8月的断供余震尚未平复,被打入黑名单的华北制药开始靠卖奶茶另谋出路。近年来生意增长乏力的老牌药企,负债率一直居高不下,ROE常年低于1%甚至连年为负,无疑成了一把悬在华北头上的达摩克利斯之剑。
前有同仁堂卖中草药咖啡,后有张仲景在蛋挞里加枸杞,近年来制药行业跨界餐饮的案例屡见不鲜,类似的是,其相关产品都透露着满满的“养生”气息。近期,又一大老牌药企也有“大动作”——华北制药开始卖奶茶了。
12月12日,华北制药旗下“甄饮子”正式开启招商预热,自我定位为“国朝新饮品”。此前,华北制药在2020年报中表示,要加快健康消费品领域产品、渠道、品牌的建设布局,打造国内知名品牌。华维健康便是华北制药大健康产业的实体化平台。
而在奶茶店来袭之前,华维健康还推出了蛋白粉、深海鱼油、叶黄素等保健品。据悉,甄饮子的加盟费较同类奶茶店较低,而华北制药其本意也不仅是将目光放在小小的奶茶店上,而是希望通过奶茶店成为链接用户与产品的线下平台,这与同仁堂的“知嘛健康”颇为相似,“知嘛健康”同样是将咖啡与零售、问诊等功能相结合的线下平台。
跨界卖奶茶的背后,是华北制药近年来业绩增长的乏力和居高不下的负债率,加之八月的断供风波,想靠奶茶“出圈”的华北制药能迎来一丝曙光吗?
卷入“内卷”严重的奶茶业
根据奈雪的茶招股书数据显示,我国现制茶饮行业市场规模达1136亿元,预计2021-2025年年均复合增速达24.5%,未来奶茶行业将“内卷”愈发严重。
同样以“养生”为卖点的同仁堂在去年推出“满气茶”,可该条产品线并未走太远,九月“满气茶”公众号便不再更新。而隔行如隔山的华北制药,在当今竞争剧烈的茶饮行业还能分到一杯羹吗?
“饮子始于唐而盛于宋,华北制药取药食同源之本,承袭唐宋国风,选用纳滤真净水、配以五行秘方,以低卡罗汉果糖调味,是一杯糖尿病人都可以喝的健康时尚新潮饮”,在公开资料中,华维健康这样介绍甄饮子品牌。
据悉,截至发稿前,甄饮子在全国仅一家门店,位于石家庄万达广场,环球老虎财经通过大众点评APP定位发现,该店排名前三产品分别为“洛神陈皮素颜水”、“花青素蓝莓奶昔”、“燕窝青柠小苏打”,其价格定位大多再18元左右,相较市面热卖的现制奶茶并不算高,同比同仁堂三十元一杯的“中草药咖啡”,甄饮子的价格也算亲民。
此前,华北制药曾公开表示:“甄饮子首日试营业即创下单店收入近8000元的战绩。”而这个营业额相比较热门奶茶店还是有一定的距离,且大众点评消费者给出3.8分的评价,与同地段其他奶茶店相比也还有一定的差距。
值得注意的是,甄饮子的加盟费用相较热门奶茶店较低,公开资料显示,在一线及省会城市,甄饮子加盟费为2万元,预计投资不含房租约为15万元。相比之下,主打下沉市场的蜜雪冰城则要求加盟商预投资金额在37万元以上,并且提供真实的资金证明。
价格亲民且加盟费较低,这些迹象表明,华北制药跨界奶茶这一举动实则“醉翁之意不在酒”。老虎财经在甄饮子的评论中发现,店内的宣传标语与华北制药“一切为了人类健康”标语一致,且消费者透露,店内摆放着华北制药的宣传手册,顾客在等待制作过程中,还可以做免费的全方位系统性的智能健康体检。也就是说,华维健康希望通过奶茶店来链接用户与产品的线下平台。
从此前相关新闻报道中可知,甄饮子加盟店日后还将被植入售卖华北制药的其他产品,同时配合华北制药进行相关业务推广。
而此举无疑是华北制药想要通过甄饮子再度打出品牌知名度。据悉,华北制药为华维健康的控股方,持股52%。而作为华北制药大健康“十四五”的重点渠道建设项目,华维健康近期的营收不甚理想。2021上半年,华维健康营业收入为8524万元,净利润仅为335万,经营活动现金流量为-471万元。
事实上,华北制药还面临着其他的问题。
断供余震
8月20日,一张来自国家组织药瓶联合采购办公室的“罚单”使这个老牌药厂再次被推上封口浪尖。
事件起始于华北制药在山东省未能按集采协议供应约定采购量,且相关部门多次约谈协商,供应情况仍未改善。8月11日,华北制药提出放弃中选资格,引起山东医疗机构较为集中和强烈的反应。
惯有“共和国之子”之称的华北制药,本次因布洛芬采购量出现违约现象,是国家组织药品集采以来的首次。
20日,联采办就此宣布将取消华北制药从2021年8月11日至2022年5月10日参与国家药品采集活动的申报资格。
据悉,此前华北制药的布洛芬缓释胶囊入选第三批集采品类,华北制药与山东省协议约定采购量为2511万粒,至2021年8月20日,华北制药提供山东省实际供应量为365万粒,存在2100余万粒差额。
