自2020年8月完成重大资产重组后，金开新能（600821.SH）启动第三轮定增融资动作，预计融资39.94亿元。至此，不到二年时间，该公司累计定增融资额将达58.18亿元。
近40亿扩建光伏电站
2月16日，金开新能披露，公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票数量不超过460,906,950股，预计募资不超39.94亿元，扣除发行费用后募集资金净额用于贵港市200MWp农光储互补项目等6个光伏电站项目建设，并补充流动资金。
定增预案显示，此次募资中27.96亿元用于光伏发电项目，6个募投项目将新增装机容量合计约560MW。
图片来源：金开新能源股份有限公司2022年度非公开发行A股股票预案
具体看来：
贵港市港南桥圩镇200MWp农光储互补平价上网光伏发电复合项目的额定装机容量为150MW，计划建设期为12个月，运营期为25年；经测算，所得税后项目的全部投资内部收益率（税后）为6.41%。
君能新能源公安县狮子口镇100MWp渔光互补光伏发电项目在保留渔业养殖生产的同时，利用太阳能发电；项目额定装机容量为100MW，计划建设期为12个月，运营期为25年；经测算，所得税后项目的全部投资内部收益率（税后）为6.2%。
监利市黄歇口镇马嘶湖渔场（西片）100MW渔光互补光伏电站项目的额定装机容量为100MW，计划建设期为12个月，运营期为25年；经测算，所得税后项目的全部投资内部收益率（税后）为6.4%。
石首市团山寺镇70MW渔光互补光伏发电项目的额定装机容量为70MW，计划建设期为12个月，运营期为25年；经测算，所得税后项目的全部投资内部收益率（税后）为6.2%。
天津市西青区大寺镇120MW集中式渔光互补光伏项目的额定装机容量为120MW，计划建设期为12个月，运营期为25年；经测算，所得税后项目的全部投资内部收益率（税后）为6.38%。
峄城区20MW综合立体开发光伏发电项目的额定装机容量为20MW，计划建设期为5个月，运营期为25年；经测算，所得税后项目的全部投资内部收益率（税后）为6.2%。
据金开新能披露，上述6个项目的土地审批、立项备案以及环评等前期准备工作大多已完成。该公司透露，截至2021年9月底，其累计光伏装机容量2028.23MW。也就是说，若上述募投项目12个月后如期完工，将让金开新能的光伏装机容量扩大近三成。
重组后继续“买买买”
这是金开新能于2020年8月完成重大资产重组后的第三轮定增融资动作。
公开信息可知，金开新能原名“天津劝业场（集团）股份有限公司（证券简称“津劝业”）”，是1994年就登陆A股的老牌上市公司。在连续两年亏损并陷入退市危机后，该公司于2020年8月通过与国开新能源科技有限公司（简称“国开新能源”）完成资产重组，才扭转颓势。
按照重组方案，上市公司以其持有的截至评估基准日全部资产和负债（即“置出资产”）与天津津诚持有的国开新能源35.40%股权的等值部分进行置换；同时，以发行股份的方式向向天津津诚购买上述重大资产置换的差额部分，及向国开金融、金风科技等购买其合计持有的国开新能源剩余64.6%的股权；此外该公司启动非公开发行股票募集配套资金（实际募资4.9亿元）。据评估，此次交易的置出的百货业务资产价格约2.86亿元，置入的国开新能源资产价格约27.15亿元。
本次重组业绩承诺方承诺，国开新能源2020年经审计的收益法评估部分的净利润不低于3亿元，2020年、2021年经审计的收益法评估部分的合计净利润不低于6.08亿元，2020年、2021年和2022年经审计的收益法评估部分的净利润合计不低于9.03亿元。财务数据显示，国开新能源2020年经审计的收益法评估部分扣除非经常性损益后归属于母公司股东的税后净利润为3.49亿元，承诺完成率116.09%；国开新能源2021年上半年实现净利润2.35亿元。
