来源 :中华网2021-11-07
本周，阳光城、中国奥园、佳兆业、世茂集团等相继沦陷，11月5日地产债更罕见出现临停潮。
不少投资者发现，这些房企相当一部分杠杠率水平接近或完全满足“三道红线”的监管要求，甚至账上躺着几百亿的现金，但怎么就被几个亿的到期“理财”击倒了？是有意逃废债“躺平”吗？
11月5日晚，A股上市公司百大集团一则投资逾期公告揭开了冰山一角：公司借款1亿给花样年，但通过有限合伙层层嵌套的方式，最终包装成花样年杭州一个地产项目公司“杭州花浦”的股权出资，即明股实债。
明股实债让“花样年们”债务水平看起来并没有那么高，但少数股东权益却急剧增加。2017年中到2021年中，花样年的少数股东权益从32亿元快速增长到123亿元，四年时间增长284%，占比已经接近总股东权益的一半。
1亿地产投资逾期
根据百大集团公告，2021年6月18日，百大集团以自有资金向杭州鸿同企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“杭州鸿同”）出资人民币1亿元，通过杭州星昂企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“杭州星昂”）向杭州花浦房地产开发有限公司（以下简称“杭州花浦”）发放借款。
根据公司与杭州鸿同的协议约定，该项目的投资期限不超过4个月。根据杭州星昂与上海花样年房地产开发有限公司（以下简称“上海花样年”）、杭州花锦、杭州花浦签署的相关协议，若杭州花浦逾期清偿债务本金或利息超过10日的，杭州星昂有权处置杭州花锦的股权，同时上海花样年不再参与杭州星昂任何财产分配。截至11月5日，杭州花浦尚未履行协议约定的按期偿还债务本息义务。
据悉，百大集团此次投资的预期收益率为10.8%/年，按季收取预期收益。公司已分别于2021年6月21日收到8.9万元款项，于2021年9月18日收到264.85万元款项。也就是说，公司收到了差不多一个季度的利息，但本金到期融资方还不上了。
百大集团称，花样年项目逾期可能对公司2021年度经营业绩产生影响，具体影响程度尚无法准确判断。
2020年年报显示，百大集团所属行业为商业零售业，系单店经营，杭州百货大楼是公司最主要的营收和利润来源。2020年公司实现营业收入2.44亿元，实现扣除非经常性损益的净利润9348万元，而今年前三季度其扣非净利润为7070万元。此次1亿元的投资逾期金额，相当于公司一年的扣非净利润。
上交所火速问询或涉嫌信息披露违规
逾期公告一发布，上海证券交易所火速下发了问询函，直指要害。
上交所要求说明，在进行该项投资前，公司是否已按照内控相关制度进行风险控制，公司内部相关责任部门及责任人是否尽到合理的调查、审查义务，并说明公司对该笔投资风险的具体排查情况。
此外，上交所要求公司及控股股东、实际控制人全面审慎自查并披露：
（1）上述逾期项目以及前期投资同类项目的审议程序和信息披露义务履行情况，是否存在审议程序不到位或信息披露不及时的情形，若存在，应当尽快补充相关程序并披露；
（2）除该逾期项目外，是否还有其他在存续期内的委托理财或对外投资存在未能收回风险，说明具体排查过程，并评估可能对上市公司造成的影响，及时履行信息披露义务，充分揭示风险。
目前来看，公司至少在信息披露方面存在违规嫌疑。
首先，6月份公司进行该笔投资时，并没有进行公告。从2020年以来，即便是子公司认购有限合伙份额，且金额仅千万元级别，公司均进行了公告。如最近一次9月份的公告显示，公司全资子公司百大资管认购了杭州浙丰宏胜（有限合伙）2000万的基金份额。但此次，母公司层面金额达到1亿元的有限合伙投资，却没有公告。