来源 :新浪财经2023-09-11
上海益诺思生物技术股份有限公司的简称是“益诺思”，近日该公司的IPO申请将被监管部门审核，这家公司公布的2020年到2022年的业绩表现还是挺不错的，但是力场君却墙裂质疑，它背后有雷。
益诺思的主要采购项目为实验用猴，公司的主营业务毛利率变动主要受销售价格、原材料采购价格、人工成本和市场竞争情况等因素影响。小伙伴们估计也有了解，实验用猴一般都是用食蟹猴，近年来价格大起大落，其实是2022年之前大起、今年以来大落，益诺思存在的问题也恰恰在于此，力场君给小伙伴们详细梳理一下：
质疑点一：隐瞒不利信息？
益诺思2022年末持有的猴子账面价值达10473万元，对此公司解释是为应对市场上猴资源紧缺的情况，加大了实验用猴的战略储备。这在2022年之前，猴子价格一路飙涨的市况下，是好事儿，但是今年以来猴子市场价格回落，“屯猴”就成了压力和风险。
典型者就是昭衍新药，由于2023年上半年实验用猴市场公允价值出现较大幅度回落，导致今年上半年计提大额生物资产公允价值减值，和净利润同比大幅下滑，对此力场君之前也写过《猴子埋雷！昭衍新药激进利润政策的祸根，会不会在新城控股重演？》的小文章，针对资产减值风险做出过分析。
再说回益诺思，倒是挺自信，在招股书中披露到：财务报告审计截止日至本招股说明书签署日之间，发行人经营模式、主要原材料的采购规模和采购价格等方面均未发生重大变化，不存在其他可能影响投资者判断的重大事项。
但是从昭衍新药的数据表现来看，“主要原材料的采购规模和采购价格”可是发生了重大变化，也导致了经营业绩发生了重大变化。但不知益诺思和它的保荐机构海通证券，是哪来的自信呢？你怎么就觉得益诺思比昭衍新药厉害？反正力场君觉得，益诺思这样的说法，有很大的隐瞒不利信息的嫌疑。
质疑点二：猴子采购价明显偏低？
益诺思在招股书中也提到，以实验用猴为代表的实验动物价格不断上涨，在2020年到2022年的采购价格分别为2.73万元/只、5.53万元/只和10.78万元/只。
力场君简单查询了一下公开信息显示：2020年11月，中山大学中山眼科中心《食蟹猴采购项目》清单显示，食蟹猴平均每只4.3万元；2021年2月，中国食品药品检定研究院发布食蟹猴招标公告，平均每只7.05万元。
具体到2022年，猴子价格也是一路飞涨，上半年较低、年底最高，具体来看：2022年3月，中国食品药品检定研究院采购实验用食蟹猴共40只，预算金额高达530万，单价达到13.25万元；至2022年10月，中国食品药品检定研究院实验用食蟹猴，价格更是飙涨到每只18万元以上。
可即便是这样，益诺思在2022年的猴子采购均价，甚至比年初较便宜时候的市场价格还要低，凭什么？毕竟对于益诺思来说，实验用猴是重要的成本项目，出现与市场公允价格较大的偏离，这值不值得怀疑？
质疑点三：用突击入股换取廉价猴子？
益诺思采购的猴子，最大的供应商是“从化市华珍动物养殖场（普通合伙）”，2022年采购实验用猴金额达10455.99万元、占比达48.42%，包揽了益诺思一半的猴子供应。
这家原材料供应商可不简单，因为它同时也是益诺思股东，在2022年6月以10000万元认缴益诺思新增注册资本311.1659万元，截止到上市前则以2.94%的持股比例成为益诺思的第十大股东。力场君特别提一句：这家公司目前的注册资本仅为110万元。
这是不是很有意思？一家小公司不仅成了益诺思金额过亿的供应商，还对益诺思突击入股，益诺思同时也获得了明显低于市场水平的原材料价格，这几个信息搭配起来，还说它是正常的，谁会信？反正力场君是不信！
益诺思本次IPO的保荐机构为海通证券，保荐代表人是刘赛辉、陈轶超。今年6月，上交所公布了对海通证券予以监管警示的决定。上交所在发行上市审核及执业质量现场督导工作中发现，海通证券作为多家公司申请首发上市项目的保荐人，存在对重要审核问询问题选择性漏答，对发行人的收入确认、存货、采购成本、资金流水和研发费用等核查不到位等违规情形。
力场君也不知道，海通证券在益诺思IPO这个案例上，对发行人“存货、采购成本”的核查到位了吗？对此深表怀疑。