来源 :国际金融报2023-09-15
9月14日，山西汾酒举行半年度业绩说明会，投资者围绕公司业绩增速放缓、库存以及中秋旺季布局等问题频频发问。
2023年上半年，山西汾酒实现营业收入190.11亿元，同比增长23.98%；归母净利润为67.67亿元，同比增长35%。
虽然山西汾酒营收、净利仍保持20%以上的增幅，但与过往两年同期相比有所放缓。其2021年同期营收、归母净利润增速分别为75.5%、118%；2022年同期分别为26.5%、41.5%。
对此，总经理助理张永踊表现颇为乐观，其称“今年公司按照年度经营计划稳步推进各项营销工作，从目前市场反馈的信息来看，社会库存处于合理的较低状态，动销情况良好”。
事实上，汾酒今年上半年业绩增幅下滑主要受占据营收大头的省外市场拖累。
上半年，汾酒省外市场实现营收113.51亿元，占营收的60.1%，同比增长18.33%，去年同期这一增速为31.52%；省内市场对应营收75.37亿元，占比近4成，同比增长33.77%。对于投资者针对“省外市场销售增速降低”的质疑，山西汾酒董秘王涛解释，随着对省外市场宴席的推广以及终端扩展，省外市场的销售将实现稳步增长。
公司的库存问题也受到了投资者的广泛关注，在业绩会上多次被提及。
资料显示，近三年来，山西汾酒存货一直在攀升，2020年至2022年底，公司存货分别为63.5亿元、81.9亿元、96.5亿元。今年上半年再次上涨至100.43亿元，同比增长17.33%。
张永踊称，社会库存处于合理较低状态，青花系列汾酒终端成交价稳步回升。“公司产品库存良性，均保持在合理范围内，根据生产周期和淡旺季进行合理调配，并根据消费者需求做了生产的前瞻性安排，以缓解物流仓储压力和及时满足市场需求”。
此外，针对于公司下半年在中秋国庆双节的表现，张永踊表示，“得益于市场消费需求的旺盛，公司产品玻汾、老白汾、巴拿马和青花汾酒预计都会有较好的表现。针对中秋国庆旺季，公司将会在渠道推广和消费培育上制定相关的营销政策，促进旺季的市场销售以及消费者的培育工作。”
也有投资者对公司二级市场的表现表示担忧：“近三年，公司的业绩与股价出现背离，如何在业绩保持增长的同时稳住股价？公司有何举措？”
事实上，2023年上半年，山西汾酒股价从2022年底的281元跌至6月底的185元，跌幅超30%。王涛回复称，公司实际控制人及一致行动人承诺不减持，并积极向市场传递汾酒好声音，稳定市场，围绕品牌价值最大化积极开展工作。
值得一提的是，近期贵州茅台与瑞幸、德芙的跨界合作逐渐出圈，有投资者询问公司是否有相关计划？
对此，王涛表示，公司也与丹麦爱顿博格尝试推出过酒心巧克力产品，今后将向茅台学习，结合公司实际研发产品。