来源 :朝阳永续2025-08-26
1.最近拟披露财报发布日
山西汾酒（600809.SH）将于2025年8月29日公布2025年二季报。
2. 山西汾酒第二季度业绩预期怎么样？
截至2025年08月25日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测营业收入70.38~76.30亿元，同比变动-5.0%~3.0%；预测净利润19.80~22.12亿元，同比变动-8.0%~3.0%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
3. 山西汾酒最新卖方观点
国金证券认为：山西汾酒作为周期内规模增长最快的酒企，其核心优势在于开放且持续迭代的学习型组织，有效借鉴营销理念并发挥品牌及香型差异化优势。公司经历了两轮核心转型，从战略战术到体制机制的变革，强化了自营和渠道扁平化，推进了国企改革。产品与区域策略上，形成了四轮驱动产品架构，省内主抓结构升级，省外以玻汾+青花20组合高效外推，全国化路径明确，省外占比已超60%。公司践行复兴纲领，中期规模上看500亿+，产品端和区域端均有明确增长目标。尽管短期行业景气波动，但公司中长期发展态势稳中向好，基地市场与优势市场根基扎实，品牌势能持续上行，估值处于周期底部区间，看好中期内需复苏对白酒消费的正面影响。
分业务来说：
1)四轮驱动产品架构：玻汾、老白汾、青花20、青花26/30组合，省内结构升级，省外高效外推。
2)全国化路径：沿山西—环山西—长江以南路径涟漪式外拓，省外占比超60%。
3)中期规模目标：产品端和区域端均有明确增长目标，中期规模上看500亿+。
西部证券认为：山西汾酒通过实施年轻化战略，成功吸引了年轻消费群体，实现了品牌在新消费场景下的突破。公司在2024年经销商大会上明确提出“年轻化1.0”战略，将年轻化定位为公司未来发展方向。根据《2023年中国白酒行业消费白皮书》，85-94年出生人群已成为白酒消费新主力，占比达34%，汾酒线上销售中青年消费群体占比较高，玻汾、青花系列在年轻群体中广受欢迎。公司通过推出小瓶装、引导创意调酒、举办主题挑战赛、邀请跨领域KOL、与文化IP合作等方式，实现了饮用场景、方式、传播形式、意见领袖和文化内涵的年轻化。预计公司将实现“流量”到“留量”的转变，使汾酒品牌融入年轻人生活方式，形成长期业绩贡献。