4月29日，鲁信创业投资集团股份有限公司（600783.SH，简称“鲁信创投”）同步披露2025年年度报告与2026年第一季度报告。
鲁信创投2025年业绩呈现营收微增、净利下滑的“增收不增利”态势；2026年一季度经营明显改善，净利润亏损大幅收窄，投资收益扭亏为盈显著回暖，现金流压力缓解。
增收不增利，公允价值波动致盈利短期承压
2025年，鲁信创投实现营业收入8668.07万元，同比增长3.24%；归母净利润1.44亿元，同比下降10.91%；扣非净利润1.35亿元，同比下降16.38%，呈现营收稳步增长、盈利回调的特征。
其中，营收端保持稳健增长，主要来自管理费收入提升与磨具业务企稳；
利润端承压，主要受公允价值变动收益大幅回落等影响：全年公允价值变动收益4284.47万元，同比大幅下降86.23%。同时销售费用、研发费用同比均超过10%，短期对利润形成压制。
分季度看，公司一季度亏损、二三季度显著盈利、四季度受估值与计提影响回落。
财务结构保持稳健：期末总资产90.21亿元，同比上涨0.52%；资产负债率49.65%，较2024年提升5.32个百分点，主要受发行5亿元科创债导致负债增加幅度大于资产增加幅度所致；货币资金与金融资产储备充裕，为项目投资与流动性安全提供坚实保障。
2026Q1迎改善，投资收益扭亏为盈
2026年一季度，公司经营出现明确改善信号，业绩底已现、修复态势明显：
实现营业收入1907.67万元，同比下降12.92%；归母净利润-1554.64万元，同比亏损收窄59.36%；扣非净利润-1639.10万元，同比亏损收窄62.86%；
对联营和合营企业投资收益1069.08万元，去年同期为-2067.77万元，同比大幅扭亏增盈3136.85万元，成为业绩改善核心动力。
现金流同步好转：经营活动现金流净额-1155.29万元，净流出同比减少83.82万元。
多重积极信号共振，表明鲁信创投正走出阶段性低谷，项目收益回暖、资产质量优化、经营节奏回归正轨。
项目矩阵扎实，长期价值凸显
尽管短期业绩受市场波动影响，鲁信创投底层资产质量与项目矩阵持续强化，长期成长逻辑清晰。
2025年公司完成一级投资项目30个，总投资额12.89亿元，重点布局高端装备、生物医药、新能源新材料、半导体、信息技术等高景气赛道，重仓“专精特新”与硬核科技企业，已投专精特新企业达123家。
资本市场成果丰硕：全年新增国联民生、交大铁发、佰泽医疗3家上市项目；截至年末，持有14家境内外上市公司股权，22个拟IPO 项目储备充足，其中7个已获交易所受理，覆盖蓝箭航天、临工重机、珞石机器人等明星标的，后续退出收益可期。
期末，公司控股/参股基金及投资平台58个，总认缴规模219.34亿元。2025年1-12月，公司及控股子公司项目退出回笼资金（不含参股基金）4.04 亿元，其中二级市场减持回笼资金1.47 亿元。
双轮驱动稳健，财务安全垫厚实
在创投主业之外，鲁信创投磨具实业板块持续提供稳定现金流与利润“安全垫”。
2025年磨具业务收入5659.82万元，毛利率22.46%，同比提升4.30个百分点，产量销量基本稳定，报告期内磨具业务产量2288.74 吨，同比下降1.69%；销量2243.75 吨，同比增加1.30%，获“全国磨料磨具行业磨具生产十强企业”称号，为公司抵御周期波动提供重要支撑。
财务安全性突出，期末资产负债率不足50%，有息债务结构合理、融资成本低位；
公司坚持分红回馈股东，2025年拟每10股派0.65元（含税），合计分红4838.34万元。
周期底部蓄力，修复拐点渐近
当前创投行业正迎来政策与市场双重拐点：国家设立千亿级创业投资引导基金，支持硬科技与早期项目；A股IPO节奏回暖，退出通道持续改善。
鲁信创投作为有山东国资背景、国内具有重要影响力的专业创投机构，具备多重优势支撑有望迎来业绩修复：投资收益已出现拐点，一季度对联营和合营企业投资收益大幅扭亏为盈，奠定全年盈利修复基础；项目储备兑现期来临，优质IPO密集落地有望带来投资收益集中释放；国资背景+全链条布局，在募资、投资、管理、退出环节具备显著优势。
此外，鲁信创投20余年的投资经验，形成了完善的投资管理体系和风险控制体系、人力资源、合理的区域规划布局、控股股东鲁信集团资源等优势，让其具备穿越多轮周期的能力。
业内认为，鲁信创投2025年盈利波动是创投行业周期属性的正常体现，不改长期价值；2026年一季度亏损大幅收窄，已释放明确的经营改善信号。随着资本市场回暖、项目退出加速、投资收益回升，公司有望快速走出盈利低谷，重回稳健增长通道。
市场方面，2025年年度报告与2026年第一季度报告披露次日，鲁信创投股价开盘小幅下跌，随后震荡拉升，至上午收盘，报收21.45元/股，上涨3.37%。
