4月18日，百联股份发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为322.69亿元，同比下降6.87%；归母净利润为6.84亿元，同比下降9.06%；扣非归母净利润为-2.4亿元，同比下降137.65%；基本每股收益0.38元/股。
公司自1994年2月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为40.32亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对百联股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为322.69亿元，同比下降6.87%；净利润为6.14亿元，同比下降2.9%；经营活动净现金流为34.07亿元，同比下降8.51%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为322.7亿元，同比下降6.87%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
352.09亿 |
346.5亿 |
322.69亿 |
| 营业收入增速 |
-30.22% |
-1.62% |
-6.87% |
扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.4亿元，同比大幅下降137.65%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
3.75亿 |
6.37亿 |
-2.4亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-53.54% |
69.97% |
-137.65% |
净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为6.1亿元，扣非净利润为-2.4亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
7.95亿 |
6.33亿 |
6.14亿 |
| 扣非归母利润（元） |
3.75亿 |
6.37亿 |
-2.4亿 |
第四季度净利润异动。报告期内，净利润为6.1亿元，且前三季度为-2.6亿元，第四季度转负为正。
| 项目 |
20220331 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2.76亿 |
-9045.27万 |
-2.59亿 |
6.14亿 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为44.5亿元、37.2亿元、34.1亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
44.49亿 |
37.23亿 |
34.07亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.94%，同比下降6.68%；净利率为1.9%，同比增长4.26%；净资产收益率（加权）为3.85%，同比下降9.2%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为24.94%，同比下降6.69%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
25.3% |
26.73% |
24.94% |
| 销售毛利率增速 |
21.19% |
5.64% |
-6.69% |
销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期26.73%下降至24.94%，销售净利率由去年同期1.83%增长至1.9%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
25.3% |
26.73% |
24.94% |
| 销售净利率 |
2.26% |
1.83% |
1.9% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.85%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.36% |
4.24% |
3.85% |
| 净资产收益率增速 |
-21.16% |
0.24% |
-9.2% |
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.36%，4.24%，3.85%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.36% |
4.24% |
3.85% |
| 净资产收益率增速 |
-21.16% |
0.24% |
-9.2% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.99%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
3.67% |
3.4% |
2.99% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为137.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
3.4亿 |
3.12亿 |
8.47亿 |
| 净利润（元） |
7.95亿 |
6.33亿 |
6.14亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
53.72% |
49.33% |
137.9% |
处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为320.49%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） |
- |
- |
19.69亿 |
| 净利润（元） |
7.95亿 |
6.33亿 |
6.14亿 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 |
- |
- |
320.49% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为0.6%、0.7%、0.8%，呈持续增长趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 商誉/净资产 |
0.6% |
0.7% |
0.8% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.7亿元，归母净利润为6.8亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 少数股东损益（元） |
-153.58万 |
-1.2亿 |
-6992.18万 |
| 归母净利润（元） |
7.97亿 |
7.53亿 |
6.84亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为65.23%，同比增长0.96%；流动比率为1.02，速动比率为0.88；总债务为53.01亿元，其中短期债务为32.73亿元，短期债务占总债务比为61.74%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为60.43%，64.61%，65.23%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
60.43% |
64.61% |
65.23% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.82、0.8、0.77，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.82 |
0.8 |
0.77 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.19、0.15、0.13，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
6.5亿 |
10.72亿 |
16.17亿 |
| 流动负债（元） |
217.59亿 |
216.84亿 |
241.07亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.03 |
0.05 |
0.07 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为15.86%、23.06%、26.44%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
34.05亿 |
47.21亿 |
53.01亿 |
| 净资产（元） |
214.7亿 |
204.72亿 |
200.55亿 |
| 总债务/净资产 |
15.86% |
23.06% |
26.44% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.1亿元，较期初变动率为54.34%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
1.99亿 |
| 本期预付账款（元） |
3.07亿 |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长54.34%，营业成本同比增长4.6%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
19.68% |
-24.04% |
54.34% |
| 营业成本增速 |
-34.12% |
-3.5% |
-4.6% |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-169.7亿元，营运资本为6.2亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为175.9亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
175.86亿 |
| 营运资金需求（元） |
-169.68亿 |
| 营运资本（元） |
6.18亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为44.68，同比增长4.93%；存货周转率为6.95，同比下降9.54%；总资产周转率为0.56，同比下降9.62%。
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为16.37%、16.63%、16.84%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
57.62亿 |
57.62亿 |
54.35亿 |
| 营业收入（元） |
352.09亿 |
346.5亿 |
322.69亿 |
| 销售费用/营业收入 |
16.37% |
16.63% |
16.84% |