3月29日，华新水泥发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为304.7亿元，同比下降6.14%；归母净利润为26.99亿元，同比下降49.68%；扣非归母净利润为25.79亿元，同比下降51.39%；基本每股收益1.3元/股。
公司自1994年1月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为104.68亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华新水泥2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为304.7亿元，同比下降6.14%；净利润为30.24亿元，同比下降47.91%；经营活动净现金流为45.68亿元，同比下降39.86%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为304.7亿元，同比下降6.14%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
293.57亿 |
324.64亿 |
304.7亿 |
| 营业收入增速 |
-6.63% |
10.59% |
-6.14% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为27亿元，同比大幅下降49.68%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
56.31亿 |
53.64亿 |
26.99亿 |
| 归母净利润增速 |
-11.22% |
-4.74% |
-49.68% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为25.8亿元，同比大幅下降51.39%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
55.54亿 |
53.05亿 |
25.79亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-10.13% |
-4.48% |
-51.39% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为2.23%、2.95%、4.54%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
6.53亿 |
9.57亿 |
13.83亿 |
| 营业收入（元） |
293.57亿 |
324.64亿 |
304.7亿 |
| 应收账款/营业收入 |
2.23% |
2.95% |
4.54% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为84.1亿元、75.9亿元、45.7亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
84.05亿 |
75.95亿 |
45.68亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.22%，同比下降23.13%；净利率为9.92%，同比下降44.51%；净资产收益率（加权）为10.03%，同比下降52.91%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为40.59%、34.1%、26.22%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
40.59% |
34.1% |
26.22% |
| 销售毛利率增速 |
-0.41% |
-11.57% |
-23.13% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为21.03%，17.88%，9.92%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
21.03% |
17.88% |
9.92% |
| 销售净利率增速 |
-5.83% |
-14.97% |
-44.51% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为25.03%，21.3%，10.03%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
25.03% |
21.3% |
10.03% |
| 净资产收益率增速 |
-25.57% |
-14.9% |
-52.91% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为52%，同比增长17.92%；流动比率为0.87，速动比率为0.66；总债务为174.58亿元，其中短期债务为57.5亿元，短期债务占总债务比为32.93%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为41.4%，44.1%，52%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
41.4% |
44.1% |
52% |
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.3，1.27，0.87，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.3 |
1.27 |
0.87 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.49。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
29.72亿 |
25.28亿 |
57.5亿 |
| 长期债务（元） |
54.48亿 |
84.1亿 |
117.08亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.55 |
0.3 |
0.49 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.71、0.65、0.5，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.71 |
0.65 |
0.5 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.72、0.6、0.27，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
35.01亿 |
22.92亿 |
12.67亿 |
| 流动负债（元） |
115.73亿 |
116.92亿 |
141.82亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.3 |
0.2 |
0.09 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为32.71%、37.23%、56.61%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
84.2亿 |
109.37亿 |
174.58亿 |
| 净资产（元） |
257.4亿 |
293.78亿 |
308.38亿 |
| 总债务/净资产 |
32.71% |
37.23% |
56.61% |
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.47，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
93.53亿 |
94.6亿 |
82.62亿 |
| 总债务（元） |
84.2亿 |
109.37亿 |
174.58亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.11 |
0.86 |
0.47 |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.11、0.86、0.47，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
93.53亿 |
94.6亿 |
82.62亿 |
| 总债务（元） |
84.2亿 |
109.37亿 |
174.58亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.11 |
0.86 |
0.47 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为70.4亿元，短期债务为57.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.069%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
86.42亿 |
88.36亿 |
70.38亿 |
| 短期债务（元） |
29.72亿 |
25.28亿 |
57.5亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.93% |
1.78% |
1.07% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为4.8亿元，较期初变动率为34.19%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
3.56亿 |
| 本期其他应收款（元） |
4.78亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为26.05，同比下降35.41%；存货周转率为6.47，同比下降10.88%；总资产周转率为0.52，同比下降22.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为48.32，40.33，26.05，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
48.32 |
40.33 |
26.05 |
| 应收账款周转率增速 |
-16.51% |
-16.53% |
-35.41% |
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为8.03，7.26，6.47，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
8.03 |
7.26 |
6.47 |
| 存货周转率增速 |
-12.19% |
-12.49% |
-10.88% |
?应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.53%、0.9%、3.78%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为274.43%、250.8%、67.12%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收票据/流动资产 |
0.53% |
0.9% |
3.78% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 |
274.43% |
250.8% |
67.12% |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.49%、1.82%、2.15%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
6.53亿 |
9.57亿 |
13.83亿 |
| 资产总额（元） |
439.29亿 |
525.5亿 |
642.42亿 |
| 应收账款/资产总额 |
1.49% |
1.82% |
2.15% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.73，0.67，0.52，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.73 |
0.67 |
0.52 |
| 总资产周转率增速 |
-19.1% |
-7.64% |
-22.47% |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.53、1.52、1.34，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
293.57亿 |
324.64亿 |
304.7亿 |
| 固定资产（元） |
191.86亿 |
213.26亿 |
227.21亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
1.53 |
1.52 |
1.34 |
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为65.8亿元，较期初增长56.59%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
41.99亿 |
| 本期在建工程（元） |
65.75亿 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为8.2亿元，较期初增长40.43%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
5.82亿 |
| 本期长期待摊费用（元） |
8.17亿 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为151.8亿元，较期初增长105.79%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
73.78亿 |
| 本期无形资产（元） |
151.83亿 |