华北制药将断供原因归结于现有产能不足、扩产项目进展缓慢和疫情影响工厂正常生产等因素上。
但这一解释反而引起外界更大的质疑,事关民生医疗,在明知产能不足的情况下还参与采集。而根据华北制药相关产能数据,华北制药在没有充分准备的情况下,参与投标,并无力承担后果。
据悉,早在2020年8月,华北制药在全国第三轮集采中中选后发现其自身产能不足便开始新增设备,但直至2021年初都未建成;而彼时《药品注册管理办法》新规要求扩产需上报至国家药监局审批,而因此又耽误6个月。
曾抱有侥幸心理能扩产完成的华北制药,却不曾想遇上新规和疫情。
而本次失信之举也给华北制药带来不小的影响。8月23日出现9.98%的跌幅,是近两个月来最大跌幅,当日每股收盘价为9.11元,与去年8月7日的股价高点20.18元/股相比,华北制药的股价在一年时间内跌去了54.86%,直至十一月底,华北制药股价均在10元/股之下。
对此,华北制药也在互动平台表示:“公司无法预测至2022年5月10日国家组织的药品集中采购活动及入选产品的销售情况等对公司的影响。”
而本次采购风波只是冰山一角,真正悬在头顶的达摩克里斯剑,正时刻威胁这这个老牌药厂。
ROE常年偏低
2021年,8月25日,这家老牌药企交出了近十年以来最惨淡中报成绩单。半年报显示,华北制药发布2021年上半年财报,营收55.83亿元,同比下降5.65%,上半年归母净利润仅100.5万元,同比大跌超99%。
而昔日制药大巨头如今在采购风波之后,其资本运营的诟病也一并浮出水面。
1958年成立,前身是中国“一五”计划期间的重点建设项目,华北制药在中国医药行业发展史上有着举足轻重的地位,其终结了青霉素、链霉素依赖进口的局面。
2009年6月,冀中能源集团对华药集团实施了重组,随后,华北制药开始专攻低资产附加值的“人用普药”。
近几年间,集采制度叠加行业竞争因素,华北制药遇到经营困境,大部分营收依然是由相对传统的抗感染药物、心脑血管药物等化学制药业务或者原料药贡献的,毛利并不高,容易受到原材料价格波动、集采等各种外部因素影响,而至今华北制药仍没有找到从原料药、仿制化药转向创新药、生物药的突破口。
2015年后,华北制药开始谋划大健康产业,2019年,华北制药增资1000万将华维健康变成全资子公司。至此,华维健康变成大健康产业的主体产品,却增长乏力,近三年,经营活动现金流均处于净流出状态,21年上半年,华维健康的净利润仅为335万,经营活动现金流量为-471万元。
而这一举动也引发热议,公司运营能力究竟如何?环球老虎财经从近年来的净资产收益率(以下简称“ROE”)中似乎找到了答案。
ROE是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,用以衡量公司运用自有资本的效率。一定程度上可衡量公司对股东投入资本的利用效率。
可从华北制药近年来的ROE数据可知,多不及2%,追溯近十年甚至连年为负。同比龙头A股,ROE高逾50%,而其数据甚至不及银行水平。
而除此之外,近年来华北制药的负债率也居高不下,多数资金来自政府补贴。
根据此前公布的上年年报显示,华北制药期末资产负债率71%,带息负债合计127.97亿元,同比增长47%,其中短期借款及一年内到期的非流动负债合计81.79亿元。
而自1994年IPO时募集资金2.8亿元,华北制药此后在1995-1999年之间通过三次配股分别募集资金1.3亿元、5.41亿元、5.79亿元,2012年通过增发募集资金29.86亿元,2014年通过增发募集资金11.32亿元,截至2019年底,累计募资56.49亿元。
反观华北制药的净利润情况却让人大跌眼镜,根据1994至2020年报净利润数据,华北制药累计实现的净利润只有20.19亿元。
就在今年上半年,华北制药再次受到来自政府补助金额达2830.20万元,占非经常性收益比例达91.26%。2020年来自政府补助的金额高达1.37亿元,占归母净利润比重高达141%,今年第一季度,扣非净利润高达-1820.08万元。换句话说,如果没有政府补助支撑,华北制药将处于亏损状态。
值得一提的是,2021年8月,华北制药收到3份高管辞职报告,分别来自刘文富、周晓冰、王立鑫,而自2016年以来,华北制药的董事长已换了4位。
而采集风波、高管频换、公司经营能力薄弱,这不禁引发投资圈纷纷唏嘘,在跨界行业对主营业务作用不大的情况下,华北制药理应专注主营业务。而在奶茶市场些许饱和的情况下,华北制药的跨界之路充满艰难险阻。