3月30日，神马股份发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为135.59亿元，同比下降0.22%；归母净利润为4.27亿元，同比下降79.99%；扣非归母净利润为4.06亿元，同比下降80.64%；基本每股收益0.41元/股。
公司自1994年1月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为21.97亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对神马股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为135.59亿元，同比下降0.22%；净利润为4.4亿元，同比下降79.54%；经营活动净现金流为8.49亿元，同比下降34.66%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为135.6亿元，同比下降0.22%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
89.12亿 |
134.15亿 |
135.59亿 |
| 营业收入增速 |
-19.34% |
50.53% |
-0.22% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为4.3亿元，同比大幅下降79.99%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
3.71亿 |
21.44亿 |
4.27亿 |
| 归母净利润增速 |
-43.11% |
478.56% |
-79.99% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为4.1亿元，同比大幅下降80.64%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
1.26亿 |
21.07亿 |
4.06亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-69.27% |
1575.15% |
-80.64% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.8亿元、21.6亿元、4.4亿元，同比变动分别为-41.26%、465.85%、-79.54%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
3.82亿 |
21.63亿 |
4.4亿 |
| 净利润增速 |
-41.26% |
465.85% |
-79.54% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.97%，营业成本同比增长18.57%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-30.19% |
12.02% |
32.97% |
| 营业成本增速 |
-18.5% |
27.98% |
18.57% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.97%，营业收入同比增长-0.22%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-30.19% |
12.02% |
32.97% |
| 营业收入增速 |
-19.34% |
50.53% |
-0.22% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.84%，同比下降47.63%；净利率为3.25%，同比下降79.49%；净资产收益率（加权）为5.69%，同比下降82.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为14.84%，同比大幅下降47.63%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
17.38% |
29.75% |
14.84% |
| 销售毛利率增速 |
-4.66% |
71.23% |
-47.63% |
?销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17.38%、29.75%、14.84%，同比变动分别为-4.66%、71.23%、-47.63%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
17.38% |
29.75% |
14.84% |
| 销售毛利率增速 |
-4.66% |
71.23% |
-47.63% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.25%，同比大幅下降79.49%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
4.29% |
16.13% |
3.25% |
| 销售净利率增速 |
-27.18% |
275.9% |
-79.49% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.69%，同比大幅下降82.79%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
6.47% |
33.22% |
5.69% |
| 净资产收益率增速 |
-49.77% |
413.45% |
-82.79% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.94%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.12% |
10.79% |
1.94% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为62.07%，同比下降8.49%；流动比率为1.4，速动比率为1.25；总债务为144.83亿元，其中短期债务为78.12亿元，短期债务占总债务比为53.94%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.66，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
70.89亿 |
101.59亿 |
96.29亿 |
| 总债务（元） |
131.09亿 |
141.1亿 |
144.83亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.54 |
0.72 |
0.66 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为93.8亿元，短期债务为78.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.326%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
66.4亿 |
97.51亿 |
93.82亿 |
| 短期债务（元） |
93.7亿 |
96.82亿 |
78.12亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.74% |
1.22% |
1.33% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为5.3亿元，较期初变动率为8036.31%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
648.05万 |
| 本期其他应收款（元） |
5.27亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为18.1亿元、22.6亿元、22亿元，公司经营活动净现金流分别2.9亿元、13亿元、8.5亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
18.07亿 |
22.65亿 |
21.99亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.89亿 |
12.99亿 |
8.49亿 |
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-6.1亿元、-4.4亿元、-49亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-6.05亿 |
-4.44亿 |
-48.97亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为12.24，同比下降8.03%；存货周转率为9.19，同比下降3.67%；总资产周转率为0.51，同比下降13.85%。
从长期性资产看，需要重点关注：
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为10.3亿元，较期初增长116.71%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
4.76亿 |
| 本期其他非流动资产（元） |
10.32亿 |