来源 :天然气咨询2026-05-26
新奥天然气股份有限公司（新奥股份，600803.SH）近日完成了一笔里程碑式的融资。该公司成功发行“中信证券-新奥舟山天然气管道资产支持专项计划（可持续挂钩）”，总规模达41.10亿元。该产品不仅刷新了类REITs市场的利率纪录，更成为上交所首单天然气管道资产类REITs，为民营能源企业盘活重资产树立了新标杆。
一、发行核心数据：2.05%利率创历史新低
此次发行获得了资本市场的超额认购，凸显了市场对优质能源基础设施资产的强烈信心。具体发行结构如下：
| 指标 | 详情 |
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| 总规模 | 41.10亿元 |
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| 优先级规模 | 37.00亿元（AAA评级） |
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| 优先级利率 | 2.05%（创40亿规模以上类REITs最低） |
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| 期限结构 | 18年，每3年设开放退出机制 |
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| 认购热度 | 优先级申购规模57.5亿，认购倍数超1.55倍 |
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数据来源：公司公告及市场信息
2.05%的优先级票面利率在当前的民企融资环境中极具竞争力。这一利率水平甚至低于许多国企同类产品，直接反映了投资者对新奥股份底层资产现金流稳定性的高度认可。
二、三大市场纪录与“天津角色”
这笔交易之所以引发市场高度关注，在于其同时创下了多项行业纪录：
品类破冰：这是上海证券交易所首单以天然气管道作为底层资产的类REITs产品，成功打通了管道资产证券化的融资通道。
民企标杆：作为近五年来罕见的总规模超40亿元的民营企业类REITs，它证明了民企在基础设施领域同样能获得低成本长期资金。
成本极致：2.05%的利率创下了全市场同规模类REITs的历史新低。
值得注意的是天津在此次交易中的关键地位。该专项计划的原始权益人是新奥股份在天津的全资子公司——新奥（天津）能源投资有限公司。这意味着，这笔41.1亿元的融资运作核心位于天津，资金将通过天津子公司回流至集团，显著优化整个体系的财务结构。
三、资产底色：舟山LNG管网的稀缺性
产品的底层资产是新奥（舟山）天然气管道有限公司持有的舟山天然气管道项目。该管道是舟山LNG接收站及加注站项目的关键外输配套设施，具备高度的战略稀缺性。
舟山LNG接收站作为国内重要的液化天然气进口枢纽，其配套管网的运营收入稳定、风险可控。将这类“硬资产”通过类REITs形式证券化，实质上是将未来的稳定现金流“提前变现”，为新奥股份提供了长期稳定的资金支持。
四、战略意义：降负债与轻资产转型
对于新奥股份而言，此次发行远非一次简单的融资：
优化财务报表：募集资金将主要用于置换存量债务。这将直接降低公司的资产负债率，减少利息支出，提升盈利能力。
轻资产运营：通过类REITs结构，公司实现了重资产（管道）的“出表”或部分出表，在不影响运营权的前提下，盘活了存量资产，加快了资金周转。
可持续标签：该产品被设计为“可持续挂钩”结构，将融资成本与ESG绩效指标关联，有助于提升公司在绿色金融领域的形象，拓宽未来的融资渠道。
此次41.1亿元类REITs的成功发行，标志着新奥股份在能源基础设施金融创新上迈出了关键一步。对于身处天津的投资者和行业观察者而言，这不仅是一次成功的资本运作，更展示了天津在能源金融领域日益重要的节点价值。随着资产证券化工具的成熟，未来或有更多能源基础设施效仿此路径，实现从“重资产持有”向“现金流管理”的转型。