水井坊第二、三季度的营收增长幅度分别为2.2%、21.48%，成功实现双位数增长。
尽管面临消费疲软、渠道压力、行业深度调整等不利因素，但今年前三季度上市酒企整体净利润都维持了近19%的增长。作为川酒的六朵金花之一——水井坊也不示弱，营收和净利润双双恢复双位数增长，再次迈入增长通道。
根据三季报，水井坊三季度营收20.62亿元，同比增长21.48%，归母净利润8.2亿元，同比增长19.61%，可以说是圆满完成代理总经理艾恩华立下的目标：从2023年第三季度起，营收恢复双位数成长。
在目前的行业形势下，凭借产品与品牌坚实底座，加之降低库存等一系列组合拳，水井坊在今年的市场形势下保持了良性与健康的发展实属可贵，四季度能否继续保持增长势头自然成了下阶段市场关心的话题。
水井坊也很诚恳表示，公司业绩符合管理层规划，但当下市场环境严峻，行业竞争激烈，公司将聚焦关键举措，强调快速启动，全力争取完成四季度业绩目标，保持住稳健的发展态势。
经营低谷已过，重回双位数增长
根据公开数据，水井坊三个季度的营收增长幅度分别为-39.7%、2.2%、21.48%，稳健提升。事实上，水井坊要取得这样的成绩并不容易。
根据国家统计局、中国酒业协会及中国酒业经济运行报告等公布的数据显示，从2015起，我国白酒产量明显下降，生产企业数量先升后降，行业集中度不断提高。不仅如此，行业调整期中，白酒渠道同步承压。
在存量市场竞争态势下，具有品牌力、产品力、渠道力及顺应消费升级进行产品升级的酒企才有竞争力在新一轮竞争中脱颖而出。
基于此般现状，水井坊决定率先布局未来，率先主动控制出货量，在渠道端增加支持力度，谋求长期健康发展，实现降低库存的目的，促进公司业绩良性增长。《每日财报》注意到，今年一季度水井坊主动降库存，维持住了价值链的稳定健康，成效很快在第二季度显现，三季度则实现了双位数增长。
从具体品类来看，三季度以水井坊品牌为主的高档产品收入19.8亿元，同比增长19.56%，以天号陈、系列酒为主的中档产品收入0.53亿元，同比增加74.27%。德邦证券分析认为，在臻酿8号提价、新财年开门红、宴席同比恢复等多方面因素下，水井坊品牌Q3增速稳健，天号陈则因为去年四季度发布，今年进入贡献期，故而能带动中档酒实现高速增长。
三季度为新销售财年的起点，水井坊回款良好，各品类增速均有回升。三季度末的合同负债额度为11.21亿元，同比增加1.45亿元，环比增加0.35亿元。
从水井坊的案例也可以看到，在行业调整期内，可持续的、长期的“韧性”发展比短期的业绩增长更为重要。因此，探究水井坊的应对之策与发展逻辑也具有更深远的意义。
布局优质产能基地，三支利箭齐发
在时光的流转中，2022年“深蹲”的年份为水井坊提供了宝贵的调整机会。经过了调整，水井坊也具备了“起跳”的必要条件，从品牌、渠道、产能等多个角度来看，都具备了向上增长的坚实基础。
首先是品牌策略方面，强化核心资产建设。水井坊有两个“双国保”的核心品牌资产：水井街酒坊遗址和连续不断酿造600年的古窖池都非常，水井坊“一号菌群”便诞生于其间。
水井坊的独特之处在于采用水井坊酒非遗酿造技艺，风味独特，已不间断传承600年。同时，基于珍贵的品牌资产和独有的“一号菌群”为基础，水井坊推出超高端产品“水井坊·第一坊”，确立了产品的高端品牌调性，推动了品牌在高端消费者的影响力和渗透范围。除了第一坊外，水井坊还推出了天号陈帝黄瓶产品，面向细分市场持续完善产品矩阵。
此外，在“双国保”品质核心资产的赋能下，水井坊还开展更有成效的品质创新，不断推动井台和典藏两大单品的圈层营销；另外也进一步加大对新一代井台的资源投放力度，举办更聚焦于新一代井台的营销活动。从产品策略来看，公司正在重新确立其高端定位。
其次，强大的渠道是产品动销的基础。为了更好开拓市场，在渠道分销方面，水井坊强化销售人员、门店和经销商网络配备，进一步扩大分销；同时加强销售人员能力培训，推出有竞争力的经销商、门店和客户激励计划，以赢得动销。渠道体系的持续改善，有助于水井坊加强对消费者感知力、终端掌控力的强化，从而提升对于产品结构引导能力、货物流向以及价值链管控能力。根据国泰君安的研报，经过多年的建设，水井坊在八大核心市场掌控的核心门店由1万家以内提升至近4万家，水井坊的抗周期能力得到显著增强。
再者，消费者培育是动销的有效助力。消费者培育方面，水井坊将通过举办高质量的消费者培育活动和推出白酒学坊，以提高消费者圈层培育的质量，同时在重点市场增开美学馆及体验馆。今年以来，白酒学坊在苏州、广州等重点城市落地。目前已有超过 8000 人参与，均是核心目标消费者。
值得注意的是，水井坊目前还在稳步推进邛崃全产业链基地建设，提升优质产能和储能，并着眼长期可持续发展，继续在ESG方面取得切实进展，进一步提升企业中长期核心竞争力。
目前，水井坊邛崃全产业链基地一期主体工程已建设完成，已开始阶段性投产、调试。而水井坊邛崃全产业链基地项目第二期的建设正在紧密布局中。项目（二期）建设完成后预计将形成制曲能力3.5万吨/年、浓香基酒酿造能力1.3万吨/年、不锈钢罐储存能力6.4万吨、陶坛库储存能力5.27万吨、灌装包装设计能力3.3万吨/年，包材立体库货位1.2万个，成品立体库仓储能力100万件。这势必大幅提升水井坊的优质产能、储能、研发等核心竞争力，支撑水井坊的长期发展。
综上所述，静待释放的成长潜力是水井坊未来发展的关键所在。通过加强品牌建设、渠道优化和生产效率提升等方面的工作，水井坊将会在行业调整期内迎来更多的机遇和发展空间，实现更加稳健和可持续的发展。