.54亿元，净资产63.17亿元，2025年实现营业收入32.63亿元，净利润2.29亿元，财务状况稳健，具备较强的履约能力。
值得关注的是，部分关联方2025年财务表现不佳：通化丽景能源热力有限公司年末净资产为-1215.81万元，当年净亏损205.63万元；通化东宝五药有限公司净亏损817.45万元；通化鸿宝药业有限公司净亏损762.74万元；通化东宝医药经营有限公司净亏损36.40万元。尽管这些关联方出现亏损，但交易金额相对较小，且公司表示交易定价公允，未对公司产生不利影响。
定价政策与交易公允性分析
通化东宝在公告中强调，所有关联交易均遵循"自愿、平等、互惠互利、公平公允"的原则，交易价格根据平等商业谈判确定的市场价格和实际交易数量计算。公司表示，交易条款为标准化条款，不区分关联或非关联交易，付款安排和结算方式遵循《合同法》等法律法规规定。
从实际执行情况看，2025年公司关联交易实际发生额未超过预计金额，且差异未达到上市公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上，符合《上海证券交易所股票上市规则》相关规定。独立董事专门会议已审议通过该议案，认为关联交易价格公允，保障了公司正常生产经营，不会对公司独立性产生影响。
专业分析判断
通化东宝2025-2026年的关联交易呈现以下特点：一是交易规模总体可控，2025年实际发生额未超预计；二是交易结构正在调整，出口代理业务收缩与国际市场开发投入增加形成鲜明对比，反映公司国际化战略推进；三是部分业务对关联方依赖度较高，尤其是环保处理、特定医疗器械采购等领域；四是新增市场推广服务等关联交易类别，业务协同性增强。
从财务影响看，关联交易占公司整体业务比例尚在合理范围，且定价机制符合市场原则，未发现明显利益输送迹象。公司通过关联交易可充分利用关联方资源优势，实现优势互补和资源合理配置，有助于降低运营成本。不过，投资者仍需关注部分亏损关联方的持续经营能力，以及高比例依赖关联交易可能带来的潜在风险。
总体而言，通化东宝的关联交易符合公司日常生产经营需要，定价公允，决策程序合规，未对公司独立性构成重大影响，预计将对公司2026年经营产生积极作用。