来源 :每经网2024-01-12
每经AI快讯，2024年1月12日，国泰君安发布研报点评兰生股份（600826）。
本报告导读：
公司23 Q4非经常性损益受市场波动有所亏损，但其主营业务全面恢复，业务各项指标都好于上年同期，外延并购布局优质赛道，公司发展有望进一步提升。
投资要点：
维持增持。考虑到Q4非经常性损益拖累业绩，下调2023年EPS为0.52元（前值为0.54元）。维持2024/25年EPS为0.58/0.61元。给予2024年行业平均的22xPE估值，下调目标价为12.08元（前值为15.08元），维持增持。
业绩简述：2023年预计归母净利润约2.75亿元/+140.16%左右，扣非净利润约2.25亿元/+63.20%左右。公司Q4归母净利润0.33亿元/-73%，扣非净利润0.63亿元/-47%；Q4同比下滑较大主要系去年同期高基数所致。
主营业务恢复良好，加快双轮驱动提升竞争力。本期随着会展行业复苏，公司会展赛事业务全面恢复，主营业务各项指标都好于上年同期。公司重点聚焦“3+1”核心业务，加快双轮驱动：内部孵化上海帆船公开赛和上海赛艇公开赛，外延投资它博会、汇捷通；不断激活潜力，推动转型升级。
非经营性损益显著增加，但Q4收入有所亏损。受二级市场波动影响，2023年公司持有的金融资产公允价值变动收益情况好于上年同期；收到上海华铎股权投资基金合伙企业（有限合伙）投资分配款和上海文泰运动鞋厂房屋征收补偿款。但Q4收入有所亏损，业绩受到一定拖累。
风险提示：宏观经济下行，IP影响力减弱；战略推进不及预期。