4月19日，百联股份（SH600827，股价13.20元，市值235.51亿元）发布2022年年报，报告期内，公司实现营业收入322.69亿元，同比减少6.87%，实现归母净利润6.84亿元，同比减少9.06%，扣非净利润-2.40亿元，同比减少137.65%，为上市以来首次年度扣非净利润亏损。
对于亏损，公司解释，主要原因系报告期内国内消费市场受到冲击及落实减免租政策导致。
2022年7月，百联股份发布《关于公开挂牌出售资产暨开展资产证券化(类REITs)事项的公告》，使得公司报告期投资收益达到7.24亿元，同比增幅为356.53%。
疫情冲击之下，营收未大幅下滑
百联股份是上海老牌零售企业，也是华东地区百货龙头，1994年登陆上交所。公司以百货商店、连锁超市、购物中心、奥特莱斯为核心业务，控股三联集团有限公司及联华超市股份有限公司（以下简称联华超市），旗下有第一八佰伴、东方商厦、永安百货等知名百货商店；第一百货商业中心、百联南方、百联西郊、百联中环、百联又一城等购物中心；百联奥特莱斯广场、联华超市、华联超市等企业；“亨达利”、“亨得利”、“茂昌”、“吴良材”、“冠龙”等百年老字号也是公司旗下品牌。
目前，百联股份各业态主要经营模式为联营联销、经销、租赁等方式。截至2022年底，公司共计有大型综合超市137家、超级市场769家、百货12家、购物中心23家、奥特莱斯9家、便利店351家、专业专卖店102家（记者注：联华超市旗下门店包括大型综合超市、超级卖场、便利店）。
线下零售依赖线下消费场景，去年，上海地区不少消费者在一段时间内足不出户，但百联股份营收并未因此出现大幅下滑。
财报显示，去年公司大型综合超市营收136.92亿元，超级市场营收114.66亿元，两者合计251.58亿元占总营收78%，接近2021年的两者合计营收252.06亿元。
公司曾表示，疫情期间，下属子公司联华超市为保供企业。不过，疫情确实也影响了百联股份的营收。根据财报，百货、购物中心、奥特莱斯、专业专卖店营收在去年均出现大幅下滑，同比分别下降26.93%、34.51%、12.73%及49.54%。
图片来源：公告截图
更大的影响体现在了利润上。占据大部分营收的大型综合超市和超级市场毛利率分别为22.17%和19.19%，同比分别增加1.30个百分点和0.22个百分点。而毛利率相对较高的业务中，购物中心毛利率为39.01%，奥特莱斯毛利率为72.17%，但同比分别减少15.6个百分点和4.58个百分点。
从结果来看，2022年百联股份第二季度扣非净利润亏损2.74亿元，第三季度亏损0.96亿元，第四季度亏损0.14亿元。也就是说除了一季度，其他时间公司都没赚到钱。
百联股份也试图“回血”。
2022年7月，公司发布公告拟将上海百联金山购物中心有限公司（以下简称百联金山）、上海百联川沙购物中心有限公司（以下简称百联川沙）100%股权及不超过11.52亿元的债权通过公开挂牌转让方式进行出售，并开展资产证券化(类REITs)事项。
公告显示，百联金山截至2022年4月30日净资产为2.59亿元，2022年1-4月扣非净利润616.15万元；百联川沙截至2022年4月30日净资产为4.36亿元，2022年1-4月扣非净利润亏损255.47万元。
对于此次公开挂牌，公司解释称，是为了优化经营模式、盘活存量资产、提升运营效率。
2022年12月，百联股份公告标的资产成交总额20.29亿元已全部到账。2023年1月，公司发布公告称，2022年第四季度累计收到政府补助3.34亿元(未经审计)。
由此，2022年百联股份净利润得到大幅改观，实现归母净利润6.84亿元，同比仅减少9.06%。财报显示，非经常性损益项目中，非流动资产处置损益7.12亿元。
免税牌照尚未见进展
不过，公司2022年扣非净利润亏损2.40亿元，为1994年上市来年度扣非净利润首次亏损。
接下来，百联股份如何提高利润水平？2023年一季度经营情况如何，公司对未来经营是否乐观？4月20日，记者试图联系百联股份采访，但截至发稿，尚未获得回应。
长期关注的百联股份投资者，大多知道另一个影响公司经营的不确定性因素——免税牌照。
在互动平台上，几乎每个月都能找到数条相关提问。“免税牌照推进工作到哪一步了？公司的免税业务有无进展……”但公司在回复“将严格按照上交所的相关规定履行信息披露义务”之外，并未透露更多信息。
2020年6月，《每日经济新闻》记者曾参加百联股份2019年度股东大会，当时董事长叶永明曾对记者表示：“我们会密切关注政策和市场，大股东一定会推动一切有利于企业发展的事情，但目前（对于免税的事情）不做定性的评价。”
2020年7月，百联股份提出免税品经营资质申请，这一度被市场看作未来业绩重要增长点。但时过近三年，尚未见任何公开进展。
不过，信达证券研报认为，近年来上海市多次提出力争实现市内免税店新政策落地、支持免税品经营企业增设市内免税店。随着市内免税政策放开预期的持续增强，若公司未来能取得免税经营资质，或有望依托其在深耕上海的区位优势及物业优势而显著受益。
根据信达证券研报，2023年第一季度百联股份整体销售和客流均实现增长，其中奥莱业态销售和客流同比增长均超20%，青浦百联奥莱单店销售同比增长30%、世博源单日客流超20万人次，创历史新高。春节档14天公司旗下百货、购物中心、奥特莱斯三大核心业态44家门店销售额同比增长13%。
线上渠道同样表现良好，公司2023年第一季度线上销售同比增长近40%，配合百联云店的专柜直播场次同比增长33%、线上线下社群活动场次增长近120%。