完成重组后，该公司2020年扭亏为盈至5636.73万元。2月16日披露的2021年业绩快报显示，金开新能去年实现营业收入同比增40.61%至19.08亿元，归母净利润同比增620.56%至4.06亿元；其中，受益于装机规模扩大，该公司累计售电量同比增长65.85%。
随着业绩扭转，金开新能于2021年6月29日正式完成更名，主营业务变更为新能源电站项目开发、投资、建设及运营等业务。截至2021年9月末，该公司累计装机容量约2.68GW，较2020年末装机规模提升28.27%；其中累计光伏装机容量2028.23MW、累计风电装机容量647.50MW。
重组只是金开新能的第一步。该公司开始“买买买”。2021年11月底，金开新能再发布重组公告称，国开新能源拟购买菏泽新风能源科技有限公司90%股份，交易价约为1.38亿元。另据披露，近一年来，金开新能连续收购了木垒县采风丝路风电、滨州绿筑光伏能源、五家渠保利招商联合新能源、乌鲁木齐市国鑫乾立新能源、乌鲁木齐辉嘉光晟电力科技、新疆丝路创新旅游文化投资、新疆鑫瑞浦源能源科技、新疆中惠天合节能环保科技、木垒联合光伏发电、常州长合新能源等10多家项目公司；累计收购额超11亿元。
图片来源：金开新能源股份有限公司重大资产购买报告书(草案)
对此，天风证券研报指出，金开新能的一大风险是收购资产不及预期，“公司近年来通过自主开发及对外收购光伏、风电项目，实现了并网装机容量的快速扩张。若全资子公司收购资产不及预期，或对公司未来发电量的提升带来负面影响。”
“资金饥渴症”怎么解？
持续收购给金开新能带来不小的资金压力。该公司坦言，近年来，公司进入项目收购、建设高峰期，随着业务规模持续扩张，资本性支出扩大，负债水平相对较高。
数据显示，截至2021年9月末，该公司资产负债率74.95%，公司负债总额约152.68亿元，流动负债约为35.48亿元，一年内到期的非流动负债约为8.63亿元，商誉增至8.92亿元，同期的货币资金约为5.83亿元。
图片来源：Wind
据悉，为了缓解资金压力，2020年9月以来，该公司启动债务融资计划。2020年，该公司计划对外债务融资总额不超过90亿元；2021年，其确定的对外债务融资最高限额增至200亿元。此类融资方式包括但不限于流动资金贷款、银行承兑汇票、信用证、保理，及项目融资、融资租赁、融资租赁保理及并购贷款等。
另外，2020年11月底，金开新能启动募资13.35亿元的定增计划，用于宁夏卫钢新能源有限公司沙坡头区200MW光伏复合项目、东乡区詹圩镇50MWp渔光互补光伏电站项目建设、并补充流动资金。该轮定增于2021年7月完成。
如今，金开新能重组完成后的第三轮定增计划已经启动。对于关注该公司的投资者而言，此次定增进行的时机有点不好。2022年1月4日，金开新能此前增发的3.14亿股解除限售。
从二级市场来看，2021年12月以来，金开新能股价持续走低，今年以来该股累计跌幅达12.64%。
股价波动之际，1月24日，金开新能董事、总经理尤明杨遭天津证监局出具警示函。据查，尤明杨母亲杨光玉名下证券账户于2021年9月27日卖出“金开新能”股票1.2万股，成交金额11.5万元，又于2021年9月29日、10月13日合计买入“金开新能”股票2万股，成交金额17.01万元，此举构成短线交易。
据悉，尤明杨在重组前便是国开新能源的总经理。界面新闻了解到，于2019年8月到2020年8月重大资产重组期间，尤明杨母亲名下证券账户便连续买入卖出了金开新能（彼时还称“津劝业”）股票。
图片来源：2020年6月，津劝业重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书